成功的投资是违反直觉的。与动作片不同，你应该希望你的投资尽可能无聊。在当今动荡的市场中，理想的基金不是那些性感的科技股基金或激进的成长型基金，而是稳定、可预测的平衡型基金或配置型基金，它们在股票和债券之间实现了良好的多样化。

许多研究表明，大多数投资者在买卖共同基金时都会遇到糟糕的时机，基金的波动性越大，他们选择的买卖时机往往就越糟糕。其中一个原因是心理上的，投资者在稳健平衡型基金中表现更好，因为他们不会主动去追逐对自己不利的表现。晨星公司经理研究主管拉斯·金内尔(Russ Kinnel)对此表示: “你不会因为看到‘哦，天哪，股价已经上涨了60% ，我最好上车’而产生这种害怕错失（FOMO，Fear of Missing Out）的情绪。”这个词指的是对错过机会的恐惧。当低风险平衡型基金出现适度下跌时，“你不必恐慌”。

当心两种不稳定的 ETF基金

分析投资者交易情况好坏的一种方法是检验晨星公司称之为“投资者回报”的统计数据，该数据计算了基金现金流入和流出的影响，以揭示投资者在交易中实际获得的回报。然后将这些投资者回报率与基金的常规回报率进行比较。

晨星(Morningstar)在一份名为《当心差距》(Mind the Gap)的最新一期年度报告中发现，在截至2021年12月31日的10年里，科技股或能源股等波动性最大的单一板块基金类别的收益率，与投资者因交易不佳而获得的收益率之间的差距最大，前者年化收益率为13.84% ，而投资者收益率为9.59% ，相差4.25个百分点。

而多元化程度更高、波动性更小的股票型基金，其基金回报率与投资者回报率之间的差距则要小得多，分别为15.86% 和14.67% 。差距最小的是配置/平衡型基金，基金回报率和投资者回报率之间的差距仅为0.77个百分点，分别为9.43% 和8.65% 。

像 American Beacon ARK Transformational Innovation (ADNPX)和Morgan Stanley Institutional Discovery Portfolio(MACGX)这样波动剧烈的主动型成长基金就说明了这种危险。由于投资者热衷于科技股，这两只基金在2020年的涨幅都超过了140% ，随后在2021年至2022年期间崩塌，许多投资者都是在股市飙升后才买入的。

截至2月28日，摩根士丹利基金的5年年回报率为4.7% ，但其5年投资者回报率为 -11.5% (投资者回报按月计算，而非按日计算)。美国灯塔基金(American Beacon fund)也存在类似的差距: 五年期投资者回报率为 -19.7% ，对于那些有幸在其大规模上涨初期入市的投资者而言，回报率较为稳定，但也仅仅只是-0.7% 。 

有趣的是，在晨星报告中，通常不易波动的债券基金与配置基金之间的投资者回报差距更大，应税债券基金为1.17个百分点，市政债券基金为1.21个百分点。因为一旦债券基金的本金下跌，投资者就会恐慌并且抛售。相比之下，他们本来就预期股市将出现一些波动。“债券基金投资者通常只想收回债券收益率，不希望基金投资本金出现任何问题,”金内尔表示，“但事实并非如此。” 

配置基金为投资者在股票和债券基金之间提供了一个快乐的中间状态，因为当债券或股票不受青睐时，配置基金往往能够更好地支撑价格。许多配置基金是“目标日期基金”，投资者在401(k)计划中通过定期自动缴款购买。这些基金根据投资者的预期退休日期将资产配置到股票和债券上，定期买入基金(即所谓的美元成本平均法)会阻止投资者只在高点买入。

你可以在401(k)计划之外也模仿这种策略，考虑定期购买像先锋平衡指数(VBIAX)这样乏味的低成本基金。你可能打不出全垒打，但是你也会降低三振出局的机会。