摄影 |《巴伦》Heather Sten

伟大的投资家彼得•林奇(Peter Lynch)总是慷慨地分享他的投资理念，最著名的是他的著作《彼得·林奇的成功投资》(One Up On Wall Street)和《战胜华尔街》(Beating The Street)。他说，个人投资者确实比专业人士有优势，但他们需要遵守纪律和某些规则。他说: “如果你想学滑雪，你应该去滑雪场的入门道(bunny slope)学习如何停下来。”

彼得•林奇在最近与《巴伦》的一次谈话中，概述了一些最重要的原则。

了解这个公司

了解你所拥有的公司的大致情况，以及它们是如何赚钱的，这是至关重要的。彼得•林奇断言，人们在购买房屋或汽车时，做的研究要远远多于他们在购买股票时所做的研究。“股票不是彩票，每只股票背后都有一家公司。如果公司表现良好，随着时间的推移，该公司股票也会表现良好。”

林奇以前很有名，因为在分析师给出股票的价值时，他会打开一个90秒的定时器。“如果你不能在90秒内变得兴奋起来，你就会去看下一个90秒的故事。”他说：“每个购买个股的人都必须了解这只股票的故事。写下‘为什么我要拥有它?’我们最优秀的基金经理知道为什么要持有这些股票，不仅仅是因为那些股票在上涨。他们有五个理由来解释为什么股价会上涨。”

你自己算算

花一些时间(30分钟)，林奇表示，你可以将信将疑——看看公司的财务状况。 “如果你读完了五年级，你就能搞定数学。我的意思是，这并不复杂。”

确定一个公司是否有足够的现金来应付暂时的问题。“破产是我遇到的最严重的问题。”他表示：“有一次，我打算把写着‘廉价烂透了’的保险杠贴纸分发出去(编者注：汽车后保险杠上印有文字的贴纸)。在华尔街有一个很好的说法，‘黎明前总是最黑暗的’。便宜和故事是不同的，等情况好转了再说。”

核实事实

密切关注公司正在发生的事情，以便更容易地发现(该公司背后的故事)是否会被打乱。“他在这方面绝对是高手，而且还在继续收集信息。”富达(Fidelity)低价股票经理、林奇的门徒乔尔•蒂林加斯特(Joel Tillinghast)表示。

你的时间比你想象的更多，因为人们经常错过一些故事。林奇指出: “一只股票一年的平均价格波动区间约为100%。它不会在一个小时内从表现糟糕变成可怕。积极管理的美妙之处在于，你可以持有好公司，看看会发生什么，并避开糟糕的公司，即那些失去市场份额或失去优势的公司。” 想想高档家具店RH(RH)，它改变了自己的模式，将餐馆纳入其Restoration Hardware画廊，并建立了会员资格体系，让会员享受折扣。今年，该公司股价几乎翻了一番。沃伦•巴菲特(Warren Buffett)最近买入了该公司股票。但“专业人士错过了它。”林奇说。

你应该买你所知道的

小投资者通常有优势，因为他们能够比专业人士行动之前更早的发现生活中的趋势。以折扣零售商TJ Maxx(TJX)为例，其总部位于波士顿附近。林奇回忆说: “在我做了膝盖手术之后，我从一位护士那里得到了建议。有一天，她说，‘哎呀，我刚接到一个电话，我下午的病人见不到我了。因为我要去母舰(mothership)。我问，‘母舰是什么？”她看着我说：‘我要去TJ Maxx。我喜欢去那里，很有趣。他们每次都有不同的东西。’”

林奇喜欢研究。他喜欢问公司，在研究覆盖该公司的分析师中他们认为谁是最好的分析师，以及谁是最悲观的分析师。然后他喜欢再给那些分析师打电话，问他们到底喜欢哪家公司。通常情况下，分析师给出的答案，并不是向林奇推荐该分析师的那个公司。他写道，他的个人原则是每月至少与每个主要行业板块的(分析师)代表进行一次谈话。“最好在这些(个人)询问中穿插一些信息，这样对方就会认为你做足了功课。我每次挂断电话时，都会问: 你最欣赏哪家公司? ”。他在《战胜华尔街》一书中写道。

这并不意味着投资很容易

林奇也承认，这并不像他的书中所说的那么简单。他很快表示，他讨厌“炒股”这个词，因为这不是一个游戏，没有任何投资是确定的。他告诉《巴伦》: “50年过去了，那些真正简单容易的股票的数量，用两只手都数的过来。一般来说，有一些负面的，也有一些正面的。你会说，我认为这三件事在未来几年内可能会发生。如果这些事情发生了，股价就会上涨。但股票也并不总是会有反应。”

最优秀的选股人都有这方面的天赋。“你认为，如果我一直工作，一直工作，我就会得到答案。但事实上这里有很大的风险。很多时候你都是错的。你真得冒点险，但很少有人能做到这一点。有些人的性格中就有这种特质。他们是冒险者。”

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年12月24日报道“How To Invest Like Peter Lynch, According To the Master Stockpicker.”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）