摄影/Rafael Saldañ

7月31日，美联储(Fed)宣布下调基准利率，这是美联储2008年金融危机以来首次降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在讲话中多次提到国外经济形势走软、贸易政策存在不确定性和通货膨胀停滞等问题，他表示降息是为了减少这些因素带来的下行风险给美国经济持续扩张造成的不利影响。

联邦公开市场委员会(FOMC)以8-2的投票结果决定把联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，至2.00%至2.25%。美联储还将在8月份（而不是9月）结束对资产负债表规模的缩减，时间提前了一个月。

然而市场并不满足于此。在美联储宣布政策决定之前，股市和债市已经持续上涨了数周，利率期货也已经完全消化了降息的可能性。投资者显然在寻找更多宽松政策即将到来的迹象。当鲍威尔把此次降息称为“周期中的政策调整”、而不一定代表更长的降息周期的开始时，标准普尔500指数较开盘水平最高下跌了1.6%。

在会后的新闻发布会上，鲍威尔回避了有关美联储下一步行动的几个问题。他表示，未来货币政策的走向将取决于经济数据的表现及其对经济前景的影响——这一说法和鲍威尔之前经常重复的说法有些变化。

鲍威尔指出，美国经济的健康状况良好，持续增长的前景也向好。他表示，美联储在2019年稳步放松货币政策——从去年年底的加息转变为“耐心”观望的姿态，再到现在的降息——在一定程度上起到了支撑经济持续增长的作用。

但鲍威尔提到的经济持续增长主要是由今年消费和消费者支出增长推动的，而不是因为其他原因。虽然近来公布的就业数据、零售支出数据和消费者信心数据的表现都很强劲，但制造业和商业投资指标一直较弱，这反映出海外经济疲软，以及与中美贸易争端和其他各种贸易冲突相关的不确定性。鲍威尔表示，降息是为了降低借款成本，进而刺激经济中的这些领域恢复增长。

此外，美联储仍然致力于实现2%的通胀目标，并愿意通过降息实现这一目标。过去12个月里，美联储更看重的核心通货膨胀率为1.6%，鲍威尔说，如果通胀率保持在这一水平的时间过长，市场预期可能会变成通胀率会在长期内保持在2%以下的水平。低通胀预期会导致长期的通缩紧缩，就像几十年来日本经济出现的情况一样。

从债券市场的定价水平来看，联邦公开市场委员会在9月中旬的下一次会议上不太可能再次降息0.25个百分点，而7月30日债市的定价水平显示再次降息的可能性为68%。此外，美联储今年年底前进一步降息的可能性已经从30日的87%下降至52%。

标准普尔500指数盘中出现近期最大跌幅后，尾盘收复部分失地，收盘时跌1.1%。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数同样从后市中段触及的低点反弹，收盘下跌1.2%。

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年7月31日报道“The Fed Lowers Interest Rates but Tempers the Outlook for Further Cuts”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）