4月18日，招商银行（600036.SH）大跌7.35%，收盘报43.39元，市值为1.1万亿元。港股因为假日处于休市状态，招商银行港股（3968.HK）还未受到波及。当天上午，市场有传闻称，招商银行管理层出现较大变动，该股开盘大跌，盘中最大跌幅一度超过8.6%，股价最低触及42.78元/股。4月18日下午，招商银行披露行长变动公告，公告显示，4月18日招商银行以远程视频电话会议方式召开会议，决定免去田惠宇招商银行行长、董事职务，另有任用。招商银行在资本市场的异动一度冲上热搜。截至4月18日，2022年招商银行A股股价下跌-10.92%。尽管股价出现较大波动，但《巴伦周刊》中文版认为招商银行的基本面并没有大幅变动，3月18日发布年报显示其基本面向好，而近期政策面也较为友好。在宏观环境和招行经营状况不发生重大变化的情况下，4月18日的大跌是为投资者提供了上车的机会。
田惠宇2013年5月加入招商银行，同年9月任行长。如今田惠宇已在招商银行履职近九年。官方信息显示，田惠宇，美国哥伦比亚大学公共管理硕士，高级经济师，2003年7月至2013年5月历任上海银行副行长、中国建设银行上海市分行副行长、深圳市分行行长、中国建设银行零售业务总监兼北京市分行行长。2020年田惠宇提出招商银行3.0 模式。3月18日，招商银行发布了2021年年度报告，伴随着年报一起发布的是田惠宇的年报致辞的出圈言论：价值观永远高于KPI。田惠宇这份致辞时写到“商业模式决定我们发展的高度，而价值观决定我们能走多远。”田惠宇在2021年年报致辞中将招商银行3.0 模式：大财富管理的业务模式+数字化的运营模式+开放融合的组织模式称为招商银行理想的“轻型银行模式”。轻型银行战略转型为招商银行2014年提出并实施的。年报显示，招商银行2021年全年实现收入3313.53亿元，同比增长14.04% ;实现归属于本行股东的净利润1199.22亿元，同比增长23.20%。实际上，招商银行近几年净利润保持较快增长（除2020年外）。2021年营收和净利增速均创5年来最快。
根据财报，招商银行的营收主要由净利息收入和非净息收入构成，其中净利息收入占比61.56%，非利息净收入占比38.44%，同比提高2.14个百分点。
非净息收入主要指的是中间业务和咨询、投资等收入，非净利息收入的提高，意味着银行运营能力的提高。不同于净利息收入容易受到经济周期的影响，且容易产生坏账，非净利息收入更为稳定安全，且利润率更高。2021年招商银行的非净息收入增长快于净利息收入增长。2021年招商银行实现净利息收入2039.19亿元，同比增长10.21%，实现非净息收入1273.34亿元，同比增长20.75%。其中零售金融业务非利息净收入621.74亿元，同比增长17.37%，占其非利息净收入的48.83% 。招商银行被称为“零售之王”，是中国零售银行龙头。招商银行在年报中将其“大财富管理业务模式”总结为拓展“大客群”，搭建大平台，构建大生态。而大财富业务模式的主要实现模式为零售金融。年报显示，截至2021年年末，招商银行零售客户数1.73亿户（含借记卡和信用卡客户），其中财富产品持仓客户数较上年末增长29.68%，金葵花及以上客户数较上年末增长18.38%。同期，招商银行App累计用户数1.70亿户，掌上生活App累计用户数1.27亿户。此外，2021年招商银行不良贷款率0.91%，拨备覆盖率483.87%，而2020年招商银行不良贷款及拨备覆盖率为1.07%和437.68%，2021年的变化显示出招商银行较好的资产质量，和较强的风险抵补能力。过去几年，招商银行也为投资者带来不菲的收益。2017年至2021年，招商银行的净资产收益率ROE分别为16.54%、16.57%、16.84%、15.73%、16.96%，每股收益分别为2.78元、3.13元、3.62元、3.79元、4.59元，逐年递增。据东方财富统计数据，招商银行ROE排名在行业处于第一。2021年招商银行的净资产收益率(ROAE)、总资产收益率(ROAA)达到16.96%、1.36%，分别比上年提升1.23、0.13个百分点。据wind数据显示，截至2021年12月31日，招商银行机构持有者持股比例合计为66.73%。
4月11日，央行发布3月金融统计数据。数据显示：3月新增人民币贷款3.13万亿，市场预期2.64万亿，信贷总量超预期，企业中长期贷款同比多增148亿（2月同比少增5948亿），信贷需求边际有所修复。 其次近期降准、降拨备覆盖率对政策对于银行板块也是利好。4月13日，国常会提出鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具。4月15日，央行决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。据华安证券4月18日研报称，降低存款准备金率0.25个百分点，节余的存款准备金可以用来支撑贷款；鼓励大行降低拨备覆盖率，有利于释放利润。3月末，国际评级机构晨星的《买入这15家中国公司》的深度报告中就包含招商银行（03968.HK）。晨星认为招商银行尽管短期内存在新冠疫情的挑战，但基于其高端客户基础和在快速增长的财富管理业务中的领先地位，招商银行会比同行取得更强劲的增长和更出色的净资产收益率。 招商银行还曾上榜《巴伦周刊》中文版依据公司年末总值、年度总市值变动、年度股价涨跌幅三项客观数据加权综合排名的2021年中国市值50强，排名第39位。《巴伦周刊》中文版认为，招商银行4月18日的大跌有可能是因为其管理层变动的偶发性原因，并非基本面发生变化。同一天，A股前10家市值最高的银行均出现下跌，但跌幅均大幅小于招商银行，下跌最多的邮储银行跌幅，也仅为3.69%。根据市场经验，如果宏观环境和银行基本面并未发生较大变故，作为偶发性变动引起的股价大幅下跌往往会在不久之后获得回调，因此短期来看，4月18日的大跌为投资者提供了一个买入机会。《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）
