Rivian获大众50亿美元投资,双赢还是豪赌?
文 | 巴伦周刊
编辑 | 曹妍
2024-06-28 17:03:08
投资Rivian是一剂“强效药”,最终可以帮助大众甚至Rivian抵御来自中国市场的竞争对手。

美东时间6月26日,大众汽车(VOW3.Germany)宣布向电动汽车初创公司Rivian Automotive(RIVN.O)投资50亿美元。对此,市场反映呈现出两极分化——当日收盘,大众汽车股价下跌1.64%至104.8欧元,Rivian股价飙升23.24%至14.68美元。

合作之后,大众可在其电动汽车中使用Rivian的软件和电气技术,Rivian则能利用大众广阔的市场空间开发新型、低价的电动车型。同时,两家企业还将成立合资公司,由双方“平等控制和拥有”,提供软件和电动汽车架构。

Rivian低价卡车和SUV系列(R2)将于2026年上市。华尔街预计,Rivian到2024年的电动汽车销量将达到约53000辆,与2023年基本持平。现有车型起售价约70000美元,R2起售价或下探至约45000美元。


对于Rivian,大众汽车首期10亿美元注资无疑是一根“救命稻草”。目前,Rivian尚未实现盈利——2021-2023年净亏损约168亿美元。截至一季度,公司账面现金约80亿美元,预计2024-2026年将使用约90亿美元。2021年上市以来,Rivian股价蒸发90%。

“这真是松了一口气。” Canaccord分析师乔治·贾纳里卡斯(George Gianarikas)在报告中写道,Rivian构建了垂直整合的技术堆栈——这是领先的汽车制造商需要利用的。贾纳里卡斯将Rivian股票评级为“买入”,目标价20美元。

此前,Rivian CEO RJ.斯卡林格(RJ Scaringe)接受媒体采访时表示公司有足够资金来维持运营——直到产生正向现金流据悉与大众合作还可将Rivian软件成本分摊到更多车辆从而降低汽车零部件成本。

FactSet最新数据显示,约有52%分析师对Rivian股票持乐观态度——略低于标普500指数股票的的平均“买入”评级比率55%。Rivian股票平均目标价为14.50美元。

对于大众,投资者似乎更加挑剔——毕竟,Rivian面临现金流压力以及持续经营的挑战,投资Rivian属于一场“豪赌”。

2022年初,Rivian的早期投资方福特(F.O)开始抛售其股票,当时交易价格约27美元,为福特带来20亿美元收益。

Battleroad Research分析师本·罗斯(Ben Rose)认为,由于Rivian专注于皮卡和SUV,福特将其视为一个竞争对手,而不是合作伙伴。罗斯将Rivian股票评为“持有”。

相比之下,大众汽车无需考虑上述问题。“大众没有(重要的)皮卡或SUV,Rivian没有服务和分销网络,而且制造工艺(很糟糕)。”Freedom Capital Markets 分析师麦克·沃德(Mike Ward)指出,从历史经验来看,大众的合作结果比多数合资公司要好。沃德对Rivian股票评级为“买入”,目标价17美元。

实际上,与Rivian合作只是大众加码电动汽车战略的“第二幕”——2023年7月,大众向小鹏汽车(XPEV.N、9868.HK)增资7亿美元,收购对方约4.99%股权。双方计划面向中国市场,共同开发两款大众品牌电动车型,计划于2026年上市。

短期内,投资者或许难以接受。不过,投资Rivian是一剂“强效药”,最终可以帮助大众甚至Rivian抵御来自中国市场的竞争对手——这是特斯拉(TSLA.O)等美国电动汽车制造商都将面临的一场“生死战”。

文 | 巴伦周刊
编辑 | 曹妍
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