文 |《巴伦周刊》撰稿人劳伦斯·C·施特劳斯(Lawrence C. Strauss) 编辑 | 郭力群
在疫情期间受到打击后，许多美股的股息已经恢复到正常水平。随着经济的复苏，2021年有一系列公司已经宣布上调股息。瑞银(UBS)美国股票策略师阿拉斯泰尔·平德(Alastair Pinder)的看法尤为乐观，据他预测，从2020年底到2022年12月，标普500指数成分股的股息将大幅增长30%。 平德称，市场对上市公司盈利和全球经济增长可能已经见顶感到担忧。“但股息增长没有见顶，”他说，疫情期间股息增长“陷入停滞”后，现在正在恢复。平德根据基本面和定量研究，并使用一种专有算法来预测股息变化，他的看法比华尔街共识更乐观。例如，他预测标普500指数成分股2022年的股息为每股74美元，比接受FactSet调查的分析师预计的63.87美元高16%。
他认为股息会大幅增长有几个理由，其中一个理由是，他认为市场对标普500指数成份股今明两年的盈利预期过低。
平德预计，2021年标普500指数成分股的每股收益为206美元，到2022年达到每股232美元，相比之下，接受FactSet调查的分析师的这两个预测数据分别为196美元和近215美元。他还预计，到2021年底，标普500指数成分股的派息率（即派息占每股收益的百分比）将达到31%左右，2022年达到32%，略低于他引用的34%的25年平均水平。 不过，把较为保守的派息率与平德对盈利的预测结合起来看，“股息的增长潜力是巨大的”。平德仍认为，目前市场对股息的整体预期较低，从掉期市场的定价水平来看，市场预计2023年至2028年股息的年化增幅仅为1%。他指出，该市场近期预计标普500指数成分股2022年的股息为62美元，远低于他的预期。根据平德使用的一种专有计算机算法，他预计一些公司的股息增幅将超出预期。他称，这样的意外惊喜“很重要，因为在过去几个财报季，股息高于预期的公司的股票得到了市场青睐，而股息低于预期的公司的股票遭到抛售，这种现象出现得比以往更频繁。”平德还认为，在债券收益率如此低的情况下，来自股票的收益非常有吸引力。10年期美国国债收益率最近跌至1.26%。平德根据他使用的算法筛选出了八家可能在未来12个月上调股息的公司。
平德指出，在做此预测时，最有用考察因素包括股息收益率、过去12个月每股收益的修正、派息率和过去12个月的股息增幅。筛选出的八家公司的股息收益率都至少为1%。 这八家公司包括高盛(GS)和摩根士丹利(MS)等知名华尔街公司，还包括规模较小的金融公司Raymond James Financial (RJF)和生产船只及船用发动机的Brunswick (BC)等。股息收益率较高的公司的一个优势是股价便宜，瑞银的数据显示，从这类股票的远期市盈率来看，它们近期的股价比大盘水平低13%。投资股息收益率较高的公司可以通过S&P 500 High Dividend指数实现，该指数包括从标普500指数中选出的80家公司，其中包括埃克森美孚(XOM)、康菲石油(COP)和Simon Property Group (SPG)。不过平德警告称：“高股息收益率并不总是一件好事。”他建议投资者寻找股息增长稳定的公司，不要只看高股息收益率一个指标。他的研究得出的一个关键结论是：“对投资者来说最重要的一点是，提高派息的公司的股票正在获得市场青睐。” 文 |《巴伦周刊》撰稿人劳伦斯·C·施特劳斯(Lawrence C. Strauss)《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年8月2日报道“This Algorithm Finds Stocks That Are Ripe for Higher Dividends”。（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）
