关注沙特阿拉伯金融市场的人可能会发现，过去一周（9月16日至20日）该国市场并没有出现多少波动。

9月14日沙特Abqaiq炼油厂遭无人机袭击导致该国石油产量减半以来，交易所交易基金iShares MSCI Saudi Arabia (KSA)仅小幅上涨。袭击发生后，沙特国债收益率上升了一个百分点，然后迅速回落至3%左右。沙特在中东地区最亲密盟友阿拉伯联合酋长国的股市则丝毫没有受影响。

从技术角度来说，这样的风平浪静是有原因的。5月初以来，沙特股市已经下跌了15%，原因是油价下跌以及人们对沙特被纳入明晟全球新兴市场指数的热情有所消退。新兴市场券商Auerbach Grayson中东地区股票销售主管迈克尔·伊尔桑内伊斯(Michael Irsaneous)称，“自从被纳入明晟指数以来，沙特股市就一直在下跌。股市在4月份之前一直上涨，之后就出现了抛盘。”

全球投资者对收益的渴求给沙特国债价格带来支撑。沙特主权债务的收益率为3%，其中已经蕴含了风险溢价。安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)新兴市场主权债务负责人埃德温·古铁雷斯(Edwin Gutierrez)表示，智利和波兰等其他主权债务评级为A的国家的国债收益率为2.4%。袭击发生后沙特国债的收益率上升，促使亚洲投资者纷纷涌入该市场，从而压低了收益率。古铁雷斯称，“对于努力寻求回报的投资者来说，沙特国债提供的收益率简直太理想了。”

古铁雷斯自己仍在买入沙特国债，他认为随着时间的推移，该国国债收益率的水平将逐渐和其他评级相同国家的收益率趋同。（债券价格和收益率反向波动。）Barings新兴市场债券负责人里卡多·阿德罗格(Ricardo Adrogue)则不这么认为。2016年以来，沙特及其海湾邻国已经大量购买了约1500亿美元的主权债务，与此同时，沙特与该地区竞争对手伊朗的紧张关系进一步升级。“该地区地缘政治风险非常高，我们觉得现在应该保持谨慎，”他称。

华盛顿研究所(Washington Institute)海湾地区与能源政策主管西蒙·亨德森(Simon Henderson)表示，无论投资者对此做何种分析，Abqaiq炼油厂遭袭击之后沙特经济能否平稳恢复正常运转还是引发了“一定程度的质疑”。

34岁的沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman)制定了一项长达数十年的总体规划，目的是为了让沙特减少对石油的依赖，实现经济多元化发展。规划的第一步是让国有原油垄断企业沙特阿美(Saudi Aramco) 5%的股份上市，通过上市筹资1000亿美元。亨德森称，虽然沙特官员誓言将加快沙特阿美的上市进程，但遭到袭击后这一计划“至少需要重新制定”。

引发更多猜测的是，这次袭击以及目前为止沙特政府犹豫不决的反应会给沙特王储的声望带来怎样的影响。萨勒曼同时担任沙特的国防部长，他的弟弟担任副部长，因此自己的国家遭到袭击让他很难去指责别人。“皇室其他成员可能会认为这是一场灾难，”亨德森说。

在中东地区出现下一轮动荡时，逢低买入的投资者应该考虑一下埃及。虽然埃及这一阿拉伯世界最大的国家远离战火冲突，但该国股市在沙特遭到袭击后下跌了3.5%（随后反弹）。和海湾石油国家不同的是，埃及的国内经济充满活力，经济年增长率在5%以上，去年通货膨胀率下降了一半。

“我们的大多数投资者都增持了埃及的资产，”Auerbach Grayson的伊尔桑内伊斯称。“这是一个基本面非常好的市场。”

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年9月20日报道“Saudi Arabia’s Markets Weren’t Rattled by the Oil Strike. Here’s Why.”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）