在美国的制裁下，苦苦挣扎紧握政权不放手的委内瑞拉总统马杜罗(Nicolás Maduro)正在抛售该国的黄金储备。但对投资者来说，现在可不是抛售黄金的时候。

黄金终于迎来出头之日。仅6月一个月，金价就飙升了6.9%。金价上涨的原因包括：美国经济放缓和全球紧张局势加剧之际投资者寻求避险，以及数国央行证实准备放松政策立场。6月21日，金价突破每盎司1400美元，触及2013年9月以来最高水平，这一突破可能会吸引来新一波投资者，而且说明黄金终于又成为一种必须拥有的资产。

虽然黄金不像债券那样提供收益，但在许多固定收益资产的利率处于历史低点的情况下，这一点就显得不那么重要了。投资者还预计，美联储(Fed)今年晚些时候将下调目标利率，这可能导致美元下跌。由于黄金价格往往与美元走势相反，美元贬值将有助于提升黄金的吸引力。

Cumberland Advisors的戴维·科托克(David Kotok)表示，过去各国的资产储备多以美元计价资产为主，随着各国推动储备多样化，黄金也可能因此受益。世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示，过去10年，全球央行一直在增持黄金，中国的黄金储备自2009年以来增长了两倍，俄罗斯则增长了四倍。“这些国家正在做的是，用越来越多的黄金来代替美国国债，”科托克解释说，“如果中国进一步扩大黄金储备，以便达到其他国家的水平，那么这将推动金价上涨。”

持有黄金的理由现在明确了，但如何投资这一领域就是一个更复杂的决定了。投资者可以直接从黄金交易商那里购买金条或金币。许多金融顾问、银行和股票经纪人也提供这种服务。然而，佣金可能很高，而且还可能产生存储成本。

利用金价上涨获利的一个更简单的方法是，持有以黄金为担保的交易所交易基金(ETF)，同时密切跟踪其价格。这样的ETF有很多，在成本、流动性和黄金储存地点方面各有不同之处，但回报几乎相同。价值330亿美元的SPDR Gold Shares ETF (GLD)是第一个也是最大的黄金ETF，每年每投资1万美元收取40美元，而价值120亿美元的iShares Gold Trust (IAU)收取25美元。还有一些新设立的黄金ETF可以选择，其中包括GraniteShares Gold Trust (BAR)和Aberdeen Standard Physical Swiss Gold Shares (SGOL)，这些ETF的收费甚至更低，但流动性不如规模较大的ETF。

不过，考虑到当前的看涨行情，买入金矿类股而不是黄金本身，可能是投资黄金领域回报最高的方式（风险也更高）。当金价上涨时，黄金矿商的收入也会上涨，一些投资者将其形容为黄金具备的“期权”特质。这使得金矿股和大宗商品价格高度相关，当金价上涨时，金矿股会获得额外提振。

这正是6月份发生的情况。受金价上涨推动，VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX)在6月份上涨了16% 。这只ETF持有46家主要黄金矿商的股票，其中包括Newmont Goldcorp (NEM)、 巴拉克黄金(Barrick Gold, Gold)和Newcrest Mining (NCM.澳大利亚)。

不幸的是，当黄金价格下跌时，金矿股也会下跌——任何一个在过去七年里持有这类股票的人都能证实这一点。但目前在各方面因素都有利时，押注黄金可能终于开始有回报了。 

翻译 | 小彩

版权声明：《巴伦》2019年6月21日报道“Gold Is Surging. How to Play It With ETFs.”。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》（Barron's）在中国大陆独家授权，原创文章未经许可，不得转载。

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