图/Jeramey Jannene

现如今，越来越多的券商似乎都在取消交易佣金，但投资者应该认识到这样的“免费”交易可能带来的隐性成本和陷阱。

最近一家实施“零佣金”的券商是嘉信理财(Charles Schwab)，该公司周二（10月8日）称，将取消股票、交易所交易基金(ETF)和期权网上交易的佣金。嘉信理财的竞争对手折扣券商德美利证券(TD Ameritrade Holding)和E*Trade Financial紧随其后，对佣金进行了相应的削减。

从市场营销角度来看，零佣金交易听起来不错，可能会吸引投资者，但金融专业人士为投资者做了一些详细解读。例如，零佣金交易是有限制的。更重要的是，免费交易可能会促使投资者进行高风险押注，或者忽视税费等其他交易成本。

在本篇文章中，《巴伦》回答了一些投资者经常最常问到的问题。

哪些佣金被取消了？

从10月7日开始，嘉信理财将取消在美国和加拿大交易所上市的股票、ETF和期权的交易佣金。取消前的交易费用是4.95美元。该公司还将取消场外股票网上交易的佣金，但50美元的标准对外交易费仍然适用。嘉信理财表示，除了Schwab One之外的所有国内零售券商账户，无论账户规模大小，都有资格享受免佣金交易。（Schwab One账户的使用者包括企业、非营利组织和家庭办公室。）

从上周开始，德美利证券取消了美国交易所上市股票、ETF和期权在线交易的佣金。之前每笔交易收费6.95美元。免费交易没有最低账户限制。该公司的新费率将对其零售客户以及使用TD Ameritrade Institutional的独立注册投资顾问的客户有效。该公司表示，免佣金交易将不受限制，但标准规则将适用于日内交易的保证金。

E*Trade称，从10月7日起，该公司也将取消在美上市股票、ETF和期权网上交易的佣金。该公司还计划将其期权合约费用（买方向卖方支付的溢价）降至每份合约65美分，同时将其主动交易定价维持在每份合约50美分。

盈透(Interactive Brokers Group) 9月份称，将开始在其精简版的交易平台上提供美国上市股票和ETF免佣金交易，该平台为不太活跃的交易员提供简化的交易体验。该公司表示，该服务将于本月开始。免佣金交易最低账户限制。

交易数量是否有限制或要求？

上述每家公司的免佣金的交易都不受限制，不进行交易也不收取费用。

这是否意味着交易是免费的？

并不是所有的交易都是免费的。嘉信理财仍将收取海外股票交易和固定收益投资的佣金。该公司称，如果客户希望在交易大量股票时获得协助，那么该公司可能会收取额外费用，这样的交易通常是指1万股或以上的非流动性证券交易。

海外股票交易和固定收益投资的服务费分别为25美元和5美元，该费率仍将适用于通过券商或自动电话进行的交易。虽然嘉信理财一般不收取提款费，但如果客户希望当天将资金汇出自己的账户，那么该公司可能会收取提款费。

嘉信理财和德美利证券还将继续对每份期权合约收取65美分的费用。

通过德美利证券进行交易时，场外股票交易的佣金为6.95美元。盈透也收取场外股票交易佣金。

如果我的券商仍然收取佣金，那我是否应该换成提供免佣金交易的券商？

对于投资者来说，如果仅仅是因为佣金而更换券商可能不会带来太大好处。分析人士称，大多数网上券商都可能在某个时候提供免佣金交易，因此等待或许是明智之举。

“几十年来，每笔交易佣金的下降一直是行业趋势，”Argus Research金融机构研究主管斯蒂芬·比格(Stephen Biggar)写道，“虽然佣金的下调时机和幅度令人惊讶，但我们认为嘉信理财的措施加快了这一不可避免的趋势的前进速度。”

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师克雷格·西根塔勒(Craig Siegenthaler)在一份报告中称，他预计富达投资集团(Fidelity Investments)将在短期内宣布下调佣金，而且很可能实施零佣金。

富达投资的发言人没有就是否会取消佣金发表评论。

此外，佣金应该只是投资者在选择券商时应该考虑的诸多因素的一部分。“如果每1000笔交易收取5美元对你来说意味着太多，那么你可能就会另做选择搬走，”比格说，“但大多数人选择一家券商是因为他们对自己得到的服务感到满意。”

Crane Data总裁彼得·克莱恩(Peter Crane)称，因为2美元或4美元佣金而更换券商的投资者可能属于那些交易过于频繁的投资者。

投资者应避开哪些陷阱？

零佣金交易可能会诱使一些投资者更频繁地进行交易，这可能会对他们的回报造成不利影响，因为他们可能会在不适合的时间进行交易，而且短期持有的资产可能要缴纳更高的税款。

券商还可能会通过提高对投资者来说不那么透明的收费来抵消零佣金带来的部分损失，或者通过其他方式让投资者掏钱。克莱恩称，例如，投资者或许节省了佣金，但他们从自己券商账户中赚取的现金会变少。券商通过从账户持有人那里借款并以更高的利率贷款给他人来赚钱，它们可以调整所支付的利息，以抵消免费交易带来的损失。

虽然许多券商的客户需要在自己的账户里存放一些现金，但专家称，应该尽可能少地存放现金，而且应该货比三家，看看谁会为他们账户中的现金支付最多的利息。

券商还可以通过其他方式来弥补损失。举例来说，当投资者买入或卖出一只股票时，和这只股票目前价格相比，投资者支付的价格通常都会高于股价，而得到的收益同行都会低于股价。这是因为处理交易的交易公司——即做市商在其中获得了报酬。这一差价被称为称为买入/卖出价差。为了弥补零佣金造成的收入损失，券商可能会进行一些能够扩大价差的交易。

克莱恩称，总而言之，券商总是会通过各种方式向投资者收费的。

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年10月8日报道“‘Free’ Trading Has Arrived. Be Sure to Read the Fine Print.”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）