气候变化迫在眉睫,聚焦三大关键投资主题
文 |保德信全球投资管理(PGIM)首席运营官 Taimur Hyat
编辑 |吴海珊
2021-05-18 09:14:26
如果想要减轻气候变化的破坏性影响,政府及监管机构以外的各个领域必须发挥其至关重要的作用。这要求投资者不仅要防范气候变化带来的下行风险,同时还要主动拥抱那些支持绿色转型的广泛机会。

2021年2月,一场极寒风暴让美国南部德克萨斯州陷入了极为严重的能源危机,可谓是气候变化对基础设施、社区以及民众造成全面冲击的鲜明案例。

拜登政府下令重返《巴黎协定》的决定,以及其对推动气候议程的勃勃雄心,将引领美国重新加入到应对气候危机的全球努力中。政府和监管措施必不可少,然而应对气候变化仍是远远不够的。

如果想要减轻气候变化的破坏性影响,政府及监管机构以外的各个领域必须发挥其至关重要的作用。这要求投资者不仅要防范气候变化带来的下行风险,同时还要主动拥抱那些支持绿色转型的广泛机会。

我们对超过100家全球大型机构的首席投资官(CIO)进行了问卷调查,这些机构的平均管理规模均在30亿美元以上。调查显示,有42%的CIO尚未将气候变化因素纳入到投资流程中,这一数字在亚洲和美国则更高,分别为46%和53%。而欧洲有81%的投资者表示已在他们投资过程中考虑了气候变化因素。

更令人担忧的是,40%的受访者认为气候变化在资产配置决策中的“意义不大”。我们认为,当下扭转这种心态势在必行。应对气候变化,投资者的当务之急是聚焦在以下三大关键投资主题,建立起机会驱动型的投资机制。

首先,伴随气候变化的具有吸引力的投资机会,往往在被市场忽略的角落中。例如,那些愿意将目光投向美国、欧洲以及澳大利亚这些饱和市场以外的投资者,应把握像智利和乌拉圭等新兴市场上风能和太阳能项目的机会,这些地区已出现水利发电网络老化、河流流量下降的问题。

进一步来说,与直接可再生能源投资还有些距离的边缘投资(peripheral investment)也存在尚未开发的机会。例如:升级后的输电网络可以将大规模的太阳能和风能发电设施带到城市中心,并将漏电率降到最低;又再如,智能电网,它能够在阶段性可再生能源与更稳定的传统能源之间进行切换使用。

第二,愈加丰富的数据,让敏锐的投资者能够更精准地区分出碳密集行业的输家和赢家。这种对能源行业的解析能力是至关重要的,因为即使在最激进的可再生能源使用假设下,,化石燃料仍将经历漫长的衰退期,至少到2050年,化石燃料在全球能源使用中仍然占有近三分之二的比例。

鉴于上述对能源供需的计算结果并不非常令人满意,一些投资者会想要通过积极与化石燃料行业中的绿色公司沟通,进而积极影响其发展方向。澳大利亚最大的温室气体排放企业AGL能源公司近期减记了27亿澳元资产,这一数字超过股东权益的三分之二,这表明,该企业由于其对政府改革的强烈反对,加上对煤动力能源的高度依赖,将自身置于濒临淘汰的巨大风险中。相反,作为全球第二大海上风力发电企业的德国莱茵集团(RWE),由于它仍有一部分遗留的煤炭业务,因此很多投资者仍认为它是“污染型”企业。该公司也已经与政府达成协议,将完全剥离煤炭发电业务。

事实上,公司层面的碳排放和气候数据的丰富提升,可以让投资者能够在传统能源领域中辨别出赢家,即那些投身于绿色技术、摒弃有高淘汰风险的化石燃料的公司。这一更为微妙的视角让投资者不再把“绿色可再生英雄”与“化石燃料恶人”混为一谈。

第三,绿色投资可能为早期风险投资提供新的生命力。这一投资领域自2000年以来产生的阿尔法回报几乎为零,而且考虑到科技巨头始终在不断强化自身防御能力,投资机会将少之又少。一类机会存在于潜在变革性早期技术中,例如氢动力电池、碳捕捉及储存。另一类机会存在于“农业技术”领域,即用于农场实时监测、先进的天气预测以及垂直农业的精准农业技术。同时,资本市场朝向更加绿色的方向发展,也为像绿色债券、碳排放津贴、弹性债券以及太阳能资产证券在内的金融工具创造了新的投资机会。

重新设定气候议程为那些正尝试应对气候变化的投资者,提供大量有待发掘的机遇。对于大多数承认气候是一个长期考虑但尚未将其纳入投资组合的机构投资者来说,犹豫的时间已经过去了。。现在需要投资者不仅要将气候变化作为一个主要的风险因素来考虑,更应抓住随之而来、不断涌现的新机遇,加快地球绿色转型的过渡步伐。



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