电动车初创公司扎堆上市,用这个指标选出三家
文 |《巴伦周刊》撰稿人阿尔·鲁特(Al Root) 编辑 | 郭力群
2021-08-04 19:16:33
所有通过SPAC上市的电动车公司基本上都是初创公司,目前还没有收入,存在现金短缺或无现金的问题。

通过和特殊目的收购公司(SPAC)合并后上市的电动车初创公司的上涨行情已经变成了一场溃败,而且这类公司的股价走势可能还不会很快改善。上周(7月26日至30日)对通过SPAC上市的电动车公司来说是坏消息不断的一周,Nikola (NKLA)前首席执行官特雷弗·米尔顿(Trevor Milton)被指控证券欺诈后,该公司股价下跌了15.2%;法拉第未来(FFIE)下跌18.5%;Lordstown Motors (RIDE)下跌16.5%;Arrival (ARVL)下跌6.8%。

虽然每家公司股价下跌各有其原因,但一个大因素是显而易见的:投资者对部分电动车初创公司持严重怀疑态度。 

投资者的这种怀疑态度是有合理理由的。所有通过SPAC上市的电动车公司基本上都是初创公司,目前还没有收入,存在现金短缺或无现金的问题。举例来说,Lordstown Motors自6月初以来已经下跌了53%,当时审计方警告投资者,Lordstown Motors需要更多的现金来将Endurance电动皮卡商业化。截至3月31日,这家公司的资产负债表上约有5.9亿美元现金。

资产负债表状况最好的电动车股的表现要好于其他电动车股。资产负债表上现金不足10亿美元的通过SPAC上市的电动车股已较52周高点下跌了约75%,市值在10亿美元以上的这类公司下跌了50%。不过,在已经暴跌的股票中做选择很难,甚至很危险。Nikola上周四(7月29日)再次下跌之前,该公司股价已较历史高点下跌了约85%,但在过去三个月里上涨了近20%。事实证明,股价反弹并非买入信号。 

投资者应该避开那些资产负债表上现金不足10亿美元的电动车初创公司。在通过SPAC上市的十几家电动车初创公司里,只有三家公司拥有至少10亿美元现金,分别是Fisker (FSR)、Lucid (LCID)和法拉第未来。预计到2024年,这三家公司合起来的全年销售额为260亿美元,相比之下,特斯拉(TSLA)过去12个月的销售额为420亿美元。
Lucid的股价与现金之比为9倍,Fisker和法拉第未来的这一比率分别为5倍和4倍。投资者可以考虑先入手Fisker和法拉第未来,这两家公司都拥有约10亿美元现金。
法拉第未来刚通过SPAC上市,Fisker的现金略微低于10亿美元,但该公司计划将生产外包,而不是自己建厂。对于那些就是想买高风险电动车股的投资者来说,这两家公司可能是不错的选择。不过要记住,现金只是一个起点,充裕的现金并不是唯一的条件。 
相比这些电动车公司,上周特斯拉股价表现出色,累计上涨了6.8%,为6月底以来的最高涨幅。曾经有望成为“下一个马斯克”的Nikola的前首席执行官米尔顿选择尼古拉·特斯拉(Nikola Tesla)的名字为自己的公司命名,在特斯拉推出Cybertruck之后也推出了一款皮卡,但世界上只有一个特斯拉,投资者还是不要再试图寻找下一个了。 
文 |《巴伦周刊》撰稿人阿尔·鲁特(Al Root)
编辑 | 郭力群
翻译 | 小彩
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2021年8月2日报道“Investors Have Serious Doubts About EV Start-Ups. What to Look for If You Want to Take the Risk.”。
(本文仅供读者参考,并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。)


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