2024《巴伦周刊》最佳CEO榜单(上)|巴伦封面
文 | 巴伦周刊
编辑 | 郭力群
2024-06-28 17:03:07
这些CEO所代表的公司的股票平均跑赢标普500指数13个点。
在过去的一年里,人工智能并没有让Chipotle的鸡肉三明治变得更美味,也没有让Abercrombie& Fitch的短裤变得更有夏天的气息,但我们不能排除这些可能性。2024年《巴伦周刊》顶尖CEO榜单中超过一半CEO所代表的公司都在某种程度上参与了当前的人工智能投资热潮——销售芯片,购买芯片并提供计算服务,将算法应用于广告或定价。

能够实现盈利和做好准备有关,而不是靠运气,没有人比黄仁勋(Jensen Huang)更能证明这一点。最近,英伟达(NVDA)成为美国市值最高的公司,黄仁勋不仅登上了人工智能市场的顶峰,他还创造了这个市场。


年度顶尖CEO榜单由《巴伦周刊》的编辑和记者通过筛选、提名、初步评审和扩展辩论评选出,主要看的是CEO们采取了哪些带领公司获得成功的举措。《巴伦周刊》去年指出,这份榜单和选股无关,现在收回这句话是不是太晚了?这些CEO所代表的公司的股票平均跑赢标普500指数13个点,但实际上,《巴伦周刊》在编制榜单时并没有考虑股票是否变得昂贵,因此我们预计上榜CEO所代表的公司可能会在市场朝价值股轮动的过程中跑输。
一些趋势和变化引人瞩目,但并不是都和“硅”有关。“找借口”的日子已经结束是其中之一,新冠疫情始于四年多前,目前许多市场的需求已恢复正常,通货膨胀远低于高点,利率更接近历史平均水平,那些仍在苦苦挣扎的标普500指数成分股公司应该考虑这样一种可能性:问题出在它们自己身上,而不是美国经济。
举个例子,在航空业,一家老牌航空公司刚刚大幅下调了业绩指引,两家低成本航空公司在合并失败后变得举步维艰,盈利能力非常差,但美国联邦运输安全管理局(Transportation Security Administration)公布的客流量数据创下纪录,达美航空(Delta Air Lines)正在赚钱,并且获得了客户的交口称赞,这要归功于CEO埃德·巴斯蒂安(Ed Bastian)多年来明智且稳定的投资。
在餐饮行业,一家以甲壳类动物为主题的连锁餐厅刚刚申请破产,但美国国家餐馆协会(National Restaurant Association)的数据显示,今年餐饮服务业收入将有史以来首次达到1万亿美元。蓬勃发展的连锁餐厅采用了手机点餐和取餐等新的方式,比如Chipotle Mexican Grill,该公司CEO布莱恩·尼科尔(Brian Niccol)可以称得上是墨西哥卷饼免下车订餐通道领域的托马斯·爱迪生(Thomas Edison)。
还记得银行将利润疲软归咎于压低贷款利差的超低利率吗?现在,一些银行开始抱怨融资成本过高,但杰米·戴蒙(Jamie Dimon)领导下的摩根大通(JPMorgan Chase)去年创下了行业利润纪录,实施证明,政府批准的对第一共和国银行大部分资产的收购可以赚到钱,摩根大通仍坐拥大量超额资本,或许可以用于未来对其他银行的救助,或者至少像今年早些时候那样增加9.5%的股息。
保险行业一直受到索赔成本剧烈波动的打击,Progressive的CEO特里西娅·格里菲斯(Tricia Griffith)比大多数保险公司CEO更能保持利润的平稳增长,这要归功于该公司早期采用的数据驱动定价系统。
与此同时,皇家加勒比集团(Royal Caribbean Group)为投资者带来了丰厚的回报,自从詹森·利伯蒂(Jason Liberty)两年半前接任CEO以来,公司股价翻了一番,利伯蒂此前担任了九年的首席财务官。
在人工智能领域,英伟达不是唯一一家利用芯片赚钱的公司。Advanced Micro Devices在个人电脑和服务器领域蓬勃发展,并将目光投向了数据中心领域的英伟达。高通(Qualcomm)的CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙(Cristiano Amon)正在抓住机会,从手机节能芯片扩展到人工智能优化的个人电脑芯片。
