如今，许多人都认识到了大量废弃物造成的问题，从禁止使用塑料袋和吸管，到越来越多地使用节能LED照明，再到电动车的蓬勃发展，都体现了人们对这个问题的关注。

和大多数事情一样，这些新趋势可以为精明的投资者创造机会。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资办公室上周（2月24日至28日）发表了一篇名为《废弃物的未来》(The Future of Waste)的报告，指出了一些潜在的机遇，尤其是在减少废弃物方面。

这项面向财务顾问和投资者的研究是该公司打计划推出的一系列有关未来各领域趋势报告中的第一篇。这些报告旨在让客户及时了解那些未来几年会给世界以及客户投资组合带来影响的问题，这些问题往往都涉及可持续发展的主题，但也涉及其他一些主题。

事实上，减少废弃物并不算是一个可持续发展的主题，但由于这个问题和联合国可持续发展目标有着直接或间接的联系，因此可能会吸引一些投资者的关注。

报告显示，减少废弃物有助于创造清洁的水和卫生设施（联合国目标第六项）、经济型清洁能源（目标第七项）以及负责任的消费和生产（目标第12项）。减少废弃物同时也会间接给一些领域带来支持，例如针对气候变化采取的行动、减少饥饿、保护陆地和水域生物等。

瑞银的数据显示，在全球有10%的人口还在挨饿时，每年被浪费的食物却高达1万亿美元。瑞银还指出，在未来30年内，海洋中的塑料的数量可能会超过鱼类。

为了帮助投资者理解这个问题，瑞银把废弃物划分为“固体垃圾”，包括塑料、食品、纸张和纸板，以及“能源垃圾”，包括碳和甲烷排放以及污染。

瑞银全球财富管理可持续和影响力投资主管安德鲁·李(Andrew Lee)称，对于投资者而言，了解债市和股市、公共和私人市场减少废弃物相关的投资机会都是很有帮助的。

同样重要的是要认识到，在“减少废弃物”这样一个广泛的主题中，有不同类型的公司可以带来迪特的机会，而且这些公司从事的业务不仅仅是减少废弃物。

李最近向Penta栏目介绍了三个类别的公司，供那些关心减少废弃物问题的投资者参考。

类别一：主动治理废弃物的主流公司

从非必需消费品到能源、工业和公用事业等行业都会产生大量的废弃物和污染。这些行业的公司如何管控这一问题会影响它们的财务表现。

瑞银拥有一套内部专有数据分析方法，用于分析发行公开交易股票和债券的公司的一系列可持续发展因素。报告称，其中一个因素（属于“环境”的广义范畴）是污染和废弃物。

瑞银称，那些“拥有良好环境管理政策和制度、减少包装、回收材料、管理有害废弃物并限制有毒物质排放”的公司的得分会很高。

这些公司正在应对废弃物和污染问题，但并不从事减少废弃物的业务。“这是一个如何经营公司的问题，”李说。

例如，从1到10衡量，伊士曼化学公司(Eastman Chemical Co.)在废弃物和污染方面的得分为7.6，高于材料行业6.1的平均水平。

类别二：废弃物治理公司

专门从事减少废弃物业务的公司、或发行应对废弃物相关主题债券的公司都属于最明确的投资类别。报告称，例如在美国，Waste Management and Republic Services就是一家100%符合减少废弃物主题的公司，而像Covanta Holding Corp.这样的废弃物管理和将废弃物转化为能源的工厂提供商占到减少废弃物主题的76%。

到目前为止，只有4%的绿色债券是和减少废弃物主题直接相关的，这个比例非常小。

事实上，只有三家公司称募集到的资金100%将用于废弃物项目，例如位于拉库尔讷沃的法国废品回收公司Paprec Group发行的18亿美元债券。

但是也有像苹果(Apple)这样的公司，它们把通过绿色债券筹到的一部分资金用于减少废弃物。李称，苹果把2016年发行的15亿美元绿色债券筹集到的资金的2%用在了废弃物回收项目上。

瑞银表示，发行量少反映了建立绿色债券计划和提供定期报告所增加的成本。 这些成本通常无法通过提高绿色债券的价格来回收，但瑞银表示，贴上“绿色”标签仍能为发行人提供经济价值，尤其是在“接触到长期导向且快速增长的可持续投资者”方面

李说，专门用于减少废弃物的绿色债券的比例应该上升。瑞银提出，可以发行“减少废弃物主题债券”(Waste Reduction Bonds)，即WaRe债券，作为公司为此目的筹集专项资金的一种方式。

“这实际上是在能源、食品和包装领域利用所筹资金开展现有或新的减少废弃物项目，”李说。

WaRe债券类似于常规债券，但在如何使用筹集到的资金方面的透明度将更大，发债公司还必须持续发布项目报告。影响力投资者还可以得到有关具体结果的文件。

“瑞银希望起到继续推动这个行业发展的作用，不管是通过简化分类法，还是围绕影响力投资制定原则，”李说。“在这种情况下，我们尝试提出一些有趣的新结构，这些结构可能针对特定的主题，如废弃物等。”

李表示，还有数十家私营公司也在从事减少废弃物的业务，富有的客户可以通过直接投资、并购基金或风投基金对其进行投资，但在这些基金中，不是所有基金都事先会表明它们在减少废弃物领域有投资。

李称，瑞银没有在报告中提供案列，但报告显示，“私人市场上有人投资了许多有趣的、具有颠覆性的公司。”

类别三：有潜力改善废弃物治理的主流公司

最后一类指的是在治理污染和废弃物方面做得不太好的公共领域及私营领域公司，但“这个问题可能实际上与其业务相关，或者与其盈利前景相关，”李说。

瑞银没有在报告中具体说有哪些公司，但李表示，这里面存在一个机会，股东可以“与这种类别的公司接洽，让公司更加关注对自身很重要的问题，积极推动改变，这样做还可能带来财务上的益处，从长远来看，这对这类公司来说是一件好事。”

瑞银为私人客户提供一只名为Engage for Impact的基金，这只基金由那些投资在可持续发展问题上做得更好的公司的基金经理牵头管理。李表示，尽管该基金并非致力于减少废弃物，但其管理者可以提供“与废弃物相关的敞口”，让投资者有机会投资那些能够从解决废弃物问题中受益的公司。

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年3月3日报道“Will Future Returns: Investing in the Future of Waste”。

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