随着投资者越来越关注自己投资的公司对全球水资源的影响，他们正在设计方法，追踪并限制自己所投资公司引起的水资源风险。

这些方法通常是，了解一家公司是否在水资源紧张的地区开展业务，比如北非或中东地区，那里的水可能会逐渐干涸。或者，这样的做法意味着更多地了解一家公司的时间，以确保他们的运营不会影响水的供应质量。

专注于可持续性问题的非营利性投资者团体Ceres的莫妮卡·弗雷曼(Monika Freyman)表示，机构投资者以及个人投资者(自己或通过投资顾问)“正越来越多地看到某一特定持股所产生的实质性影响，或者他们看到了风险，并对此感到担忧。”弗雷曼负责与水有关的投资参与问题。

荷兰投资管理公司ACTIAM计划在2030年前建立一个“水风险中性”投资组合，借此推进这方面的努力。该公司专注于负责任投资，管理着546亿欧元(601亿美元)的资产。为了实现这一目标，他们正在与自己投资的公司合作，确保它们在可持续地利用水资源——这样水资源就可以自然得到补充——并确保它们在经营过程中不会污染或以其他方式损害水资源。

Ceres的一项案例研究显示：“这意味着，其投资组合中的公司要推行强有力的、适合各地区的水资源管理战略，以及水资源相关指标的透明报告。”

尽管ACTIAM就评估水资源风险的重要性发表了“最大胆的”公开声明，但Ceres正在与许多其他机构投资者合作进行所谓的“投资水足迹分析”。这种方法可以确定投资组合中是否持有存在水资源风险的个股，或者是否包含某些可能构成风险的行业中的一些股票。

投资者与水资源风险广泛关联

弗雷曼表示，Ceres进行的一项“快速直接”的分析，研究了将水作为投资相关因素的行业，然后确定了主要投资基准指数对这些行业的敞口。

Ceres在这份分析报告中表示，石油和天然气、半导体和化学品等行业可能拥有“水资源密集型业务，并可能影响当地水资源的质量和数量”。Ceres发现，电力、金属、采矿和饮料等行业也倾向于使用大量的水，然而公司对这一因素的披露并不总是充分，尤其是对较小的公司而言。

然后，这个非盈利组织分析了标准普尔500指数、MSCI新兴市场指数、MSCI世界指数和罗素3000指数中这些行业的水资源风险。

“超过一半的股权(所有四个基准指数)属于中高水资源风险行业。”弗雷曼说，“这是一大笔钱。”

弗雷曼表示，这意味着许多投资者广泛投资于高度依赖水资源或水资源风险较高的行业。投资者“越来越多地看到，它不是一小部分公司，而可能是一大部分公司。”

弗雷曼向Penta谈到投资者如何进行自己的水资源风险评估。一个方法是使用该非营利组织投资者水资源工具包(Investor Water Toolkit)，这个工具包是与40家机构投资者共同开发的。

提高信息透明度

机构投资者拥有更多的可支配资源，其中通常包括与企业高管直接对话的能力。但是，这个免费且公开的工具包是个人可以使用的资源之一，就像Ceres每两年发布的报告《满足我们自己对水的渴求》(Feeding Ourselves Thirsty)一样。该报告的主题是食品和农业领域的水资源风险和公司绩效。该报告对四个行业的42家公司进行了排名，评估它们在各自业务范围内管理水资源的情况。 

投资者还可以参考CDP的水安全项目，该项目汇总企业的水资源风险披露，并对公司披露的质量进行排名。弗雷曼说，这个国际非盈利组织正在敦促公司，特别是那些水资源风险较高行业的公司，“对他们如何管理水资源以及向投资者报告的方式保持透明”。

目前，投资者很难知道公司是否掩盖了它们对水资源的真实影响，但是机构投资者(包括资产管理公司)正在越来越多地提出有关水资源管理的追问。这不仅是出于利他主义的原因，还因为那些没有妥善管理水资源风险的公司可能会遇到麻烦。

“这不仅仅是水价缓慢上涨的问题，而是大型矿业公司或者一家电力公司可能会因为没有合适的水供应而停止运营。”弗雷曼表示，“水相关的问题往往可能引起巨大的业务或收入风险。”

ACTIAM正在做什么  

作为一个指导方针，了解荷兰资产管理公司ACTIAM在限制水资源风险方面采取了哪些措施是有帮助的。该机构首先计算了其各种投资基金的“水足迹”——目前其所有投资组合中的公司都用这一指标衡量高风险领域的用水状况。根据Ceres的一项案例研究，在计算水足迹时，除其他细节外，还要评估水资源高度紧张地区的商业活动消耗了多少水。

例如，ACTIAM可以告诉投资者，其新兴市场股票指数基金的水足迹为14800立方米。该公司可持续发展和战略主管马克西姆·莫莱纳(Maxime Molenaar)表示，这是一种整数化的数字，它是“基金中的公司在水资源稀缺地区绝对开采水资源的绝对开采量，再按照我们的持仓进行加权。”

该资产管理公司将水资源分析纳入其实现更广泛可持续性目标的总体方法。“最终，我们希望看到我们投资的公司发生变化，以便在实体经济中产生影响，而不仅仅是在我们的投资组合中，”莫莱纳表示。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月27日报道“Future Returns: Investing to Minimize Water Risks”。

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