公用事业股没有得到应有的重视
文 |《巴伦周刊》撰稿人劳伦斯·C·斯特劳斯(Lawrence C. Strauss) 编辑 | 郭力群
2021-09-23 21:20:32
公用事业股市盈率低于大盘,股息收益率也很有吸引力。
公用事业股常被收益型投资者作为避风港,但与其他类股相比,这类股一直没有得到多少重视和青睐。但公用事业股里仍然有大量的收益可寻。

截至9月7日,代表美国大盘公用事业股的基金Utilities Select Sector SPDR (XLU)今年包括股息的回报率为11%,低于标普500指数的21.5%。该基金的1年、2年、3年和5年期回报率也低于标普500指数。在标普500指数的11个板块中,公用事业板块过去一年的回报率为17.75%,是表现第二差的板块,仅次于消费品必需品板块。
公用事业股的回报率算不上太差,但也说明此类股对市场而言缺乏吸引力,相比之下,金融股过去一年的回报率约为50%,甚至是能源股的回报率也达到了37%。
不过,公用事业股的股息收益率仍然很有吸引力,疫情期间这类股一直在派息,很少有削减股息或暂停派息的情况。
专门从事公用事业和基础设施投资的Reaves Asset Management总裁约翰·巴特利特(John Bartlett)说:“在对风险因素进行调整后,公用事业股的境况相当好。” 
他指出,最近10年期美国国债收益率低于1.4%,远低于大多数公用事业股的股息收益率。“公用事业股的股息收益率相当可观,”巴特利特说,“在利率大幅上升之前,我们不担心公用事业股的估值。” 
FactSet的数据显示,按2022年预期利润计算,Utilities Select Sector SPDR最近的市盈率约为20倍,高于其17.7倍的五年平均水平。不过,该基金目前的市盈率低于大盘20.8倍市盈率。 
巴特利特说,公用事业股“从股息收益率角度来看也相对便宜。”他表示,他所研究的公用事业股的股息收益率中值约为3.25%,“与美国国债的收益率之差相当有吸引力。”

《巴伦周刊》最近对标普500指数中股息收益最高的公用事业股进行了筛选。

不过,《巴伦周刊》对追逐收益率持谨慎态度。巴特利特说:“买入某个板块中股息收益率最高的股票往往是一场危险的游戏,对于每一只这样的股票来说,股息收益率那么高都是有各自原因的。” 
因此,为了避免价值陷阱,《巴伦周刊》根据FactSet的数据挑选了一些2020年股息比2019年高、预计2021年也将提高股息的公司。
挑选出的五家公司分别是:爱迪生国际(Edison International, EIX),近期股息收益率为4.5%;爱迪生联合电气(Consolidated Edison, ED),股息收益率4.1%;杜克能源(Duke Energy, DUK),股息收益率3.8%;天然气公司NiSource (NI),股息收益率3.5%;安特吉电力公司(Entergy, ETR),股息收益率3.4%。 
以下公用事业公司都是标普500指数的成分股,拥有诱人的股息收益率和稳定的股息增长前景。

总部设在南加州的爱迪生国际是五家公司里唯一一个今年回报率为负值的。

然而,巴特利特称这家电力公用事业公司“非常有价值”,尽管加州火灾季节是一个短期不利因素。不过他看好该公司的长期前景,并预计股息将继续增长。
巴特利特称,总部设在纽约的爱迪生联合电气面临的挑战是监管问题,增长情况也不如一些公用事业公司那么好。但巴特利特认为这家公司的股息很有保障。
至于杜克能源,巴特利特:“杜克能源可以说没什么利空因素。”截至9月7日,这家总部设在北卡罗来纳州夏洛特的公用事业公司的回报率约为16%,与安特吉电力公司的回报率大致相同。 
总部设在印第安纳州的NiSource今年的回报率约为11%。这是一家全面受监管的公用事业公司,在美国六个州拥有大约320万天然气客户和50万电力客户。 
总部设在新奥尔良的安特吉电力公司遭到了飓风艾达的重创,艾达导致该地区大部分地区断电。但自8月27日以来,该股一直稳步走高,涨幅为0.7%,而Utilities Select Sector SPDR同期涨幅仅为0.1%。除了路易斯安那州,该公司在密西西比州、阿肯色州和得克萨斯州也有业务。巴特利特说,由于飓风的影响,安特吉电力的股票略有回落,但他认为该公司的股息是安全的。 
抛开一些令人担忧的因素不谈,这五家公用事业公司的派息都能够平抑股价的起伏。
文 |《巴伦周刊》撰稿人劳伦斯·C·斯特劳斯(Lawrence C. Strauss)
编辑 | 郭力群
翻译 | 小彩
版权声明:
《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2021年9月12日报道“Utility Stocks Aren’t Getting Much Respect—but They Have Big Dividends”。
(本文仅供读者参考,并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。)




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