亚洲债市增长潜力庞大
文 |安本标准投资管理 亚洲主权债券部主管Kenneth Akintewe
编辑 |吴海珊
2021-03-26 09:37:01
亚洲对全球经济的贡献愈来愈大,市场及投资者的焦点东移,实有赖区内强大的内在动力。


亚洲对全球经济的贡献愈来愈大,市场及投资者的焦点东移,实有赖区内强大的内在动力。其中某些因素,例如人口庞大以及都市化带动收入高速增长,早已为人所知,但我们认为某些新兴层面可能未获足够重视。

日益推进的地区一体化

首先,带动此趋势的一大动力是亚洲迅速推进的地区一体化,这情况在多个指标中可见一斑,例如亚洲经济体60%的商品贸易在区内进行,而外国直接投资(FDI)以及亚洲旅游业分别有59%和74%来自区内 。中国的「一带一路」倡议将在未来十年推动这股潮流,估计耗资1万亿美元,可能是史上构思过最宏大的基建项目,势必加快亚洲的地区增长和一体化。 

科技产业的扩张

其次,另一个加快带动亚洲增长的因素是区内科技产业的比重愈来愈大,从当前各类电子产品和智能手机的组件产地,便可见个中端倪。然而,亚洲在全球科技增值方面的进展未有获得足够重视。从新兴科技主题(如5G、物联网和自动化)在韩国等地所占的高比重可见一斑,背后有赖亚洲不断增加研发投资。大量指标反映这方面的回报,例如亚洲占过去十年全球新增专利申请的87%。

带领应对气候变化

第三,应对气候变化是当前全球最迫切的共同长期政策目标,这绝非言过其实。回顾过去数十年,亚洲被公认为二氧化碳排放的主要元凶。然而,以中国为首的亚洲各国已成为扭转温室气体排放所造成破坏影响的主力军,这一点却仍被忽视。实际上,中国现时是领先全球的可再生能源生产国。从增长和投资的角度,全球环保行动亦标志着重大的契机,而中国是全球最大的太阳能电池板、风力发电机、电池和电动车生产及出口国,带领相关产业的发展。

至于印度于2015年签署《巴黎协议》是其推进可持续发展的转折点,目前当地的水力及其他可再生能源发电产能达118吉瓦(GW),高踞全球第五位,但政府力求在2030年前再增加三倍以上,以达到500吉瓦(GW)。

亚洲债市值得留意

最后,同样从投资角度出发,亚洲资本市场日益壮大,值得投资者多加考虑。以主权债券为例,亚洲发行人(日本除外)在2021年初只占富时世界政府债券指数的3%,远不足以体现亚洲各国(日本除外)在全球GDP中所占的27%份额。这个落差主要来自某些亚洲核心市场历史遗留的外资限制,例如,外国投资者只占中国总体14万亿美元债券市场的2%至3%,亦只占市值12万亿美元证券市场的3%,印度的情况大同小异,外资只占当地1.8万亿美元债券市场的2%。

尽管如此,资本市场的一大关键是不少新兴亚洲国家(包括最受瞩目的中国和印度)早已开展自由化,占各大环球股票和债券指数的比例亦稳步上升。因此,未来数年流入亚洲的资金有望大幅增加,更切合区内不断扩大的经济版图。2020年,亚洲政府债券表现突出,亦印证区内经济在全球形势非常严峻时仍保持相对稳定。事实上,各国开放市场有利投资者的投资组合变得更多元化,并提供更多机会以捕捉一些当前最吸引的全球增长主题。



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