华尔街貌似认为工业股最差的时期已经过去了。经过一段时间的需求疲软之后，铁锈地带(编者注：Rust Belt，铁锈地带最初指的是美国东北部-五大湖附近，传统工业衰退的地区，现可泛指工业衰退的地区。)的形势开始好转。

ISI Evercore分析师大卫·拉索(DavidRasso)在11月8日的一份研究报告中写道：“随着(第三季度)财报季的结束......我们将继续做多机械和工业股。”他上调了Cummins的股票评级。Cummins是一个重型发动机制造商。

拉索表示，从自上而下的角度来看，在利率下调和所谓收益率曲线趋陡的时候，机械股会表现良好。收益率曲线趋陡意味着短期收益利率和长期利率之间的利差正在扩大。目前这一利差正在扩大，当然，美联储也刚刚下调了利率。

拉索认为，从自下而上的角度来看，到2020年下半年，机械和其它工业企业的订单、销售和利润将会出现同比下降。不要忘记，市场是具有前瞻性的，未来的增长环境已经反映在当前的定价中。

拉索将Cummins的股价从“持有”上调至“买入”，并将其目标股价从148美元上调至207美元，比近期水平高出11%。不过尽管他将Cummins的评级上调了，但是拉索写道Caterpillar(CAT)、CNH Industrial(CNHI)和United Rentals(URI)才是他最喜欢的三只工业股。

这个领域对经济状况十分敏感，其近期的平均市盈率为2020年预期收入的不到12倍，较大市市盈率有30%的折扣。

拉索并不是唯一一个建议投资者购买工业公司的分析师。资产管理公司及投资银行Stifel的机构策略主管巴里·班尼斯特(Barry Bannister)并不覆盖个股，但是他帮助客户调整投资组合定位。他认为工业类股票也有望跑赢大盘。

班尼斯特在最近的一份研究报告中写道：“我们在10月13日宣布，标普500指数周期性事件正在降风险。”他提到，美联储在回购市场提供的帮助，对于短期借款市场、中美贸易争端的缓和以及英国脱欧的动向来说都是积极的因素。

与拉索一样，其他华尔街分析师也指出，最糟的情况可能已经过去了。加拿大皇家银行(RBC)分析师迪恩·德雷(Deane Dray)在11月6日发布的一份研究报告中写道：“尽管第三季度终端市场仍面临挑战，但Gates获得了‘与同类股持平’的评级，该公司在第三季度看到了一些稳定的迹象。“与同类股持平”等同于“持有”。

汽车传送带生产商Gates Industrial(GTES)是一个小公司，但它仍然讲述了一个关于该行业的故事。该公司是所谓的短周期工业公司，销售大量相对低价的零部件，这些零部件用于制造更大、更昂贵的基建设备。

华尔街总是跟踪短周期公司，用来帮忙确定市场需求的拐点。Fastenal (FAST)是分析师密切关注的另一家“短周期”工业公司。10月初该公司发布了其第三季度的业绩数据，接着该公司股票跳涨了17%。

美国制造业采购经理人指数，即PMI，在过去3个月已经低于50。高于50表示仍处于增长。大约在15到18个月前，采购经理人指数在2018年夏天达到峰值。工业衰退通常持续这么长时间。

中国制造业PMI指数已连续3个月回升至50以上，而2019年的大部分时间PMI都低于这一关键水平。

尽管投资者还没有准备好重返工业领域，但该领域已经有了改善的迹象。现在是时候考虑工业经济数据是否会变得越来越糟糕，以及诸如降息之类的经济刺激措施是否会让工业在2020年再次增长。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年11月11日报道“The Rust Belt Is the Next Hot Spot for Stocks. Check Out Cummins and 3 More”。

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