大宗商品狂欢接近尾声 | 巴伦看美股
2022-04-15 21:09:48
4月14日,美股周四收跌,三大股指本周均录得跌幅。 

道指跌113.36点,跌幅为0.33%,报34451.23点;纳指跌292.51点,跌幅为2.14%,报13351.08点;标普500指数跌54.00点,跌幅为1.21%,报4392.59点。
由于经济的不确定性增多、一些银行股一季度财报不及预期等因素,美股本周承压下跌。截周四收盘,本周道指下跌0.78%,标普500指数下跌2.13%,纳指下跌2.63%。
4月15日周五是耶稣受难日,美股将休市一天,港股将在4月15日和18日休市两天。 
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经济不确定性增多,美股面临较大下行风险
华尔街主要银行股本周公布了第一季度财报,摩根士丹利和花旗集团的利润降幅分别达到11%和46%。此外高盛集团、摩根大通和富国银行的收入也都出现了下滑。
高盛的首席美股策略师大卫·科斯汀(David Kostin)表示,不要指望即将到来的财报季会带来太多积极的惊喜。他的团队预计美股2022年剩余三个季度的盈利预期将面临下行风险。
花旗集团首席执行官简·弗雷泽(Jane Fraser)表示:“今年剩余时间的宏观前景只能用复杂和不确定来形容。”今年第一季度,数十年来最高的通胀水平和地缘因素引发了投资者对经济可能陷入衰退的担忧,这体现在华尔街主要银行的投行费用下降上。一季报显示,花旗集团、摩根士丹利和高盛的投资银行费用分别下降了43%、37%和36%。 
摩根大通首席执行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon)4月13日预测,随着美联储采取措施抑制通胀,未来几个月市场预计将更加波动。
戴蒙表示,“我根本无法预测市场不会出现大幅波动的任何情况。”“这对交易来说可能是好事,也可能是坏事,但几乎不可能不发生。”

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大宗商品“狂欢”或接近尾声
今年以来,波动的股市环境和地缘政治因素使得投资者纷纷涌入大宗商品,推动其价格飙升,但《巴伦周刊》认为,目前大宗商品的“好日子”可能已接近尾声。 
至少自2006年以来,基金经理的投资组合对大宗商品的投资权重最高,而美国银行本周披露的最新调查结果显示,在接受调查的基金经理中,有38%的人已经超配了大宗商品,这一比例达到新高。
同时,约34%的基金经理表示,石油和其他大宗商品已成为最拥挤的交易。这一比例比任何其他选项都高,包括科技股、比特币和其他资产。
Invesco DB Commodity Index Tracking Fund(股票代码:DBC)今年上涨了约35%,现在每股略高于 28 美元,该基金的交易价格比其200天移动平均线高出约29%。这意味着它远高于其长期趋势,表明其价格必须很快回落。
大宗商品价格上涨、受到资本市场追捧的关键因素之一是地缘政治事件导致的供应限制。美国已经禁止进口俄罗斯石油,市场反映了进一步限制俄罗斯商品销售的可能性,包括铜等工业金属;农业方面,小麦价格也在飙升。
现在,大宗商品交易看起来很拥挤。简而言之,投资者已经拥有大量大宗商品,短期内不太可能购买更多。 
《巴伦周刊》写道,这意味着大宗商品可能在短期内出现回调。根据道琼斯2006年的市场数据,当大宗商品基金的价格远高于其200天移动平均线时,它在接下来的三个月内平均下跌15%。接下来的六个月,平均下降41%。
“我们确实认为它们(大宗商品)在短期内处于紧张状态,”Sevens Report Research 创始人 Tom Essaye 说。
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A股速递:市场低位震荡,中国央行宣布降准0.25个百分点 
据人民银行官网15日消息,为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。
为加大对小微企业和“三农”的支持力度,对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行,在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上,再额外多降0.25个百分点。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。 
中国人民银行有关负责人表示,当前流动性已处于合理充裕水平。此次降准的目的,一是优化金融机构资金结构,增加金融机构长期稳定资金来源,增强金融机构资金配置能力,加大对实体经济的支持力度。二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。 
4月15日,上证指数全天低位震荡,指数数次翻红后再度回落。创业板指、宁德时代均触底回弹。板块来看,煤炭板块冲高回落,兖矿能源、陕西煤业在创出历史新高后回撤。银行、电力、CRO板块走强,泰格医药、康龙化成、药明康德齐升。上证指数收跌0.45%,创业板指跌0.24%,本周分别跌1.25%、4.26%。 
上证指数收盘报3211.24点,跌0.45%;创业板指报2460.36点,跌0.24%;深证成指报11648.57点,跌0.56%;沪深300报4188.75点,跌0.07%;科创50报973.36点,跌0.23%;上证50报2930.58点,涨0.07%;万得全A报4918.24点,跌0.74%。 
文 | 《巴伦周刊》中国市场观察组
编辑 | 梁沐
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