过去，油价飙升和汽车业罢工给美国经济带来了巨大的损失。但这种历史现在不太可能重演。

9月14日(周六)，沙特阿拉伯一处石油设施遭到无人机袭击，导致沙特半数产能受损。受此影响，全球原油价格在周日晚间交易中上涨超过10%。沙特宣称，受损的三分之一产能将在9月16日(周一)之前恢复，不过这还有待观察。

除了能源，股市周日晚间反应也是消极的，正如预期的那样。标普500指数和道琼斯指数期货下跌0.3%，大多数亚洲市场也下跌。但美元和美国国债几乎没有变化，没有明显的资金流向优质资产并推高这些传统意义上的避险资产。

周末的袭击事件令人们回想起历史上曾经预示能源价格大涨的中东地区冲突：从1973年的斋月战争到1979年的伊朗革命，再到1990年伊拉克入侵科威特。周日，美国总统特朗普暗示美国准备好采取军事行动。在指责伊朗是袭击沙特石油设施的幕后黑手之后，特朗普在推特上称，“我们……已经准备就绪”(we...are locked and loaded)。

然而，假设这种影响仅限于石油市场，那么对美国和世界其他地区经济的影响就应该有限。特朗普还在推特上表示，他已经批准从战略石油储备中增加石油供应，这应该能避免美国消费者感受到油价的急剧上涨。

更重要的是，此前产油国通过削减产量才得以为油价提供支撑，这说明市场供应充足。客观地说，美国基准原油价格周日晚上的大幅上涨，只是使活跃的美国原油期货合约价格突破了每桶60美元大关。这低于去年5月的价格，也远低于去年10月75美元的峰值。

可以肯定的是，美国经济并非完全不受油价飙升的影响。研究公司Cornerstone Macro指出，在过去的六次衰退中，有五次发生在油价上涨20%之后，其中包括1974年、1980年、1990年、2001年和2008年的衰退(1981年是唯一的例外，也可能被视为1980年衰退之后的第二次衰退)。该公司提出了三种情况：原油价格上涨至80美元将阻碍经济增长；100美元的原油价格意味着更大的不利影响，但不会导致经济衰退；150美元的原油价格将增加经济衰退的风险。

2015年至2016年油价暴跌时，从超过90美元跌至30美元以下，美国侥幸躲过了经济衰退。当时的结果是出现了高杠杆生产商的破产潮，并使美国经济增速在2015年最后一个季度和2016年第一季度下滑至1%以下。作为一个石油生产国，美国现在其实也会受到油价下跌的影响，其影响程度与消费者因低油价而节省汽油和取暖费用所产生的影响至少相当。这与上世纪70年代消费者因油价大涨遭受重创、或是2008年油价超过每加仑4美元时大不相同。

与以往油价大涨时相比，美国经济现在的情况也明显不同。Cornerstone Macro指出，1990年时经济已经有可能衰退，只是油价大涨加剧了下行趋势。2002年至2007年经济扩张期间(包括第二次海湾战争期间)，能源价格往往同比上涨20%以上，但没有引发经济下滑。

如果消费者认为油价上涨是暂时的，他们或许可以继续保持强劲的消费。美国商务部上9月13日公布的数据显示，上个月美国零售业销售额增长了0.4%，而7月份零售业销售额增幅上修至0.8%，最初估计为0.7%。High Frequency Economics的吉姆·奥沙利文(Jim O'Sullivan)估计，在第二季度4.7%的增速之后，第三季度个人消费将以3.7%的年率强劲增长。Strategas经济学家唐·里斯米勒(Don Rissmiller)也指出，7.7%的消费者储蓄率为抵消能源成本上升带来的痛苦提供了缓冲。

汽车行业过去的罢工也对经济造成了打击。15日午夜，美国汽车工人联合会发起了针对通用汽车(GM)的罢工，这是十多年来的第一次罢工。1998年针对通用汽车密歇根工厂的罢工格外引人注目，因为它蔓延至整个行业，使公司损失了23亿美元利润，造成的损失大约相当于当年GDP的1%。

里斯米勒指出，此次罢工“从宏观角度看是可控的”。当然，制造业还面临许多其它问题。这包括中美贸易紧张局势的影响，贸易争端也令德国承压。

最后，美联储本周似乎可能再次降息25个基点，为经济提供进一步支持。美联储关注的是所谓的核心通胀，因此可能会忽略能源价格飙升对通胀的影响。随着明年大选的临近，特朗普倾向于使出浑身解数来确保经济不会出现问题，包括油价上涨可能带来的任何影响。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年9月16日报道“Oil Spikes and Auto Strikes Have Caused Recessions. Not This Time.”。

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