氢能源能够替代石油和天然气这一话题今年又热了起来。

华尔街正在关注这一领域，投资者也是如此，他们在过去几个月里推高了氢能源股的股价。但相关上市公司的利润能否和它们获得的热度相媲美还有待观察。

10月13日，Evercore ISI在题为《All Aboard the Hydrogen Hype Train》的报告中指出，“氢”这个词已经开始更加频繁地出现在相关公司的新闻稿以及公司与投资者的对话中。“上世纪70年代、90年代和2000年代曾出现过氢经济热潮，但每次都因为成本高于化石燃料而最后令人感到失望。”

这一次情况可能不一样。欧洲各国政府正把数十亿美元资金投向氢能源和可再生能源，通过这样做在2050年前实现巴黎气候协议制定的目标。Evercore ISI在一份引用多名分析师观点的报告中称，总体而言，“目前围绕氢能源的热度和正在进行的相关活动相称，但从现在到2030年和2050年这一时间段期间还有很多工作要做。”

今年氢能源引发的关注在很大程度上是由初创公司Nikola (NKLA)带起来的。这家替代燃料重型卡车公司在2020年引起投资者的极大兴趣，市值一度超过350亿美元，比福特汽车(Ford Motor, F) 300亿美元的市值还要高。

Nikola计划用氢燃料电池为卡车提供动力，这种电池可以把氢气转化为电能，在这一过程中不会排放导致全球变暖的二氧化碳。Nikola认为自己有能力以每千克不到4美元的价格生产氢气。这个价格大致相当于柴油的价格，但远低于目前氢气的价格，近期加利福尼亚州的氢气零售价是每千克16美元。

虽然Nikola降低氢气成本的目标看起来有些不那么容易实现，但股票的表现吸引了大量投资者。其他和氢能源相关的股票也一路高涨，其中包括制造燃料电池动力叉车的Plug Power (PLUG)和制造燃料电池组件的Ballard Power (BLDP)。Plug Power计划把业务扩展到重型卡车领域。今年迄今，Plug Power累计上涨了约445%，Ballard Power累计上涨了。

Nikola 6月初上市以来，《巴伦周刊》注意到，康明斯(Cummins, CMI)、Navistar International (NAV)、Paccar (PCAR)和Chart Industries (GTLS)等公司在各自举办的投资者活动上一共使用了154次“氢”这个词。《巴伦周刊》还发现，“氢”在八个单独举办的活动上被提到，算下来每次活动上被提到过近20次。

2019年4月至10月期间，这四家公司共举办了六场活动，都提到了“氢”，总共33次，每场活动提到5.5次。

（Plug Power和Ballard Power举办的活动没有被算在其中，因为这两家公司一直与氢有关。Nikola的活动也没有被纳入，因为当时该公司还没有上市。）

从2019年到2020年，“氢”这个词被提到的次数飙升了367%，这也是近期氢能源相关股票价格上涨的原因之一。6月初Nikola上市后，Plug Power已经上涨了313%， Ballard Power上涨了62%，Chart Industries上涨了68%。

而Nikola下跌了28%，这是由于9月份一名空头认为公司管理层对投资者存在误导。Nikola否认了这一说法。

Paccar和康明斯也分别上涨了18%和25%。相比之下，标普500指数同期上涨了13%，道琼斯工业平均指数上涨了大约10%。

但这些公司的2022年预期利润并没有因此上升。Ballard Power和Nikola的预期利润反倒下降了。Plug Power的预期利润从每股亏损大约13美分升至每股亏损11美分的亏损。Paccar的预期利润和之前持平。Chart Industries的预期利润略有上升。康明斯预计2022年每股收益将从每股13美元升至约15美元。

氢能源的前景是光明的，但相关上市公司的利润必须增长，才能让股价保持在高位。

我们来听听这些公司是怎么说的。2019年，康明斯投资者关系总监詹姆斯·霍普金斯(James Hopkins)在瑞银(UBS)举办的一个投资大会上说：“公司对燃料电池业务方面的机会感到非常兴奋，这是我们去年收购Hydrogenics的原因，这笔交易提升了康明斯在燃料电池和氢气生产和电解领域的参与度。”

今年9月，霍普金斯在摩根士丹利(Morgan Stanley)举办的投资大会上也说了类似的话，但当时投资者想要了解更多细节，提出很多问题，霍普金斯不得不补充说：“在进入和卡车相关的燃料电池领域时公司需要跨越一些障碍，其中包括氢能源基础设施和更持久的燃料电池技术。”他说表示：“我认为康明斯有办法实现这些目标，我们期待未来卡车能够毫无问题地行驶一百万英里，而且卡车的利用率要比客车高得多。”

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年10月13日报道“Hydrogen Stocks Are Hyped. Earnings Will Have to Keep Up.”。

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