苹果(Apple)宣布人工智能相关计划后股价创下新高。萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)领导下的微软(Microsoft)是ChatGPT的早期支持者,该公司正在将人工智能助手融入其软件中。微软和甲骨文(Oracle)正在云计算领域大展拳脚。
Meta Platforms创始人马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)不再谈论他在元宇宙上的支出,而是开始详细介绍人工智能支出是如何推动用户关注和广告收益的,该公司股价正在反弹。
在CEO塔朗·艾明(Tarang Amin)的领导下,e.l.f. Beauty的股价在五年时间里上涨了1600%,这要归功于该公司的低价策略、轻资产商业模式、以及通过TikTok和Roblox等平台进行营销。在董明伦(Doug McMillon)的领导下,沃尔玛(Walmart)在广告、第三方销售和配送、会员费和数据等外围业务上发展迅速,瑞银(UBS)估计,到2026财年,该公司可从此类业务中获得30%的营业利润。
八年前,Abercrombie & Fitch被评为美国人最讨厌的零售商,2022年奈飞纪录片《白热》(White Hot)详细描述了Abercrombie的衰落。弗兰·霍洛维茨(Fran Horowitz)于2017年出任CEO后,该公司上演了“大翻盘”,股价上涨了1800%。
为了释放价值,芝加哥公用事业公司Exelon两年前剥离了可再生能源业务,分拆出来的Constellation Energy释放了很多东西,在CEO约瑟夫·多明格斯(Joseph Dominguez)的领导下,Constellation Energy一直致力于延长核资产的寿命,并且成为拥有核资产的公司的买家,该公司股价在两年时间里上涨了两倍多。
伊顿(Eaton) CEO克雷格·阿诺德(Craig Arnold)剥离了回报较低的业务,目前专注于提供电力设备,包括向数据中心提供此类产品。
拉里·卡尔普(Larry Culp)成功将通用电气(General Electric)分拆,他负责运营的通用航空航天(GE Aerospace)生产商用飞机的喷气发动机,一年内市值几乎翻了一番。
在达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)的领导下,优步(Uber Technologies)的行程量增长了20%以上,同时打消了人们对自动驾驶出租车取代优步的担忧,该公司股价在一年时间里上涨了60%以上。
通用动力(General Dynamics) CEO菲比·诺瓦科维奇(Phebe Novakovic)正在管理德克萨斯州一家新工厂对155毫米炮弹的迫切需求,同时向急切的买家交付湾流G700公务机。埃克森美孚(Exxon Mobil) CEO达伦·伍兹(Darren Woods)利用逆周期投资积累了大量低成本石油储备。托尔兄弟(Toll Brothers) CEO道格拉斯·耶利(Douglas Yearley)将待售现房的短缺的局面扭转为新建房带来的丰厚利润。
今年有两家制药公司的CEO上榜。礼来(Eli Lilly) CEO戴夫·里克斯(Dave Ricks)带领公司在减肥药Zepbound的研究中取得了巨大的成功,现在,如何生产足够多的Zepbound是他面临的最大挑战。自里克斯2017年担任CEO以来,礼来股价上涨了11倍。在列什玛·克瓦拉马尼(Reshma Kewalramani)的领导下,福泰制药(Vertex Pharmaceuticals)正致力于在治疗囊性纤维化方面取得成功,2020年克瓦拉马尼担任CEO以来,该公司股价翻了一番。
最后是首次上榜的CEO二人组,奈飞(Netflix)的泰德·萨兰多斯(Ted Sarandos)和格雷格·彼得斯(Greg Peters)带领这家流媒体先行者一路高歌猛进并且创造了大量现金流。
2024年顶尖CEO榜单
(排名不分先后,按姓氏首字母排序)



