“战胜”谷歌,小盘音响股Sonos能涨60%
文 | 《巴伦周刊》撰稿人阿维 · 萨尔兹曼(Avi Salzman ) 编辑 | 吴雨婷
2021-11-05 20:17:13
Sonos仅占全球高端家庭音响市场约7%的份额,这一市场每年的价值为180亿美元。

大多数与科技巨头对抗的公司最终要么被摧毁,要么被吞并。智能立体声音响公司Sonos是为数不多的几家坚守阵地的公司之一。

Sonos (SONO)非但没有被摧毁,反而战胜了一个对手,至少在法庭上是这样。该公司最近赢得了一起对Alphabet(GOOGL)智能音箱设计专利侵权案的初步裁决,这可能会带来新的授权收入来源。这是Sonos能够在更大的竞争对手面前捍卫自己利基市场的最新迹象。Sonos产品的需求在过去一年里大幅增长,但是这增长并没有反映在它的股价上。
华尔街一直低估了Sonos的增长。该公司在6月份这个季度的营收超出预期20%,并上调了2021年的营收预期和调整后收益预期——这是该公司连续第五个季度实现营收增长。

2020年期间,Sonos从居家趋势中受益,但即使在新冠疫情逐渐消退之际,Sonos仍继续销售更多系统。分析师预计,截至9月份的本财年,该公司每股收益为1.12美元,营收为17亿美元。到2024年,每股收益预计将跃升至2.19美元。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师凯蒂•休伯蒂(Katy Huberty)对Sonos的估值是其2022年销售预期的3.8倍,类似于其他快速增长的硬件制造商,比如生产无线鼠标、摄像头的罗技公司(LOGI)和生产导航设备、活动追踪器的Garmin(GRMN)。她对Sonos的目标价为51美元,比近期的32美元的价格高出近60%。
Sonos
无线声音系统

注: 截至2022年9月财年预估

来源: FactSet
与Alphabet、苹果(AAPL)和亚马逊(AMZN)竞争的硬件公司需要让自己与众不同,或者在创新方面超过规模更大的竞争对手。Sonos销售高科技音响系统,人们可以在家中安装并连接这些系统来播放音乐,或者为电视添加高质量的剧院音响系统。该公司经常因其产品的质量赢得评论家的赞誉,并不断推出新系统,以保持领先的趋势。今年,Sonos推出了一款轻量级便携式扬声器系统,并宣布与奥迪合作,为其制造系统,这是Sonos的第一笔汽车交易。
Sonos正在利用新冠肺炎之外仍将持续的趋势,比如为电影流媒体设置的家庭娱乐设备的兴起。美国的房屋销售似乎正处于一个长期的繁荣时期。今年9月,新房价格中值达到创纪录的40万美元以上,很难想象有钱的房主会在音响系统上省吃俭用。
Sonos首席执行官帕特里克•斯彭斯(Patrick Spence)预计,始于去年的居家办公趋势将导致更多的人搬到更大的住宅,并建立最先进的系统。他在今年8月的公司最新财报电话会议上预测,向郊区转移是“一种多年来的文化趋势,这对Sonos有显著的好处,因为消费者将继续投资于他们的住宅,并有更多的空间来填补声音。
Sonos似乎对其前景充满信心。该公司在财报电话会上表示,计划在9月底前提高部分产品的价格。其家用设备的各种扬声器和放大器价格一般在200至700美元之间;打造一个完整的家庭体验需要购买多种设备。
Alphabet和亚马逊的产品通常更便宜。例如,最新款的亚马逊Echo售价100美元。第一代谷歌Mini售价为25美元。
如果Sonos只在价格上竞争,它很可能会输。但该公司已经能够说服消费者为其产品付费。截至2020财年末,约有1100万户家庭拥有Sonos产品。
该公司将18个国家可支配收入超过7.5万美元的1.16亿户家庭视为其核心市场机遇。该公司仅占全球高端家庭音响市场约7%的份额,据该公司估计,这一市场每年的价值为180亿美元。
Sonos最终可能会有另一个不断增长的收入来源:授权费。美国国际贸易委员会(U.S. International Trade Commission)8月作出初步裁决,谷歌侵犯了Sonos的五项专利,这可能导致谷歌需要支付授权费或其他补救措施。
谷歌没有回应置评请求,但此前曾否认Sonos的说法,并表示:“我们的竞争是基于产品质量和创意的优势。”
这两家公司还在其他地方起诉对方侵犯专利。
杰富瑞(Jefferies)分析师布伦特·赛尔(Brent Thill)认为Sonos的知识产权是一项重要资产,称其为“消费电子领域最丰富的专利组合之一”。他认为美国国际贸易委员会的裁决是一个“强有力的验证”,这可能导致Sonos对其他公司的专利胜诉。目前授权业务占Sonos公司收入的比例不到5%。
Sonos目前面临的最大挑战是如何将产品送到消费者手中。首席执行官斯宾塞在8月份表示:“供应链约束在整个行业广泛存在,这越来越影响我们为了满足不断增长的产品需求而做出的努力。好消息是,我们的客户表现出了耐心和忠诚。
对投资者来说,耐心通常也是一种美德。但就Sonos这只股票而言,现在值得关注。
文 | 《巴伦周刊》撰稿人阿维 · 萨尔兹曼(Avi Salzman )
编辑 | 吴雨婷
翻译 | 小彩
版权声明:
《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2021年11月1日报道“This Small-Cap Tech Stock Can Climb 60%.”。(本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦周刊》倾向;市场有风险,投资须谨慎。)
(本文仅供读者参考,并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。)




年末特惠,迎新出发!
年初的时候我们推出了【巴伦2021封面合辑】,从年初到现在,巴伦封面文章推荐的一些公司的股价已经有了持续的增长,如特斯拉(TSLA)甲骨文(ORCL)生化基因(BIIB)等,相信购买封面合辑的读者已经获得了一些财富的先机。
现在距2021年结束还有2个月的时间,年底还有什么新的投资机会?2022年应该怎样布局?有哪些风险需要规避?
来【巴伦2021封面合辑】寻找答案吧!封面合辑日常优惠价300元,年末特惠价149元
购买了合辑的读者,我们还将继续赠送您价值1600元的《巴伦周刊》英文版12个月数字订阅权!
抓紧2021最后的机会,为2022创造更多价值吧!

  • 网站备案号:京ICP备19009821号-1
  • 法律声明:转载内容版权归作者及来源网站所有 本站原创内容转载请注明来源
  • 商业媒体及纸媒请先联系:Juankang@barronschina.com.cn