受监管行动影响，中国科技公司的股价一度大幅下挫，但总部设在波士顿的独立财富咨询及商业管理公司Colony Group机构咨询业务高级投资组合经理弗兰克·布罗钦(Frank Brochin)坚信，中国的长期增长故事将继续为投资者带来回报。
布罗钦为捐赠基金、基金会和家族理财办公室管理资金，他认为，城市中产阶级的崛起、国内消费增长和服务行业的增长等推动经济的长期因素继续推动中国股票上涨。
布罗钦还指出，虽然印度和东南亚的情况可能不像中国那么有吸引力，但也拥有类似的增长故事，这使得“发展中的亚洲”成为当今世界上最适合长期投资者的投资目的地之一。
他说：“与其他新兴市场不同，亚洲正在经历一场长期经济和社会转型”。这些因素“将带来未来几十年的经济增长，同时该地区的市场也很有吸引力。”
我们最近与布罗钦谈论了他对投资亚洲市场的看法。近期亚洲科技股的下跌导致新兴市场指数下挫的下跌。截至8月23日的一年里，交易所交易基金iShares MSCI Emerging Markets (EEM)下跌了2.33%，而iShares MSCI World ETF (URTH)则上涨了17.4%。
在帮机构做投资时，Colony几乎只投资于新兴市场主动型基金公司，这类公司的基金经理拥有实地经验，能够挑选出有望从城镇化和国内消费增长的双重趋势中获益的上市公司及私营公司。
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投资中国仍是一个好选择
阿里巴巴(BABA)、腾讯(700.HK)等中国科技股以及网约车公司滴滴(DIDI)最近因受到监管行动的影响备受关注。2020年11月，监管机构还叫停了阿里巴巴旗下蚂蚁集团(Ant Group)与其规模达340亿美元IPO。
但布罗钦说，中国加强监管力度和包括美国在内的西方国家已经实施多年的监管规定是一样的，除了科技行业，西方国家还正在将监管目标转向制药、房地产等行业。
布罗钦指出，中国刚刚经历了一段强劲的经济增长时期，“然后发现阿里巴巴占据了中国社会零售总额的近20%，实际上，中国只是在迎头赶上西方的监管步伐，希望让公司的商业行为与国家的长期利益保持一致。”
在布罗钦看来，监管行动“不是对私营企业家的攻击”。他称，中国希望经济能保持繁荣增长，而一部分繁荣就是由私营部门贡献的”。
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印度的投资机会不可忽视
布罗钦称，中国的城镇化进程和不断增长的国内消费也正在印度发生，尽管印度的社会和经济转型还有很长的路要走。
他举例指出，印度有近一半的人口仍从事农业或与农业相关的工作，这表明，随着这一比例的下降，印度仍有增长潜力。
Colony在早些时候发布的报告中称，印度人均国内生产总值仅在2000美元左右，相比之下，中国这一数字接近1万美元，印度的增长道路还很长。
与中国相比，印度拥有“非常年轻且不断增长的人口”，而中国的人口趋势“已经趋于稳定”，此外，印度也“很重视国内经济的发展”，布罗钦说。
Colony还指出，印度城市地区的家庭数量以每年约4.4%的速度增长，高于该国约1.1%的人口增速，城市地区家庭数量增长是因为多代同堂的家庭不再生活在一起。
布罗钦称，投资印度的另外一个好处是该国股市和西方国家的股市类似。
“印度的增长推动力与中国相同，但将持续更长的时间，”布罗钦说。他还称，印度是Colony“在美国以外最青睐的投资目的地”。
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东南亚的低效现象带来投资机会
Colony也看好东南亚的一些投资机会。该公司指出，东南亚地区（从孟加拉国到印尼）人口约为8.5亿，超过美国和欧洲人口的总和。
“那里的人口数量和经济活动量都很多，”布罗钦说。
在人口从农村地区向城市迁移之际，包括越南、菲律宾、泰国和柬埔寨在内的东南亚国家的增长推动力与中国和印度类似。许多东南亚国家正处于这一增长轨迹的初始阶段，这意味着它们的经济将在未来几十年继续扩张。
东南亚地区的一个不同之处在于，目前该地区市场效率低下，波动性非常大，而且想在那里做投资的人不知道去哪里寻找做股票研究的因子。
Colony在一份报告中指出，东南亚有4400多家上市公司，而分析师跟踪研究的只有8%的孟加拉国的公司和42%的泰国公司。
布罗钦说：“如果你选择主动型基金经理，也就是那些能找到很少有投资者关注的公司、拥有实地经验的基金经理，你就能在东南亚获得可观的回报。”
文｜《巴伦周刊》撰稿人阿比· 舒尔茨(Abby Schultz)
编辑 | 郭力群
