根据监管文件，分析师认为，科技股投资者软银(SoftBank)可能正准备出售其部分或全部持有的陷入困境的中国科技巨头阿里巴巴(BABA)的巨额股份。2月4日，阿里巴巴向美国证券交易委员会申请额外注册10亿份ADS(美股存托股份)。此举为投资者出售之前没有在美国市场交易过的公司股票铺平了道路，比如那些在香港上市或阿里巴巴上市前持有的股票。美国存托股份——允许美国投资者持有和交易外国公司股票，由美国存托银行发行，该银行已将这些外国上市公司的股份捆绑到所谓的美国存托凭证（ADR）中。阿里巴巴此次在美国存托银行注册的股票价值超过1200亿美元，可能很快就会在美国上市交易。花旗的分析师认为，这么大规模的股票注册可能意味着一个主要投资者即将退出。花旗也是阿里巴巴在美国的存托银行。
花旗集团一个由爱丽丝•雅普(Alice Yap)领导的团队表示，软银可能就是那个即将推出的主要投资者。由孙正义执掌的这家日本投资集团拥有阿里巴巴近25%的股份，并在该公司上市前对其进行了投资。分析师们说，其所持股份很可能没有以美国存托股票的形式注册。雅普和她的团队表示：“虽然我们认为，此次新注册的股票可能意味着软银未来将根据员工股权激励计划发行新股，但我们认为，这也可能意味着软银有出售阿里巴巴股票的意向。”软银持有阿里巴巴53.9亿股普通股，相当于6.7亿股ADS，持股占比24.8%。这相当于阿里巴巴最近注册的ADS的绝大部分。2月7日，美国盘前交易中，阿里巴巴股价下跌4%，在香港上市的股票(9988. hk)收盘下跌4.5%。东京方面，软银集团的股价上涨了2.6%。由于软银的持股集中在科技公司，它可能会感受到科技行业普遍出现的调整所带来的压力。软银股价较去年同期下跌了43% 以上。 2021年8月，孙正义曾表示将暂停对中国投资：“在形势更加明朗之前，我们想静观其变。一两年后，我相信新规则将创造一个新局面。”软银方面同时表示，将观察中国对国内科技行业的整顿走向将如何发展。目前软银的大部分投资都是在海外，尤其是在美国和中国。然而，这种情况正在改变。软银海外投资正在“缩编”，开始向日本本土转移，这也反映了海外科技投资市场的风险。软银在过去一年中疯狂抛售了上百亿美元的上市科技股，包括抛售对Meta(前Facebook)、微软、Netflix以及谷歌等公司持有的60亿美元的资产，并减持了Uber以及DoorDash持有的40亿美元资产。软银退出阿里巴巴之际，阿里巴巴的股价正处于2017年以来的最低水平。阿里巴巴市值的大幅下跌(仅2021年就下跌了近50%)主要是由于中国的监管压力，以及这家电子商务巨头增长的放缓。软银的退出将与近期投资者逢低买入阿里巴巴股票的趋势背道而驰。到2021年底，查理•芒格的《每日日报》(DJCO)连续第二个季度加倍了对阿里巴巴的投资。芒格是沃伦•巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的副董事长。 同时日本软银集团近期人士震荡不断。软银首席运营官马切洛·克劳尔(Marcelo Claure)近日宣布离职。克劳尔作为软银最重要的决策者之一，他的离职也让孙正义的投资帝国未来面临巨大的不确定性。文 | 《巴伦周刊》撰稿人杰克 · 丹顿(Jack Denton )《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2022年2月7日报道“Alibaba Stock Is Falling. SoftBank May Be Getting Ready to Sell Its Huge Stake.”。（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）
