今年下跌12%,奥运会能否助耐克翻盘?|巴伦选股
文 | 特蕾莎·里瓦斯(Teresa Rivas)
编辑 | 杜心怡
2024-06-26 10:16:46
当说到耐克股票时,“Just do it”。

感觉现在是运动装备的黄金时代,但为什么耐克(NKE)的处境会如此艰难呢?

耐克的投资者并不习惯看到股票遭受如此这般打击。今年股价已经暴跌了12%,原因并不难理解。中国经济的不平衡意味着销售放缓,与此同时高昂的生活成本也给其他地区的消费者带来了压力。此外,耐克漫长的创新周期导致了库存问题,并为Hoka制造商德克斯户外(Deckers Outdoor)和On昂跑(On Holding)等竞争对手创造了机会,这两家公司今年股价均上涨约50%。

坏消息有很多,但大部分已经反映到股价之中——耐克股价较历史平均水平低25%。值得一提的是,耐克似乎即将推出新款鞋履产品,这可能会再次激发购物者的兴趣,另外定于7月下旬开幕的夏季奥运会应该会成为股票的另一个催化剂。综合来看,耐克的艰难时期应该即将结束了。据悉,公司将于美东时间6月27日公布财报。

“恢复到这种规模需要时间,但很明显,耐克正在专注于正确的事情,”Harding Loevner投资组合经理玛丽亚·勒纳曼(Maria Lernerman)说道,“我不认为这是一个能否提升的问题,而是何时提升的问题。”

耐克的转机始于奥运会。尽管耐克为女性运动员设计的队服引起了一些负面影响,但夏季奥运会仍然可能成为其股价的催化剂。鉴于公司以体育优先的方针,现在是一些明星运动员大放异彩的时候了。公司还为美国霹雳舞队特别设计了一款新鞋,来迎接这项运动在奥运会上首次亮相。

本届奥运会举办时间恰逢耐克新产品推出浪潮。随着Hoka和On昂跑等品牌不断突破运动鞋的界限,耐克也没有坐视不管,但研发需要时间。现在耐克正处于新一波运动鞋浪潮的风口浪尖上,这可能重新点燃人们该品牌的兴趣。在5月的财报电话会议上,公司主要零售合作伙伴富乐客(Foot Locker)和迪克体育用品(Dick 's Sporting Goods)强调,耐克最近的创新是其未来销售的潜力所在。在今年春天,公司在巴黎举办的创新峰会上重点介绍了即将推出的产品,如Nike Air系列的新产品。

爱德华琼(Edward Jones)分析师布莱恩·亚伯勒(Brian Yarbrough)在一封电子邮件中告诉《巴伦周刊》:“在过去10年里,我们曾两次看到耐克出现过这种情况,当它们真正专注于创新时,就会在接下来几年里取得巨大成果。”

只是不要指望耐克在发布财务报告时能公布出色的成绩,公司最近几个季度的表现令人失望。今年3月发布财报后,悲观的销售预期导致其股价暴跌。同样的情况在去年12月也发生过一次,当时失望的销售预期让耐克经历了近些年来最糟糕的一天。

据悉,公司预计第四财季每股利润为84美分,高于上年同期的66美分;销售额预期为129亿美元,略高于上年同期的128亿美元。这些数字和其2025财年的展望相比,就不太重要了,基调的积极变化可能会对股价带来巨大好处。

美银证券(BofA Securities)分析师洛林·哈钦森(Lorraine Hutchinson)重申了对该股的买入评级,他指出:“我们预计,在2025财年上半年耐克的复苏迹象不会转化为销售增长,但建立创新渠道的证据将成为增强人们对下半年业绩好转的信心。”

当然,没有人能保证耐克的最新产品一定会成功,尤其是考虑到新进入者已经开始培养忠实的消费群体。同样,消费者面临的持续压力意味着,该公司即将发布的最新业绩可能又是一个受到保守预测困扰的季度。

信托证券(Truist Securities)分析师约瑟夫·奇韦洛Joseph Civello)认为管理层的基调不会改变,因此将该股维持在“持有”级别,目标价为99美元。

尽管如此,耐克似乎还是值得一试。目前,该股的预期市盈率为24倍,高于标普500指数的21.7倍,但远低于耐克31.5倍的五年平均水平。斯迪富金融公司(Stifel)分析师吉姆·达菲(Jim Duffy)承认,“在增长拐点和由此产生的运营杠杆变得更加明显之前”,股票将无法再次扩大市盈率。尽管如此,他仍然认为,考虑到其市场领先地位和品牌反弹的机会,该股“值得支付溢价”,股价应达到117美元,较美东时间6月20日的收盘价上涨超过20%。

当说到耐克股票时,“Just do it”。

文 | 特蕾莎·里瓦斯(Teresa Rivas)
编辑 | 杜心怡
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2024年6月21日报道“Nike Stock Can Just Do It. It’s Time to Buy.”。 
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