在俄乌紧张局势引发的避险买盘推动下，黄金和白银价格最近大幅上涨。2月24日黄金期货价格飙升至1952美元，2月份迄今上涨8%，有望创下2021年5月以来最大单月涨幅。与此同时，白银期货价格突破25美元，2月份迄今上涨9%。

就算接下来地缘政治紧张局势有所缓和，黄金和白银价格也会继续受到一些因素的驱动而走高。

金价可能涨超2000美元 

目前出现的“淘金热”几乎没有放缓的迹象。22V Research分析师约翰·罗克(John Roque)称，金价的40周移动均线才开始上升，其他指标才刚开启走高趋势。 

加拿大皇家银行(RBC)策略师克里斯托弗·劳尼(Christopher Louney)说：“避险情绪升温、市场波动性加大和严重的地缘政治风险都是推动金价继续上涨的原因。”

另外一个因素是高通胀。GoldSeek.com总裁兼首席执行官Peter Spina指出：“除了对战争的担忧，我认为这次金价上涨背后的另一个主要驱动力仍是不断上升的通胀。”

Gold Bullion Strategy Fund (QGLDX)联席投资组合经理Jason Teed告诉MarketWatch：“地缘政治风险带来的溢价比较难预测，但由于高通胀带来的压力，未来几个月金价超过2000美元也不是不可能。”

除了俄乌危机和通胀问题，还有其他一些因素继续给金价带来支撑。美银证券(BofA Securities)大宗商品策略师迈克尔·韦德默(Michael Widmer)指出，新兴市场的央行一直在买入黄金，将其作为分散美元资产的一种方式。萨尔瓦多对比特币的失败尝试可能会助长这一趋势。

此外，美国的贸易逆差可能正在见顶，在21世纪初贸易逆差上一次见顶时，黄金成为一种受益资产。现在还出现了一种更令人意外的现象：虽然美联储即将加息，但金价却一直在涨。由于国际黄金价格以美元计价，因此与美国利率呈负相关的关系，美国利率上升时，金价通常会下跌。 

投资者可以买入SPDR Gold Shares (GLD)或iShares Gold Trust (IAU)等持有实物黄金的ETF。另一个选择是VanEck Gold Miners (GDX)，这只ETF持有金矿公司的股票，其中包括Newmont (NEM)和Barrick Gold (GOLD)。

银价还有继续上涨空间 

除了避险买盘带来的推动，银价接下来会继续涨也有其他几个原因。前美国铸币局(United States Mint)主管、金银交易商U.S. Money Reserve高级策略师埃德蒙·莫伊(Edmund Moy)说：“2022年白银前景向好，在全球经济从疫情中复苏之际，预计工业部门对白银的需求将上升。” 

据世界白银协会(Silver Institute)预计，今年全球白银总需求将增长8%，达到11.12亿盎司的历史新高。该协会称，白银需求前景非常好，主要获得工业需求（包括电气化和电子应用）以及绿色技术带来的需求推动。

世界白银协会预计，今年全球工业白银需求将增长5%，达到5.52亿盎司的新高。

资产管理公司Abrdn的ETF投资策略主管罗伯特·明特(Robert Minter)说，工业需求占白银总需求的一半，应该对银价走势有一半左右的影响。他还表示，另一半需求来自珠宝和投资用途，这类需求的驱动因素与黄金类似。

明特说：“从需求来源来看，白银需求占到黄金和铜需求的各一半，但自2020年底以来，银价涨幅远低于铜和黄金，这说明银价还有很大的上涨空间。”

文 | 《巴伦周刊》

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2022年2月19日报道“The Gold Rush Is On. It’s NotToo Late to Get In.”和“Silver Has Been Stuck at Lower Prices. It May Be Time to Buy.”。