本文是《巴伦周刊》对今年榜单报道的第一部分,以下是榜单前12位CEO取得成就和他们担任CEO以来公司股票表现的介绍。另外13位CEO的介绍稍后将在报道的第二部分为读者呈现。
e.l.f. Beauty (ELF) CEO塔朗·艾明(Tarang Amin)


59岁的塔朗·艾明在消费品行业工作了30多年,曾在宝洁(Procter & Gamble)和高乐士(Clorox)等公司工作过,2014年成为e.l.f. Beauty的CEO,当时该公司营收仅为2.3亿美元,如今,e.l.f. Beauty的营收为10.2亿美元,股价接近200美元。
艾明在接受《巴伦周刊》采访时说,在取得这些成就之前,他做过一些艰难的决定,“2019年初,我们在同一天关闭了所有26家零售店,在营销和数字业务上加倍投入,然后立即看到了销售额的改善。”
Z世代和千禧一代是e.l.f. Beauty的核心客户群,他们在社交媒体上了解该公司的产品,产品售价远低于知名品牌,推动了销售额的增长。
艾明介绍说,该公司最近专注于护肤产品,最近收购了护肤品公司Naturium,并计划扩大自己的e.l.f.护肤品系列,管理层看到了海外市场更多的机会,该品牌将于今年秋季开始在墨西哥丝芙兰(Sephora)销售。
艾明说:“过去几年我们的市场份额翻了一番,但我们相信,未来几年我们的市场份额还能再翻一番。”


高通(QCOM) CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙(Cristiano Amon)


2021年6月克里斯蒂亚诺·阿蒙担任高通CEO以来,该公司股价上涨了50%以上,这些涨幅几乎都是自2023年底以来累积的。在生成式人工智能的推动下,未来高通还有充裕的上涨空间。
对高通来说,今年将是非常重要的一年。历史上高通大部分利润来自手机处理器和无线电芯片,同时将其技术授权给其他公司。如今,高通即将进入一个该公司长期以来一直觊觎的业务领域:个人电脑微处理器。
这个市场一直由英特尔和AMD主导,但人工智能电脑的计算需求——低功耗、高端图形、强大的人工智能处理——正吸引一些个人电脑制造商采用高通骁龙X芯片来生产人工智能电脑,其中包括戴尔、惠普、华硕、联想和微软。
目前高通正在其他领域寻找发展机遇,包括用于虚拟现实头盔和自动驾驶汽车的芯片,但目前市场最关注的是人工智能,高通正处于突破时刻的边缘。谈到个人电脑,54岁的阿蒙在最近的财报电话会议上表示,高通“正在打造领先的平台,我们的产品拥有大量动能。”


伊顿(ETN) CEO克雷格·阿诺德(Craig Arnold)


Melius Research分析师斯科特·戴维斯(Scott Davis)曾说,64岁的克雷格·阿诺德是一位“杰出的CEO,他简化了伊顿的业务,投资于回报率更高的资产,放弃了不再增长的、不再适合的资产,他让伊顿从一家平庸的制造业公司变成了一家优秀的公司......或许最重要的是,他改变了伊顿的文化,为持续改进打下了新的基础。”
自2016年年中以来,阿诺德一直担任伊顿CEO,在他任职期间,伊顿的营业利润率从大约11%上升到19%,虽然伊顿在2021年出售了价值数十亿美元的液压业务,但销售额仍在持续增长。
自2016年底以来,伊顿股票的年均回报率约为24%,比标普500指数高出约10个百分点。
戴维斯说,股东价值有三大驱动因素:卓越运营、企业文化和资本配置,这些都是阿诺德所擅长的。 


达美航空(DAL) CEO埃德·巴斯蒂安(Ed Bastian)


