绘图/Joel Arbaje

科技公司将在未来几周陆续发布财报，届时，投资者不仅会关注这些公司的增长指标和产品开发，还会关注普通股股息的派发情况。

科技股不像公用事业股、消费必需品股和其他类股那样属于传统的派息股。但随着微软(Microsoft, MSFT)和思科系统(Cisco Systems, CSCO)等公司运营一些能够产生额外现金的成熟业务，这种情况正在发生变化。

位于达拉斯的资产管理公司Socorro Asset Management首席投资官马克·弗里曼(Mark Freeman)称，“许多这样的科技公司拥有对股息投资者来说非常重要的特质，例如它们的资产负债表较为强劲、能够产生高水平的自由现金流、收入不断增长、以及派息率相对较低。”

他指出，许多公用事业股和消费品必需品股的估值过高，他预计“科技板块将成为股息投资者投资组合中占比较大的一部分。”

如果快速浏览一下权益收入型共同基金的情况，就会在一些持仓量最大的股票中发现一些很常见的科技公司，尤其是微软和苹果(Apple, AAPL)，前者从2003年开始派息，后者在1996年停止派息后，于2012年恢复派息。

证券公司Wedbush科技股分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)称，“派息和向股东返还资金是这些老牌科技公司维持股东和公司之间均势的一种方式，但这些公司也确保投资于公司的业务，不管是通过并购还是通过资本支出，它们试图安抚股东的许多不同方面的需求。”

这两只股票的股息收益率都不高。微软最近的股息收益率为1.3%，苹果为1.5%，在下表中列出的八家科技公司中，二者的股息收益率是最低的。

高科技派息股

由于现金流增长强劲，老牌科技公司的股息正以过去从未有过的速度不断增长。

* 派息率是根据最近一个财年结束时的数据计算的；市盈率是根据当前财年数据计算的。数据截至7月23日

资料来源：FactSet

这两家公司都有能力创造大量现金。例如，第二财季末，苹果坐拥2250亿美元的现金加有价证券。 扣除债务后，该公司的净现金总额接近1130亿美元。

苹果在4月底宣布季度股息为每股77美分，比之前的73美分提高了5%。2013年以来，该公司每年都会提高股息。

与此同时，微软在去年9月将季度股息提高到每股46美分，比之前的42美分增加了近10%。在截至6月30日的第四财季，该公司将35亿美元用于普通股派息，同比增长9%。

位于纽约州怀特普莱恩斯的Matrix Asset Advisors首席投资官大卫·卡茨(David Katz)称，“我们认为，你可以通过投资科技股赚取股息，但在当前环境下，你必须要去更仔细地选股。”

首先，随着股价上涨，科技股的股息收益率下降。标准普尔500指数科技板块今年目前为止的总回报率为32.6%，在11个板块中名列前茅。

卡茨表示，过去他的公司在对微软、思科和高通(Qualcomm, QCOM)等科技公司的投资上做得很好，这些公司在过去12个月中都派发了股息，回报率超过30%。

但他称，“现在我们对这些公司少了一些热情，因为它们都采取了重大举措。”

2015年初，微软的股息收益率接近3%，但随着股价的上涨，股息收益率大幅下降。

这家传统上依赖软件的公司通过微软Azure服务大力进军云计算领域，通过新的增长前景恢复了投资者对微软股票的兴趣。Wedbush的艾夫斯称，“这类公司原本可以很容易成为一项收益投资，但微软发现了向云业务转型的机会。”

和其他老牌科技股一样，思科的股息收益率也有所下降。该股最近的股息收益率为2.4%，低于两年前的3.5%。

FactSet的数据显示，思科的市盈率为18.7倍，相比之下，交易所交易基金Technology Select Sector SPDR (XLK)的市盈率为21.3倍。

卡茨称思科的估值“还算合理”，并称“思科具有良好的增长前景。”

思科的产品包括交换器、路由器和其他网络工具，预计该公司在截至2020年的财年每股收益为3.41美元，增幅11%。该公司董事会在2月份宣布把股息从每股33美分增加到每股35美分，增幅6%。思科自2012年以来每年都在增加股息。

在上表列出的其他派息的科技公司中，IBM的股息收益率最高，达到4.3%，这反映出该公司股价近年来表现不佳。IBM的5年回报率约为-1.4%。

该公司大笔押注云计算，该业务占其收入的25%左右，高于2013年的4%。为了进一步发展这项业务，IBM最近以340亿美元完成了对红帽(Red Hat)的收购。

卡茨表示，他对IBM的持仓量较小，该公司的派息历史已有100多年。IBM是最便宜的老牌科技股之一，市盈率不到11倍。

卡茨称，“看起来IBM正朝着正确的方向前进，但该公司业务存在的不确定性绝对要比思科或微软更多。”

尽管这些科技巨头的资产负债表上有大量现金，但特别股息的派发情况并没有引起太多人的关注，派发特别股息的先例也少之甚少。例如，微软在2004年派发了每股3美元的特别股息，但此后就再也没有这样做过。

就目前而言，微软和其他老牌科技公司似乎满足于支付季度股息以及定期上调股息。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年7月25日报道“Microsoft and 7 Other Tech Stocks That Yield Steady Payouts”。

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