Meta最糟糕的时候可能过去了,但不代表值得抄底
文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人孙迩溪、郭力群 编辑 | 康娟
2022-02-10 19:30:08
更严峻的问题是,Meta的问题可能是孤立的。
美东时间2月9日(周三),挤在一票正在回暖的科技股之间,Meta终于停止了尴尬的“独跌”:股价涨幅达5.37%,超过了奈飞、微软、谷歌和苹果的单日涨幅。

而就在此前,Meta还经历了连续四个交易日的股价下挫,创下2020年7月以来该公司的股价最低值,并一举被特斯拉、英伟达、伯克希尔哈撒韦等公司超越,在全美公司市值排名中降至第八。
虽然9日出现了反弹,但投资者想知道的是:这是否意味着Meta最糟糕的时候已经过去了?如果是,这个底值得抄吗?

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多空激辩,这个底值不值得抄?
从统计数据来看,Meta目前很便宜,基于今年预期利润的市盈率仅为17倍,比同类公司低40%。预期收益是一个极具前瞻性的指标,是根据FactSet调查的分析师给出的一致预期计算得出的。之前Meta公布修正后利润预期后,分析师曾大幅下调了他们给出的预期。
英瑞资管公司J. Stern & Co. 重仓了Facebook。该公司的克里斯托弗·罗斯巴赫(Christopher Rossbach)认为Meta被抛售是长期投资者的一个巨大机会。“Meta的估值非常低,综合考虑不同业务的估值,我认为由于该公司规模庞大,业务也具可持续性,以目前估值买入是一个巨大的机会。”
分析师仍普遍看涨Meta,他们给出的平均目标价为329.28美元,这已经是Meta发布财报后被大幅修正的数字,但仍比周二收盘价高出50%,也比Meta近期暴跌之前的水平高出2%。
不过,Meta大跌以来,迄今还没有出现实质性的反弹,这也表明大多数投资者还没有入场。而且,正如《巴伦周刊》所报道的那样,这“反映了Meta在收益方面的严重问题”。
华尔街对Meta最悲观的看法是,用户正在离开这个平台,投奔TikTok 这样的竞争对手,而由于苹果隐私规则变化引发的连锁反应,广告收入正在枯竭。而元宇宙从烧钱走向带来利润还遥遥无期。更不要说围绕Meta的数据安全、个人隐私的争议也从未停歇。
如果这是社交媒体公司普遍面临的问题,问题似乎更好解决。但近期刚发布财报的Snap 和 Pinterest并没有反应出类似的问题。所以,更严峻的问题是,Meta的问题可能是孤立的。
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扎克伯格会变成下一个杨致远吗?
有观点认为,Meta股价连续下跌折射除了“雅虎式”的困境,也意味着一个时代正在逝去:曾经,伴随着移动互联网图文时代崛起,代表互联网1.0的雅虎迅速走向了衰落,也令CEO杨致远走下了创业神坛,被扎克伯格和Facebook接棒;如今,代表互联网2.0的Facebook和Instagram正在式微,属于TikTok们的短视频时代已经拉开大幕,开启了互联网媒介传播迭代的新轮回。
此外,有产业媒体分析,越来越多的社交媒体初创企业也在向“Meta系”发起挑战:来自Meta系的Messenger和Whatsapp正在遭受Telegram和Discord高速增长的正面夹击,“Facebook 群组”在很大程度上已经被Reddit取代。
互联网平台巨头的转型由此成为每个时代永恒的课题,Meta选择了用元宇宙来定义未来的互联网3.0时代,然而概念的定义者不代表产业的垄断者和真正的领跑者:元宇宙硬件、软件架构技术、传输交互技术、游戏内容和技术都在左右着元宇宙何时能从概念落地现实的发展路径。Meta在这一领域的后续增长空间,同样面临和微软与英伟达等科技巨头的正面过招。
Meta在去年四季度财报中显示出了对于市场变化应对的魄力和对社交产品开发的大力投入:其研发费用同比增长 35.2%,总人数增长 23%。这样的投入不容小视,尤其是基于Meta已有的巨量资本、高级别技术和工程师人才团队,以及超过28.2亿人次的总用户体量。一些些乐观预期的投资分析则认为,其后续发力的飞轮效应不容忽视。
另外,为了应对 iOS 的变化,Meta 一直在开发新的分析和广告商工具,以改进广告定位和衡量。随着转型路径的逐渐清晰,资本市场可能会对Meta面对的困境重新评估。
《巴伦周刊》认为,2月9日的股价反弹可能预示着Meta最糟糕的时期已经过去。但毫无疑问,Meta面临挑战,这可能将长期反映在股价上。可能会有投资者在下跌时买入,但这并不意味着随后肯定会出现持续反弹。
文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人孙迩溪、郭力群
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