新冠疫情暴发四年后,美国机场客流量创下历史新高,但大多数航空公司的盈利能力仍在下滑,达美航空则在埃德·巴斯蒂安的带领下蒸蒸日上。巴斯蒂安自2016年起担任CEO,达美航空的产能占行业的20%,但利润占到40%,投资资本回报率超过13%,资本成本为8%,该公司正在不断创造现金流,债务正在减少。今年达美航空股价跑赢了大盘。
巴斯蒂安致力于扩大富裕旅行者相关业务,达美航空在J.D. Power头等舱客户满意度排行榜上排名第一,在航空数据服务公司Cirium的北美准点率排行榜上排名第一。去年,达美航空Premium服务收入达到190亿美元,高于10年前的100亿美元。巴斯蒂安说:“客户希望成为成功团队中的一员。
与此同时,和美国运通(American Express)合作推出的联名卡带来的收入增长了两倍,达到68亿美元,再加上巴斯蒂安对稳定资本支出水平的坚持,有助于减少自由现金流的周期性波动。与此同时,达美航空员工的工资高于平均水平,也乐于与员工分享利润,因此该公司的工会化程度保持在较低的水平。


甲骨文(ORCL) CEO萨弗拉·卡茨(SafraCatz)


甲骨文CEO萨弗拉·卡茨和创始人拉里·埃里森(Larry Ellison)四年来一直在告诉投资者,由于大举进军云计算,这家企业软件公司的业务即将摆脱低迷。华尔街最初对甲骨文能否在由亚马逊、微软和Alphabet主导的资本密集型市场取得突破持怀疑态度,但现在持怀疑态度的人已所剩无几。
甲骨文已经成为云计算和人工智能领域的主要参与者,云客户名单上不断出现知名企业的名字。最近,甲骨文宣布了向OpenAI及其合作伙伴微软以及谷歌云提供云计算能力的新协议。
简而言之,甲骨文把竞争对手变成了客户,股价最近也因此创下新高。
62岁的卡茨在甲骨文的财报电话会议上说:“客户已经从最初对甲骨文云计算的好奇,进入到了全面接受的阶段。在所有供应商中,我们拥有最安全、最完整、最具成本效益的一套企业应用程序和基础设施云技术。”
卡茨预测,今年甲骨文营收将恢复两位数的增长,这是该公司在过去14年中仅取得过一次的成就。 


苹果(AAPL) CEO蒂姆·库克(Tim Cook) 


苹果曾经是成长股投资者的“宠儿”,该公司近期陷入了难以扩张业务的困境,过去六个季度有五个季度的增长出现下滑。苹果对于iPhone应用市场的控制一直面临新的监管审查,人们还对该公司的人工智能战略产生了疑虑。
63岁蒂姆·库克最近推出了名为“苹果智能”(Apple Intelligence)的人工智能战略,让持怀疑态度的人变成了信徒。
6月11日,库克在苹果年度开发者大会(WWDC 2024)上发表主题演讲,公布了新的人工智能战略后,苹果股价创下新高。苹果推出了多项人工智能举措,包括更强大的语音助手Siri版本,以及与OpenAI建立新的合作伙伴关系。
苹果计划在下一版iPhone操作系统软件iOS18中提供新的人工智能功能,华尔街确信,这将为iPhone的大规模升级周期奠定基础。
库克在演讲中说:“所有这些都超出了人工智能的范畴,这是个人智能,是苹果的下一个大事件。”


通用航空航天(GE) CEO 小H·劳伦斯·卡尔普(H. Lawrence Culp Jr.)


