市场该如何相信大型科技股还有价值
文 | 《巴伦周刊》撰稿人雅各布 · 索南珊(Jacob Sonenshine) 编辑 | 吴雨婷
2022-04-28 18:52:30
让这些科技股看起来不那么像成长型股票的原因,不仅仅是增长放缓。
大型科技股股价已经不再那么高涨了。事实上,它们现在看起来更像是价值型股票,而不是成长型股票,至少在Fundstrat的汤姆•李(Tom Lee)看来是这样。 

曾经推高股市的板块,现在却一直在领跌股市。苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、 Alphabet (GOOGL)、微软(MSFT)和 Nvidia (NVDA)的股价都较历史高点下跌了10%以上。与此同时,Facebook 母公司 Meta Platforms (FB)公布了令人失望的财报,并发布了收入增长明显放缓的前景展望,其市值缩水了一半多。奈飞公司(Netflix)在发布了两份显示公司增长放缓,用户数量减少的财报后,市值缩水超过三分之二。大型科技公司的整体增长放缓已经开始反映在它们的估值上。这7只股票目前的平均预期市盈率约为27倍,这仍高于标普500指数的总体预期市盈率(略高于18倍),但均低于他们自身的5年平均水平。 

其中,Facebook和奈飞的市盈率略低于标准普尔500指数,对这两只股票来说是很合理的。

因为他们的增长放缓,分析师调低了对这两家公司的盈利预期。根据FactSet的数据,奈飞预计在2022年之后的三年内,其收益复合增长率将达到15%左右,低于2021年84%的增长率。Facebook预计在今年之后的三年内收益复合增长率为17%,大约是其2021年增长率的一半。 
让这些科技股看起来不那么像成长型股票的原因,不仅仅是增长放缓。他们现在有大量现金可以返还给股东,这是许多价值型股票的共同特征。根据Fundstrat的数据,这7只股票的平均现金占市值的比例约为6.3%。Meta现在拥有的现金几乎相当于其市值的10%,是这7股中最高的。Meta目前不派息,但如果它将2023年预期收益的三分之一用于派息,每股将派息5.33美元,即3%的股息收益率,这比10年期美国国债的收益率还高。
Fundstrat的李写道:“现在,FANG(大型科技公司)身上还有很多‘价值’。”
然而,市场似乎还没有意识到这一点,至少现在还没有。希望财报能让市场相信大型科技股还是有价值的。
文 | 《巴伦周刊》撰稿人雅各布 · 索南珊(Jacob Sonenshine)
编辑 | 吴雨婷
翻译 | 小彩
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2022年4月26日报道“Apple and the Rest of Big Tech Look More Like ‘Value Stocks.’ It Just Doesn’t Matter Much Right Now.”。
(本文仅供读者参考,并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。)




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