巴菲特在股东大会上谈股票回购、继任者、比特币和5G等问题
《巴伦》撰稿人尼古拉斯 · 贾辛斯基
编辑 | 郭力群
2019-05-22 12:09:24
巴菲特暗示未来会进行更多股票回购,他没有直接回应CEO继任者的问题。在谈到5G时,巴菲特表示公司有了解这一领域的经理人去开展这项业务。此外,他并不看好比特币投资。

伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)的年度股东大会正在内布拉斯加州奥马哈召开,该公司首席执行官兼董事长沃伦·巴菲特(Warren Buffet)和副董事长查理·芒格(Charlie Munger)花了一个上午的时间回答提问,话题涉及比特币、股票回购到伯克希尔许多业务的运营情况。以下是5月4日会议上半部分的一些要点。

股票回购

上午的几个问题是关于伯克希尔股票回购的,虽然该公司的现金储备超过1100亿美元,但最近几个季度的股票回购规模相对较小。伯克希尔第一季度的股票回购总规模为16亿美元,2018年下半年为13亿美元。巴菲特表示,回购股票的决定只取决于为股东做出的决定是否正确,而不是基于伯克希尔资产负债表上的现金数额。

巴菲特说,“无论我们是拥有1000亿美元、2000亿美元还是500亿美元,这都不会改变我们回购股票的方式。......当股票的内在价值低于保守估计时,公司会进行回购。我们希望能够确保在回购股票时,剩下的股东在我们回购股票后的那一刻比以前更有价值。”

然而,巴菲特似乎暗示未来会进行更多股票回购。他表示,最近的股票回购速度与他的计划相去甚远。芒格还预测,“我们会制定更加自由的股票回购计划。”

巴菲特表示,未来大部分回购将是公司的B类股,其交易量高于A类股。

CEO的继任者

巴菲特到今年夏天就89岁了,他是世界上知名度最高的首席执行官之一,但他不可能永远担任伯克希尔的CEO。芒格也已经95岁了。有人问在以后的大会上会不会让副董事长格雷格·阿贝尔(Greg Abel)和阿吉特·贾恩(Ajit Jain)上台回答问题,听到这个问题后,观众中爆发出热烈的掌声。这两人都被认为可能成为巴菲特的接班人。

巴菲特说,“这可能是一个相当好的主意,...... 上台回答问题这种形式不是一成不变的,你们可能已经厌倦了看我和查理,那两个家伙比我们帅多了。”

后来在会上,贾恩的确站起来回答了关于伯克希尔保险承保标准的问题。

在回答另一个问题时,巴菲特提到,他的高龄可能既是一个缺点,也是一个优势。

他说,“无论你用什么标准来衡量,我都在走下坡路,这是绝对正确的;如果我现在去参加SAT考试,你们可能会拿我20岁出头时的成绩和现在相比较,那会让我觉得很尴尬。 但我认为,和25岁或30岁时相比,现在的我对人的行为有了更深的了解。”

卡夫亨氏

伯克希尔持有卡夫亨氏(Kraft Heinz) 27%的股份,但由于后者还没有公布第一季度收益,其业绩并未反映在伯克希尔当季的收益中。上个季度,卡夫亨氏因无形资产减记而蒙受重大损失。

巴菲特再次承认,2015年投资卡夫亨氏时他支付了过高的价格,并指出消费品牌的格局正在发生变化,因为来自好市多(Costco, COST)、沃尔玛(Walmart, WMT)和亚马逊(Amazon.com, AMZM)等零售商的议价能力正在增强。尽管如此,巴菲特说他仍然相信卡夫亨氏的业务。

巴菲特对股东说,“卡夫亨氏在运营上的表现依然良好,但如果支付了过高的价格,任何投资都可能变成一笔糟糕的交易。”

上午晚些时候巴菲特表示,未来他可能会与私募股权公司3G资本(3G Capital)合作进行更多交易。2015年,巴菲特与3G资本合作将卡夫与亨氏合并。

5G技术

在回答有关下一代5G无线网络对其部分业务的影响的问题时,巴菲特和芒格展示了他们不干涉管理的风格。

巴菲特表示,“在这些业务中,有比我们更了解的人,我们指望公司的经理人明白他们自己应该怎样去开展业务。”

巴菲特还展开谈到了所有类型的颠覆性技术,他表示,相信管理人员都是各自领域的专家,能够做出应对。

芒格说,“我对5G知之甚少。”

比特币

在以前的股东大会上,巴菲特曾对加密货币发表过更为广泛的评论,但在5月4日的会上,他讲述了自己1952年在拉斯维加斯度蜜月时观察到一件事。他把比特币的投资者比作那些旅行了数百英里、就是为了在轮盘和其他游戏中输钱的富人。

巴菲特说,“我环顾四周,看到所有这些衣着光鲜的人,...... 他们来这里就是为了做一些他们每个人都知道从计算角度来说是很愚蠢的事。”

 

翻译 | 小彩

版权声明:《巴伦》2019年5月4日报道“Warren Buffett Talks Buybacks, Succession, Bitcoin, and 5G at the Berkshire Annual Meeting”。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》(Barron's)在中国大陆独家授权,原创文章未经许可,不得转载。

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