恒大汽车发布智能网联系统,意味着什么 | 公司观察
文 | 叶开 编辑 | 李奥
2021-03-28 15:04:57
恒大正试图重新定义“最好的汽车”。智能网联系统的问世,为公司市值成长埋下了新伏笔。

2021年,有关汽车行业的投资热点发生了重要迁移。由“新能源”主题驱动的车企市值增长,已明确转向自动驾驶、智能座舱、车联网等“智能汽车”主题。新年以来,众多头部企业,既包括新老造车势力,也包括国内外科技巨头,纷纷加码相关技术研发,矢志逐鹿智能汽车战场。

3月26日,恒大汽车(0708.HK)股价大涨11.41%,收于63港元,市值超越5800亿港元。驱动这一涨幅的直接因素,正是在3月25日召开的恒驰智能网联发布会。

会上,历时23个月研发的H-SMART OS恒驰智能网联系统正式亮相,智能座舱、超算力平台、智能生态圈等科技成果逐一登场,以远超市场预期的智能生态,收获消费者与业界瞩目。由此,市场观点之中对于恒大造车进程的种种疑虑,进一步得到了实质的、正面的回答。

这一系列技术果实,源自持续的人力、资金、资源投入。据透露,恒大汽车迄今已在新能源及智能汽车业务累计投入474亿元;其中,有249亿元用于整车研发设计、动力电池、自动驾驶及智能互联网等关键技术领域。

恒驰智能网联系统的成功问世,一方面再度显示了恒大管理层的野心与决心,另一方面也阶段性地证实了,恒大集团由来已久的超强执行力,完全有可能在汽车业务上开花结果。此外,恒大在硬科技方面得到了腾讯与百度等一流合作伙伴的坚定加持。以上种种,为市场进一步考量恒大汽车的投资价值,提供了最新的依据。

回望恒大汽车的前进轨迹会发现,相比竞争对手,恒大的结构性优势主要体现在人才、核心技术、资金、品质、成本、销售、售后服务、企业管理等八大方面。可以预期,在日趋激烈的智能汽车竞争中,这种优势还将释放更多动能。

更值得期待的是,从恒驰智能网联系统的技术特征看,高度差异化、极具恒大特色的汽车商业生态开始浮现轮廓。“车家合一”的应用场景创新,蕴含着重构、乃至颠覆行业认知的潜力。

随着天津、上海、广州等智能工厂启动试生产调试,以及未来自研电池的量产、恒驰车型逐步量产交付,有关恒大汽车投资价值的共识有望不断凝聚,届时,公司市值将在催化下取得新的成长。

恒大重新定义“最好的汽车”

造车事业启动伊始,许家印即开宗明义,要做世界最强的新能源汽车集团,目标是要造“最好的汽车”。

此前,重金引进、搭建核心人才团队,强力收购重要业务模块,乃至恒驰九款车型的发布、高颜值豪华内饰的曝光等,无不在贯彻许家印的决心。

如今,“恒驰智能网联”将这个目标近乎完整地具象化了。潜在的恒驰车主们,基本上已能基于本次发布会的内容,想象到未来的驾车体验与各种智能用车场景——

一键召唤爱车。譬如在出发前五分钟,打开手机App,触发按键,恒驰车型即可以自动驾驶状态,自行至上车位置等候车主。

与AI助理“小驰”语音交互。譬如只需说一声“小驰小驰,帮我下单”,便能即刻实现在线购物下单。“小驰”是全球首个可定制的车载全息投影AI助理。它还具备动态观测车主驾驶状态的能力,在用户疲劳时,可以氛围灯、方向盘震动、温度调节等方式给予提醒和看护。

宇航级旗舰智能座舱。恒驰搭载的高通第三代骁龙数字座舱,是全球同业首款采取7nm工艺的平台,算力全面超越同业,是目前市场车型的2倍以上。

发布会上的另一个重磅信号是,腾讯副总裁钟翔平、百度车联网事业部总经理苏坦联袂出席。这表明,恒大汽车已在移动生态、自动驾驶、人工智能等方面得到腾讯和百度的有力加持。恒大顶级规格的持续投入,赢得了业内顶尖伙伴的同行。

有市场分析人士指出,从技术布局看,恒大对于乘用体验,乃至智能汽车终局形态的思考已非常完备,且在实践上扎实推进。一部分外界观点之前对恒驰的自动驾驶、智能座舱持保留态度,此次都得到了充分回答。

联想到稍早前,恒大已联手Anders Warming等15位世界汽车造型设计大师,携手MAGNA、EDAG、AVL等世界工程技术龙头,以确保恒驰拥有世界一流的工业设计与品质。可以说,智能网联系统的发布,意味着恒大汽车已在硬件、软件双方面完成了领先的技术构建与研发,万事俱备,只欠量产。

行业对于汽车行业的普遍前瞻是:第一,软件定义汽车;第二,自动驾驶带来消费者时间革命;第三,自主知识产权的车载操作系统和AI算法,将构成头部车企的核心技术壁垒。而当真正意义上的智能汽车投入商业化后,类似Windows改变计算机、iPhone重新定义手机的画面极可能重新上演。在这个重要节点,恒大迅猛突进,极大缩短了尖端技术的研发周期,跨越式地跻身这场竞争的第一梯队。