卡尔普于2018年加入通用电气,通过出售资产、偿还债务,最终将通用电气分拆为三家拥有投资级信用评级的公司,实际上是拯救了通用电气。卡尔普在今年4月成为一家独立公司的通用航空航空担任CEO,过去六年他做了不少努力。
运营商用飞机喷气发动机的行业领头羊并不像看起来那么容易,61岁的卡尔普说:“你必须考虑顾客想要什么,他们总是想要更多,你必须要有一种不断改进的心态,一种精益思维,即便是四分之三满的杯子也有可能变成半空的。”
卡尔普希望通用航空航天和航空航天供应链中的精益思维变得更加根深蒂固。
通用航空航天正从主要供应商着手。卡尔普说:“从第一季度到第二季度,其中一些供应商的产出真的出现了实质性增长,这是深入沟通的结果,不是相互指责,而是真正解决问题……找出瓶颈,无论是流程问题、人员问题还是其他问题。”
供应商提高产出对通用航空航天有利,对该公司的一些竞争对手也有利,这对通用航空航天的客户来说是最好的,而客户就是卡尔普最关注的。 


摩根大通(JPM) CEO杰米·戴蒙(Jamie Dimon) 


投资者对杰米·戴蒙抱有极大的信心,今年春季当他谈到最终将辞去美国最大的银行——摩根大通CEO一职时,该公司股价下跌4.5%,创下两年来最大单日跌幅。
在68岁的戴蒙的领导下,摩根大通为股东带来了回报,股价接近历史最高水平。在戴蒙担任CEO期间,摩根大通的股票跑赢了排在其后的美国三大银行——美国银行、富国银行和花旗集团。
2023年,摩根大通的营收和净利润创下记录,成为该行有史以来最赚钱的一年,并创造了美国银行业历史上的记录。分析师预计,该行庞大的业务的市场份额将继续上升,并可以不同利率环境下创造强劲的净利息收入。摩根大通在2023年地区银行业危机期间对第一共和银行的救助帮助稳定了整个行业,并巩固了戴蒙作为监管机构在市场陷入混乱时的“助手”的声誉。
华尔街时刻关注着戴蒙的言论,包括他在2022年做出的美国经济可能会很快迎来一场“飓风”的预测,幸运的是,他的业绩远比他的预测靠谱。


Constellation Energy (CEG) CEO约瑟夫·多明格斯(Joseph Dominguez)

核能正在经历一场复兴,很少有公司能像Constellation Energy那样从中受益,该公司拥有的核电站数量超过美国其他任何公司。长期以来,向竞争激烈的电力市场出售核能一直是一个不稳定的行业,但现在,Constellation Energy有足够的信心预测,到2030年,公司的每股收益将以每年10%的速度增长。2023年该公司每股收益比自己的预测高出25%。
2022年从公用事业公司Exelon分拆出来以来,约瑟夫·多明格斯一直担任Constellation Energy的CEO,并在该行业工作了几十年。他说,核能与荷马·辛普森(Homer Simpson)和三英里岛(Three Mile Island)联系在一起的日子已经一去不复返,现在,它以清洁可靠的电力而闻名,并得到了美国两党的支持。多明格斯说:“我们几十年来从未见过这种情况。”
电力消费在经历了十多年的无增长阶段后再次开始增长。从电动汽车到为人工智能提供动力的数据中心的创新都依赖于清洁、可靠的电力。多明格斯说,在各种能源中,只有核能兼而有之,Constellation Energy可以将其电力溢价出售给科技公司和其他承诺减少碳排放、需要保持计算机全天候运行的企业。
多明格斯认为,核能的复兴将在明年加速,其他以前无法想象的里程碑也可能即将出现,他说:“我们正在和客户讨论提高工厂产量和重启工厂的问题。” 


Progressive (PGR) CEO特里西娅·格里菲斯(Tricia Griffith)


