如果全球市场因为美国和中国无法解决贸易争端而长期陷入一团糟，那么迪士尼(Walt Disney, DIS)的股票或许能够起到避风港的作用。而如果贸易争端得以化解、人们对全球经济增长的担忧随之消失，迪士尼在这样的环境中也依然会有上佳的表现。

迪士尼在困难时期能够保持良好表现甚至茁壮成长的关键在很大程度上归功于该公司在娱乐界拥有庞大特许经营业务，能够在现实生活不尽如人意时提供一些令人愉快的消遣。迪士尼准备于11月12日在美国推出流媒体服务Disney+，每月收费6.99美元，届时迪士尼的世界将变得更大。（包括Disney+、Hulu和ESPN+在内的套餐售价为12.99美元。）

迪士尼把世界上一些最著名、最受欢迎的内容转化为现金的潜力非常大。该公司和Netflix (NLFX)、亚马逊(Amazon.com, AMZN)的Prime Video以及Alphabet  (GOOGL)的YouTube将展开激烈竞争，但人们对迪士尼的兴趣似乎不受影响：Disney+在Facebook (FB)旗下的Instagram上注册账号后，大约六天时间里就吸引了近70万粉丝。

对于那些寻求避险的投资者，迪士尼的股票也很有吸引力。许多投资者目前对全球形势感到紧张不安，一些人正在退出股市，另一些人则试图利用特朗普的推文引发的波动获利。迪士尼可以在这样的环境中受益，因为在全球市场和各国经济存在不确定性之际，越来越多的投资者正在寻找那些强大到足以不受这些不确定性影响的公司。

举例来说，上周（8月19日至23日）股市大幅下跌，因为市场普遍预计陷入困境的737 MAX恢复飞行的时间可能比预期更早，但波音(Boeing, BA)的股价则大幅上涨。如果有关波音逆市上扬的推断被证明是一种先见之明，那么在牛市已持续相当长一段时间这一事实并不足以让投资者相信自己能够避开股市当前混乱之际，投资迪士尼或许能令投资者获益。

对于只做多的投资者来说，当前这种混乱是一种考验，但是波动性上升对于期权市场来说是一个好机会。波动性上升使得期权交易更具吸引力，因为引申波幅会因此上升，期权投资者可以因期权被卖出的风险获得更高的收益，而股票投资者往往只能受新闻的左右。

迪士尼目前的股价为133.54美元，投资者可以以6.60美元卖出迪士尼11月135美元看跌期权，以5.95美元买入11月的135美元看涨期权。如果投资者同意以135美元的价格买入迪士尼的股票，那么就可从这样的操作中获利，如果股价涨至135美元以上也可获利。这样的操作能够产生65美分的信用额，即一份合约为65美元。

在过去的52周里，迪士尼的股价从100.35美元到147.15美元不等。今年迄今为止，该公司股价累计上涨了22%。

这种操作的风险在于，如果股价受到贸易争端或其他外部事件的拖累而下跌的话，那么股价可能会跌至行权价下方。然而，如果这样的操作最终被证明过于乐观的话（假如所有行业都难免遭到中美贸易争端的影响，包括迪士尼），持有迪士尼的股票还是有很多好处的，例如该股股息率为1.32%，而且迪士尼在这样一个充满不确定性的时期仍在继续扩张。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月27日报道“Disney Stock Can Work in Good Times and Bad. How to Play It With Options. ”。

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