黄金不会因经济前景改善而失宠
文 | 《巴伦周刊》撰稿人雅各布·索恩塞恩(Jacob Sonenshine)
编辑 | 郭力群
2020-11-12 12:19:24
虽然接下来经济前景向好,但投资者仍应该利用黄金对冲风险。

目前美国经济还没有摆脱疫情的影响,投资者仍须对高风险押注做对冲,买入黄金就可以实现这一点。

8月6日以来,金价下跌了10%。由于美国国会可能继续处于分裂状态,投资者认为经济政策或许不会发生太大变化,金价本周下跌了4.5%(编者注:截至11月11日)。投资者的这种预期推动风险偏好(以及股市)上升,标普500指数本周上涨了1.8%(编者注:截至11月11日)。

此外,市场对美国经济增长的预期变的更为乐观,摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家称,第三季度美国经济增幅恢复到了疫情暴发前水平的95%左右。再加上疫苗有望在年内获批的消息,不难看出投资者为何如此乐观。

这对黄金投资者来说不是好消息。

然而,加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)大宗商品策略师克里斯托弗·劳尼(Christopher Louney)在研报中写道:“虽然股市在上涨,但我们认为投资者还没有忘记他们的担忧,因此,在经济、金融和政治等领域依然存在不确定性的情况下,黄金还没有失宠。”

许多华尔街人士已经发出预警,虽然辉瑞(PFE)和BioNtech (BNTX)宣布两家公司联合研制的疫苗的有效性高达90%,但美国的疫情形势依然严峻。这两家公司称,如果美国食品药品监督管理局(FDA)发放紧急接种授权,到2021年底它们可以生产超过10亿剂疫苗,但该疫苗需要注射两次,因此全球只有5亿人可以接种。

另外,劳尼指出,有多少人愿意接种疫苗也是一个问题。“经济复苏还需一段时间才能实现,”他说。

其他人士也认可整体而言黄金不会失宠的观点。Canaccord Genuity策略师马丁·罗贝热(Martin Roberge)在研报中写道:“今年推动金价突破2000美元的一些有利因素在未来几个月可能仍将存在。”因此,虽然金价目前下跌,但如果投资者对经济形势感到不确定,他们就会买入黄金。

实际上,在投资者展望疫情后经济前景之际,黄金整体上依然和股市同步上涨。3月23日股市触底以来,标普500指数上涨了60%,金价较3月20日的低点上涨了25%。

最重要的一点是,虽然接下来经济前景向好,但投资者仍应该利用黄金对冲风险。

翻译 | 小彩

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