经济的重新开放将令所有业务和公共场所聚集活动有关的公司受益，尤其是业务和室内公共场所聚集活动有关的公司。在这类公司里，Xponential Fitness (XPOF)有望成为大赢家。Pinnacle Family Office Investments普通合伙人格雷戈里·基特(Gregory Kitt)认为，消费者重返健身房会给Xponential的股价带来提振，该公司的体量也会因此扩大一倍。基特称，和Planet Fitness (PLNT)等其他健身概念股相比，他更看好Xponential，因为后者增长速度更快。Xponential目前在全球拥有1907家健身房或工作室。基特称，该公司可能会在“未来五年内把门店数量增加一倍”。疫情期间，Xponential回购了部分自己的特许经营业务。基特称，该公司还承诺在今年年底前对所有不盈利或没有达到收支平衡的业务重新授予特许经营权。他说，如果Xponential兑现这一承诺，以更高成本重新授予健身房的特许经营权，该公司明年的运营费用将下降。 “我很喜欢特许经营这个概念，因为它们可以创造大量现金，”基特说。
位于达拉斯的Pinnacle Family Office Investments是格雷戈里·基特的父亲巴里·基特(Barry Kitt)的家族办公室，后者旗下拥有对冲基金Pinnacle Fund。巴里·基特于2010年关闭了这只基金，把主要精力放在了投资家族资金的Pinnacle Family Office Investments上。 Pinnacle Family Office Investments主要投资小盘股，今年7月以每股12美元的价格投资了Xponential。“这对我们来说是一笔非常好的投资，”自称健身爱好者的格雷戈里·基特说。总部设在加州欧文的Xponential今年7月以每股12美元的价格上市，自上市以来股价飙升近82%，达到近期的22美元左右(编者注：12月2日收于20.27美元)。相比之下，Planet Fitness的股价自11月初触及96美元的年内高点以来下跌了7%，但自10月18日以来上涨了近13%。 Xponential于2017年成立，收购了Pure Barre、Club Pilates、Rumble和Yoga Six等健身品牌。10月，Xponential宣布了第10笔收购，以4400万美元收购了澳大利亚健身特许经营商Body Fit Training。和其他健身概念股相比，基特不仅看好Xponential更快的增长速度，还看到了一条更快的盈利路径。他说，Xponential各个工作室的运营能比其他许多开展类似特许经营业务的公司更快实现收支平衡。预计该公司的健身工作室在特许经营证发放后的第二年创造40%的现金回报率。Xponential还按比例收取特许权使用费，其他公司则是每年收取固定费用。基特说：“Xponential按比例收取特许权使用费的做法对新加盟经销商的早期运营更友好，随着工作室逐渐发展起来，Xponential特许权使用费收入的利润率将持续上升。”Xponential近期发布的财报显示，第三季度亏损扩大至890万美元，合每股亏损38美分，上年同期亏损为190万美元。该公司上调了对开店数量、收入和截至12月31日财年的利息、税项、折旧和摊销前利润(Ebitda)的预期。Xponential目前预计将新开230到250家工作室，此前预期为215到235家。Xponential预计全年收入为1.47亿到1.485亿美元，高于此前预计的1.355亿到1.37亿美元。Ebitda预计将升至2500万到2600万美元，此前预期为2200万到2300万美元。 分析师预计，Xponential 2022年的收入将达到2.01亿美元，Ebitda为6800万美元，净利润为3400万美元。预计2021年收入为1.48亿美元，Ebitda为2550万美元，净亏损为2500万美元。“Xponential目前不盈利，但明年会扭亏为盈，”基特说。 他同时表示，该公司面临的最大风险是疫情恶化导致健身房再次关闭。 Xponential拥有2550万美元现金，债务为1亿美元，该公司大部分资金都花在了收购品牌上。基特预计，未来该公司将拥有“大量现金”，从而能够通过股票回购或派息把资本返还给股东。基特称，到2024年，Xponential可能创造2.5亿美元的收入，Ebitda有望激增至1亿美元。“我们认为Xponential的股价到2024年可能达到40美元，”他说。 文 |《巴伦周刊》撰稿人路易莎·贝尔特伦(Luisa Beltran)《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年11月14日报道“Space Will Be a Software Business Too”。（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）
