英伟达进入回调区域,投资者如何避险?
文 | 伊恩·索尔兹伯里
编辑 | 郭力群
2024-06-26 16:14:14
“头重脚轻”的美国股市还有一线希望。

在短暂被封为“美股之王”后,英伟达(NVDA)正在遭受重创,对于担心今年美股的上涨过于依赖少数几只大型科技股的投资者来说,这可能是一个预警信号,不过,还有很多避开泡沫般的价格、同时保持广泛投资的方法。

上周二(6月18日),英伟达一度超越微软(MSFT)成为全球市值最高的公司,在那之后,投资者“抛弃”了这家人工智能芯片制造商,导致其股价在过去三个交易日里下跌近13%。


英伟达股票目前遇到的麻烦不仅仅是人工智能“布道者们”面临的潜在问题。过去几年,英伟达和科技“七巨头”中的其他股票贡献了大盘的大部分涨幅,科技股目前在标普500指数中的权重约为三分之一,相比之下,2019年它们的权重不到25%。

目前英伟达市盈率约为70倍,这表明股价可能还会进一步下跌。虽然主导市场的其他科技股的市盈率不像英伟达这么极端,但它们的估值也非常高。晨星(Morningstar)的数据显示,构成交易所交易基金Technology Select Sector SPDR (XLK)的股票的市盈率为29倍,远高于大盘的21倍。

对于投资者来说,占指数大量权重和高估值这两个因素构成了风险。华尔街独立市场研究员吉姆·保尔森(Jim Paulsen)指出,如果交易员突然对大型科技股失去兴趣,单是该板块的疲软就足以引发熊市。

鲍尔森写道:“‘七巨头(也许还包括少数其他知名公司)的上涨令人咋舌,如果它们崩溃了,标普500指数可能会下跌20%以上,因为它们在指数中的权重很大。”

保尔森还指出,幸好“头重脚轻”的美国股市还有一线希望。在英伟达和其他顶级科技股一路飙升的同时,市场许多领域——包括材料、工业和非必需消费品股——被甩在了后面,过去几年,它们的年均回报率在1%至6%之间。

保尔森写道:“通常情况下,当标普500指数上涨并被超买时,该指数中的大多数股票在牛市中都有很大的参与,标普500指数会显示出对熊市的普遍脆弱性,然而,在现在的牛市中,集中度如此之高,大多数股票并未过度参与,因此熊市更难到来。”

如今的市盈率反映了这种动态,为对英伟达等估值持谨慎态度的投资者提供了大量押注股市、而不会陷入泡沫的机会。投资者可以考虑Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP),这只ETF中每只股票的权重大致相同,而不像标准500那样按市值分配权重。

科技股在这只ETF中的权重为16%,这一比例虽然不低,但也不算非常高。这只ETF投资组合的市盈率为18倍,略低于大盘19倍的长期平均水平。

买入在过去10年中有8年跑输大盘股的小盘股是另一种方法。iShares Russell 2000 ETF (IWM)更便宜,这只ETF中的股票的平均市盈率仅为15倍。

诚然,押注跑输的股票意味着投资者可能会错过一些由人工智能推动的大型科技股,但当市场情绪发生变化时,市场不太可能惩罚那些股价似乎很容易被季度利润证明合理的股票。

这或许可以帮助投资者避免蒙受重大亏损。

文 | 伊恩·索尔兹伯里
编辑 | 郭力群
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2024年6月25日报道“Nvidia Stock Is Cracking. How to Sidestep the Damage.”。
(本文内容仅供参考,不构成任何形式的投资和金融建议;市场有风险,投资须谨慎。)
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