据《华尔街日报》（The Wall Street Journal）报道，激进投资公司Elliott Management已经积累了超过25亿美元的软银集团（SoftBank Group）股份，并且正在推动该公司采取措施，提升股东价值。2月6日这篇报道发布后，软银集团的股价大幅上涨。

《华尔街日报》文章中提出的一个想法是让软银（SoftBank，9984.日本）回购其100亿到200亿美元的股票，以弥合该公司的市值和其投资组合之间的巨大分歧。该公司在2019年回购了55亿美元的股份。

这基本上就是2019年7月22日《巴伦》封面文章所讨论的核心：软银的股票长期以相对于其基础资产价值大幅折让的价格在交易。

仅软银持有的中国电子商务巨头阿里巴巴（Alibaba Group Holding, BABA）26%的股份就价值1520亿美元。再加上软银持有的Sprint（S）89%的股份，以及日本无线电话软银集团（SoftBank Corp.，9434.日本）66.8%的股份，这个数字已经超过了2100亿美元。此外，软银还拥有多种其他资产，包括芯片制造商ARM、机器人公司Boston Dynamics、投资管理公司Fortress Investment Group、棒球队福冈软银鹰队（Fukuoka SoftBank Hawks）等。

软银对其股票太便宜的前提并无异议。“软银一直就股东对公司的看法与他们进行建设性的讨论。我们完全同意，公开市场投资者对我们的股票价值严重低估。”该集团发言人在一份声明中表示。“软银欢迎其他股东的反馈。”

尽管如此，软银及其创始人孙正义（Masayoshi Son）以1000亿美元的软银愿景基金（SoftBank Vision Fund）而闻名，该基金最近一直在努力遏制WeWork失败的影响。在这家共享办公空间租赁公司的首次公开募股（IPO）失败后，由于投资者对其财务表现和公司管理的担忧层出不穷，软银出手相救，目前拥有WeWork的多数股权。

该基金的其他资产最近也受到了审查，其中包括印度连锁酒店Oyo Rooms，该酒店已成为《纽约时报》（New York Times）和其他媒体严厉报道的对象。尽管软银已经宣布计划在其巨型基金的基础上推出愿景基金二期（Vision Fund 2），但人们越来越怀疑该公司是否有能力再筹集1000亿美元以上的资金。

愿景基金的问题给母公司软银集团和孙正义制造了一连串糟糕的新闻报道，但这些都无法影响软银的价值。即使考虑到公司债务和因为任何资产出售可能带来的税收后果对其股权进行折价，它的价值仍远高于当前的市值。

看跌软银的人常会提到的一个问题是该公司的债务水平。综合来看，软银有14万亿日元（约合1270亿美元）的债务。但该公司强调，其中61%是对软银无追索权的，且在Sprint、SoftBank Corp.和其他子公司的资产负债表上。软银单独的净债务是更易管理的4.5万亿日元（约410亿美元）。

2月12日，软银的美国存托凭证SFTBY报收26.65美元，比2月6日23.20美元的收盘价上涨了14.87%，使该公司的市值达到了1113亿美元。在此期间，标准普尔500指数上涨了1%。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年2月6日报道“SoftBank Stock Spikes as Elliott Takes Stake. Its Market Cap Is Still Well Below What It Owns.”。

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