Progressive是美国运营最好的汽车保险公司,2024年,该公司以1200亿美元的市值超越安达保险(Chubb)成为最具价值的保险公司。
在特里西亚·格里菲斯的领导下,Progressive在利用数据分析(包括实时驾驶信息)为客户保单定价方面扩大了相对于竞争对手的领先优势。该公司大幅提高了汽车保费——2023年上升了19%——以抵消更高的索赔费用,因此,Progressive的利润正在大幅增长,预计到2024年每股收益将接近翻一番。
Gravity Capital Management首席投资官亚当·西塞尔(Adam Seessel)说:“去年美国汽车保险市场经历了几代人以来最动荡的时期,特里西娅·格里菲斯和她的团队以非常沉着冷静的方式应对了困难阶段。”
59岁的格里菲斯从1988年开始担任理赔代表,她一直在Progressive工作,与公司61400名员工保持着密切的联系。2022年,为了纪念Progressive成立85周年,她与数百名员工共进午餐。去年,她在公司内部录制了一段广受欢迎的每月两分钟的视频,名为Tricia in 2,在视频中回答员工提出的个人和业务方面的问题。
Progressive以策略击败了竞争对手、伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hathaway)旗下的Geico,在保费量方面跃居行业第二,仅次于State Farm。在伯克希尔2024年的年会上,巴菲特被问到Geico什么时候能赶上Progressive,这是Progressive主导地位的一个证明。 


Abercrombie & Fitch (ANF) CEO弗兰·霍洛维茨(Fran Horowitz)


能跑赢科技“七巨头”的公司很少,但2023年Abercrombie & Fitch做到了,这要得益于CEO弗兰·霍洛维茨带领这家服装零售商实施的成功转型。
霍洛维茨2017年开始担任CEO,Abercrombie & Fitch正在长达一年的销售下滑中苦苦挣扎,股价因此跌至历史低点。不过,2023年对该公司来说是收获颇丰的一年,销售额同比增长16%,营业利润率创下15年来最高水平。
发生了什么?霍洛维茨在发给《巴伦周刊》的电子邮件评论中说,她的战略重点是客户至上的创新。Abercrombie & Fitch将原先的目标受众(青少年)调整为主要关注20多岁的人群,并为这些消费者量身定制产品和营销活动。该公司还投资了电子商务,削减了管理费用,并重新设计了门店,以适应新的、更具包容性的审美。
霍洛维茨说:“很多人曾说我们的业务没救了,但我们证明他们错了。”
Abercrombie & Fitch的增长势头还在继续,该公司第一季度业绩是有史以来最好的,霍洛维茨表示,公司正在国际市场扩张,她看到了“大量机会”。


英伟达(NVDA) CEO黄仁勋(Jensen Huang) 


标普500指数中的三家公司正在激烈争夺市值第一的宝座:微软、苹果和英伟达,其中只有一家公司在最近一个季度营收增长了262%。英伟达创始人黄仁勋的高度并行计算机处理器曾在此前的三维视频游戏和加密货币挖矿热潮中大行其道,如今,人们对人工智能加速的需求非常旺盛,亦或是芯片为所有这些东西创造了市场?
61岁的黄仁勋说,当英伟达涉足游戏和超级计算时,当时它们是“价值为零的十亿级市场”。四年前他在接受《巴伦周刊》采访时说:“我们创造了人工智能的大爆炸。”从那之后,英伟达上涨了1300%。现在,芯片性能的提高让算法更加强大,带来了新的用例,这反过来又推动了对芯片的需求。
黄仁勋专注于将硬件与软件集成在一起,并培养了一个庞大的开发人员和用户-专家社区,让英伟达成为建造被他称为“人工智能工厂”的公司的首选。
在英伟达,黄仁勋让三个架构团队同时工作:一个团队负责当前的芯片,另一个团队负责明年的升级,第三个团队负责未来芯片的开发,再加上庞大的开发预算,英伟达在技术上已经领先竞争对手好几年。 


文 | 巴伦周刊
编辑 | 郭力群
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2024年6月21日报道“Meet This Year’s Top CEOs. They Aced a Tough Job, but Aren’t Resting on Their Laurels.”。
(本文内容仅供参考,不构成任何形式的投资和金融建议;市场有风险,投资须谨慎。)


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