但事情还不仅于此,恒大汽车对于“车家合一”的智能生态描摹,为系统生态的颠覆路径提供了另一种可能。

汽车商业生态的另一种可能

“车家合一”智联移动空间,顾名思义,是在车联万物的无界数字空间下,将物理界限打破,将丰富的应用场景无缝衔接,并最终重构未来的数字生活方式。

如前所述,恒驰智能网联在技术上的“全能性”,使用车场景向其他领域的延拓成为可能。例如:车辆可以作为用于远程办公的移动会议室,也可成为进行在线课程的私人学习空间,更可以是监测日常体征、及时提供医疗健康诊断的私人诊室……

资料显示,恒大汽车打造的超级智能生态圈,目前已覆盖了超1300个社区的1200余万个人及家庭。在引入腾讯、百度两大生态资源后,用户可以享受超800万首曲库、1.5亿条有声内容、3000万条视频和2000个小程序。

你可能已有所了解,在整车销售之外,特斯拉构建的盈利模式主要包括:Autopilot FSD全自动驾驶选装包、OTA付费升级、高级车联网服务。这一模式已被业界广泛认知,并不同程度借鉴。而恒大汽车有可能在此基础上,依靠自身优势,探索更广阔的商业生态。

有趣的是,外界长期以来对于恒大造车的跨界逻辑存在疑问,如今看来,这种疑问正逐渐消失。“跨界”的标签也将消弭于“无界”。许家印的造车计划,有了更具想象力的全局前瞻意味。

因为,在所有新老造车势力中,恒大是唯一拥有地产、文旅、健康、高科技等多元化产业底蕴的公司。移动的智能汽车空间,与上述业态高效接驳,将产生更深层次的联动、演化。

在如此产业布局下,恒驰的用户生态、商业生态,将与目前已知的车企样本全然不同。恒大有可能打造迄今规模最大、资源最丰富的智能生态圈。

智能汽车的崛起,极可能不会是智能手机故事的简单复制。如果说智能手机是人体的增强和延伸,智能汽车将是人类生活空间的解构和重组。它将颠覆的行业,亦有可能超出我们此刻的想象,而远不止于交通出行。

市值成长静待交付量催化

纵观新能源车企的市值成长历程,在自动驾驶主题兴起之前,华尔街分析师普遍看重的估值因素主要包括三点:(1)电池技术与产能;(2)整车交付量及其增速;(3)品牌力的成长,主要受到新车质量的用户反馈影响。

据此逆推,恒大投入巨资在电池研究院、整车设计与先进制造能力、智能网联系统与内饰设计,恰好对应着这个模型。

但实际上,恒大汽车已经是一只十倍成长股。据WIND数据,截至3月26日收盘,过去250天内,恒大汽车股价的区间涨幅已超过1200%。

显然,尚未量产交付的恒大汽车,并未遵循上述“传统”的估值逻辑。市场的不同声音也大多由此而来。然而,市场资金的实际选择已经表明,以交付量为核心的考察体系其实无法套用在恒大汽车身上。

与同业公司相比,恒大汽车的竞争力体现为一种结构性的综合优势,主要包括人才、资金、核心技术、品质、成本、销售网络、售后服务、企业管理等八大方面。其中,人才、品质、销售网络等已被媒体广泛报道过;经此次发布后,核心技术方面也将被更充分认知。

除此之外,恒大汽车在企业管理、资金、成本方面的优势,却存在被市场低估的情况。

第一,恒大作为超大型集团企业的管理经验,在24年快速发展中形成的强大执行力,对于推动造车进程起到了关键作用。实践表明,高素质的“铁军”基因,全球顶尖人才团队,在恒大实现了较为成功的融合。

第二,更为关键的是,与其他新能源车企相比,背靠母公司恒大集团的恒大汽车,在资金方面没有后顾之忧。腾讯、滴滴、云锋基金等知名国际投资者的引入,也一再证明了公司的融资能力。这也许将成为行业长跑的决胜因素之一。

第三,恒大擅于采取规模化的方式迅速打造产业链。恒大汽车同步研发14款车,计划到2025年实现年产销超100万辆,2035年实现年产销超500万辆。据悉,位于天津、上海、广州等地的恒大汽车智能工厂已启动试生产调试。基于前期的供应链、产业链布局,恒驰整车交付的综合成本、边际成本将大幅下降。

基于此,市场迄今给予了恒大汽车充分的耐心和期待。

目前,全球范围内的各路竞争者纷纷觊觎汽车业即将迎来的收入和利润增长。如云计算巨头亚马逊和微软,都在追逐管理联网车辆数据流的机会。通用汽车也开始挖掘在车内提供流媒体服务的可能,以便扭转被特斯拉超越市值的状况。

近两年,方舟投资(ARK Invest)被视为颠覆性创新领域的投资先锋;其不久前发布的《2021 年度大创意报告》(Big Ideas 2021)指出,电动汽车、由AI技术支持的智能对话平台、无人驾驶汽车将成为本年度最具指数级增长机会的投资主题。

那么,假设恒大汽车如期在下半年兑现首款车型的量产,自主研发电池也顺利面世,公司股价将大概率从智能汽车投资主题的勃兴中受益。

截至3月26日,恒大汽车总市值已超5800亿港元(约合750亿美元)。一旦恒驰整车顺利交付,既有的规划产能逐步释放,则将催化公司市值向着新的层级攀升。


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