达拉斯投资公司Westwood Holdings基金经理劳伦·希尔(Lauren Hill)很享受在家工作的那些日子，但她更喜欢去办公室工作。在离开16个月后，她于2021年7月回到了办公室。“回来的感觉太好了，”希尔说，“办公室里的谈话内容更丰富，和他人面对面交流的机会也多得多。”然而和许多公司一样，Westwood Holdings已经和疫情前不一样了，许多员工每周只有几天来办公室办公，在一个被称为“旅馆式办公”(hoteling)的系统中预订办公桌或会议室。上午开会时，所有人都戴着口罩，彼此间站得很远（不过不需要疫苗接种证明）。由于一些员工永远不会重返办公室，不再需要太大的办公空间，该公司放弃了位于达拉斯市中心一栋大楼12层的40%的空间。
在数以百万计的员工重返工作岗位之际，类似的故事正在全美各地上演。由于近四分之三的美国工作人口已经接种了疫苗，不少公司正在鼓励员工重返工作岗位。人力资源管理协会(Society for Human Resource Management)的数据显示，目前只有不到10%的美国公司实行远程办公，92%以上的公司企业已经至少有部分员工回到办公室。在今秋返校季到来之际，这一数字可能还会上升。 然而，德尔塔变异病毒和感染病例激增打乱了计划。苹果(Apple)、贝莱德(BlackRock)和富国银行(Wells Fargo)最近都将重返办公室的计划推迟到10月。谷歌和Facebook也已把返工日期推迟到10月，而且要求返工员工必须接种疫苗。沃尔玛(Walmart)要求所有员工都接种疫苗，亚马逊(Amazon)则把重返办公室的时间推迟到了2022年。近来出现的辞职热潮是另一个妨碍返工率上升的因素。由于目前劳动力供应不足，一些员工会讨价还价，如果雇主要求他们一周工作五天甚至三天，他们就有可能不会继续留在原岗位。美国劳工部(Labor Department)的数据显示，2021年前五个月有近1800万员工主动离职，导致辞职率远高于平均水平。 由上到下：希望工作地点更灵活；正在主动找新工作；愿意以放弃加薪换取工作地点的灵活性
为了获得更高的工资和更好的福利，跳槽的现象正在增多，但还有其他因素在起作用。员工和公司之间的疏离感可能是因素之一。在独立研究公司Achiers Workforce Institute今年2月对2000名员工进行的调查显示，近一半的人称，自疫情开始以来，他们觉得自己与公司或同事的联系更少了。该调查还发现，52%的人计划今年找新工作，比例高于2020年的35%。美世咨询(Mercer)的数据显示，2018年的平均主动离职率仅为12%。此外，还有一些员工似乎愿意为了弹性工作时间而放弃薪水。Grant Thornton今年7月对1584名美国人进行的调查显示，有一半的人称他们愿意放弃10%至20%的加薪，以换取工作时间上的灵活性。在年薪超过10万美元的人群中，83%的人希望工作时间更灵活，47%的人愿意为此放弃加薪，约40%的人表示，如果他们每周必须回到办公室工作五天，那么他们就会辞职。随着经济加速增长，劳动力市场可能会持续吃紧，企业可能得通过提高工资或福利吸引员工回来。目前招聘市场上有900多万个招聘广告，是2020年4月的两倍。Grant Thornton人力资源顾问蒂姆·格洛瓦(Tim Glowa)说，除了弹性工作时间和在家办公，企业还得在提高福利方面想办法。举例来说，在员工眼中，每月1000美元的汽车补贴相当于2000美元。格洛瓦说：“这让他们能买到一辆超出自己负担能力的车，还能让他们的邻居眼馋一下，这种好处对员工来说是无形的，对雇主也有好处。” 当然，不同行业的情况不一样。华尔街投行的态度比较强硬，它们告诉员工，如果想在科罗拉多的农场远程办公，就别指望拿纽约的工资。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席执行官詹姆斯·戈尔曼(James Gorman)最近说：“你在纽约能出门去餐馆吃饭的话，为什么不能来办公室办公？”摩根大通(JPMorgan)和高盛(Goldman Sachs)对员工提出的要求一样。戈尔曼后来说，他预计员工80%的工作时间将在办公室度过，不过他还说，“需要灵活操作的地方，我们也会灵活一些。”科技行业的公司一方面试图留住工程师和其他技术人员，另一方面利用自己的技术推广混合工作或远程工作。Dropbox放弃了旧金山三分之一的办公空间，转而采用分散式“工作室”和“个性化工作体验”模式（格子间已经过时，毛绒沙发和咖啡馆正在流行）。Facebook最近把远程工作资格扩大到入门级工程师。Twitter和Reddit则根据员工的选择变成了永久性远程办公。谷歌预计20%的员工将继续远程办公，20%的员工改变办公地点（可能被降薪），60%的员工至少一半时间在办公室办公。在密歇根州迪尔伯恩福特汽车(Ford Motor)总部，32000名办公室员工将在10月份返工，但在该公司实行灵活的工作时间和工作地点之际，他们将不再被束缚在格子间里。这家汽车制造商还提供一些额外福利来吸引员工回来，比如员工可以带回家准备晚餐的每日餐包。福特发言人玛丽莎·布拉德利(Marisa Bradley)说：“食品服务将是公司战略的重要组成部分。”这一切对员工来说都是好事，但给公司和投资者带造成了麻烦。雇主们既要留住员工，又得控制工资成本以保持营业利润率。贝莱德(BlackRock)投资主题策略主管凯特·摩尔(Kate Moore)称，劳动力短缺会推高零售和休闲等行业的成本，压低利润率。 受益于“在家工作”和“重新开放”这两大疫情期间出现的趋势的股票已经在逐渐失宠。Peloton Interactive (PTON)和Zoom Video Communications (ZM)在2020年涨势惊人，但2021年Peloton股价下跌，Zoom走势基本和大盘持平。市场后来转向受益于“重新开放”的周期股——主题公园、航空公司和邮轮公司——但这类股票也逐渐失去了吸引力。 这种现象是有原因的：疫情让市场充满了不确定性。随着德尔塔变异病毒的扩散，快速解决问题的希望正在消退。事实证明，一些人对疫苗的抗拒态度正成为阻碍经济增长的一个因素，有三分之一符合条件的美国成年人没有接种疫苗，年龄在18岁至39岁的人中有一半以上没有接种。目前越来越多的公司要求员工完成整个接种过程后才能回到办公室，因此疫苗接种再次出现了上升态势。但随着疫情的持续，市场对经济增长和通胀的预期正在减弱。这种不确定性也在影响财政和货币政策。未来几年，超过1万亿美元的基础设施支出可能会流向经济。民主党人还希望通过3.5万亿美元的额外政府支出，同时提高公司税和个人税。但从债券市场的走势来看，该市场认为美联储没有勇气加息。目前债券收益率已经大幅下降：10年期美国国债收益率最近触及1.2%左右的低点，低于春季时的1.7%。摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)首席全球策略师大卫·凯利(David Kelly)说，收益率下降的部分原因是技术因素，包括美国国债发行量减少，但股市走势说明市场对通胀或收紧货币政策的担忧有所减轻，科技等利率敏感板块在过去一个月大幅反弹。那么现在应该怎么投资？《巴伦周刊》在房地产、消费支出和科技这三个板块发现了8只很有吸引力的股票，这些股票对返工这一投资主题的敞口最大，当返工潮最终到来时都有望迎来大涨。请您扫描下方二维码，购买此篇文章继续阅读。（请注意，付费文章已搬家进知识店铺，请您在公众号下方菜单中查找）
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