本周疫情经济追踪情况

疫情 - 每日新增均超过20万，金砖四国紧随美国

北京时间7月21日，全球新冠确诊人数已经接近1500万，确认的死亡人数超过60万。过去一周第一次出现全球确诊人数每日增幅都超过20万。北美、拉丁美洲和南亚仍然是三个最主要的震中；撒哈拉以南非洲地区增速明显，有可能在7月底之前超过西亚成为新的主要增长区域。南非的总确诊人数超过30万，进入全球前五。在美国之后，巴西、印度、俄罗斯和南非这四个金砖国家成为确诊病例最多的地区，这五个国家的确诊病例总数超过全球总数的55%。

数据来源：欧盟疾控中心和约翰斯.霍普金斯大学。

经济 - 区域间疫情经济恢复差异明显，自6月中以来缺乏继续恢复的动力

罗汉堂建立了一个普遍性的疫情经济演化的框架，在这一框架下每个国家都会经历准备期-应对期-低谷期-恢复期-疫苗期五个阶段，并依此建立了全球疫情经济追踪体系，每日追踪132个国家和地区的疫情和经济状况，占全球总人口的90%、总GDP的97%。截至7月20日，这些经济体中，进入恢复期的为72个，相比上周数目净减少了2个。53个国家仍处于应对或低谷期，大多为亚、非、拉发展中国家。

处于恢复期的经济体主要位于东亚、大洋洲和欧洲，平均经济活跃度已经恢复到96%，已经连续数周保持在这一水平；而处于应对期和低谷期的经济体平均经济活跃度水平上升一个百分点至92%，但本周这些经济体累计感染人数新增168万，现存感染人数新增了50万，总体防疫形势非常严峻，稳健恢复经济的挑战仍然很大。

说明：数据来源 罗汉堂。

各地区经济的恢复水平和疫情的走势关联紧密，东亚仍然一枝独秀，大洋洲因为新的一波疫情的到来，经济活跃度降到了95%以下，和欧洲以及东南亚持平。拉丁美洲和南亚经济活跃度仍然在90%以下，北美自7月中旬以来经济活跃度略有回升。但总体来看，所有地区的经济活跃度在过去的一个月甚至更长的时间内都没有显著上升，全球疫情经济进入一个深度的焦灼状态。

数据来源：罗汉堂，截至2020年7月7日。

疫苗研发进入关键时期，疫情经济四季度曙光初现

罗汉堂疫情经济框架之疫苗期

在疫情经济中，一个国家需要在疫情控制和经济收缩这两个维度的艰难平衡中曲折前行。各国经济在低谷期和恢复期低运转状态下的时长和经济因此受到的影响不是线性关系，随着低谷期时间的拉长，如果没有得当的应对措施，经济损失和负面社会影响可能会呈指数级增长。

在罗汉堂的疫情经济五阶段演化框架中，最后一个阶段为疫苗期，这个阶段的主要指征是疫苗研发成功，并且被投放到全球并覆盖绝大多数人群，达到真正的群体免疫，最终实现疫情经济结束。经济复苏的节奏很大程度上取决于疫苗研发能否取得突破。在达成疫苗期的目标之前，经济仍然无法和疫情脱钩。无论是产能和成本的限制，还是各国对疫苗的需求程度和准入制度等方面的差异，都决定了在全球水平上疫苗期会延续较长的一段时间，直至2021年下半年甚至更晚

全球疫苗研发进度 - 多条技术路线齐头并进，中国疫苗多样性最高，英美各有拳头产品

根据伦敦卫生与热带医学院的新冠疫苗追踪体系，目前全球有218项疫苗研发项目，其中至少23项正在开展人类临床试验，比较均匀地分布在五种不同的技术路线上。进入人体试验的23种新冠疫苗中，有九种来自中国，其中七种为中国独立开发，另外两种为国际合作研发，具有一定的主导地位。美国和英国已5种和4种分别排在第二和第三位。 

今年5月，罗汉堂学术委员，普林斯顿大学教授Markus Brunnermeier就疫苗经济学和美国前财长劳伦斯.萨默斯对话，萨默斯认为考虑到疫情带来的巨大经济损失，疫苗研发的总成本比例很小，因此政府应该以前所未有的力度来资助疫苗的研发，同时也应该注意把研发的方向多样化，且保证每一个方向上有超过一个重点候选方案。目前就全球来看，在五个主要技术路线上都有不少于三个项目进入人体试验阶段，情况比较乐观；分国家来看，中国是唯一在至少4个技术路线上进入人体试验阶段的国家，且其中有三个技术路线每个有至少2个研发项目正在开展。

我们也注意到，国内目前领先的多为传统疫苗生产技术，例如研发较成熟的已经被用于流感、麻疹等疫苗的灭活疫苗技术，这可能提高成功的机率；而国外进入临床试验疫苗以新技术居多。一些新的疫苗技术比传统的疫苗生产周期短，可以快速大量生产以跟上应对疫情的步伐。同时，传统技术开发的疫苗，体内抗体产生较慢，而一些细胞免疫的新技术会更快地在细胞内进行表达，产生免疫作用，可以用于特殊情况下应急接种和暴露后免疫。

罗汉堂认为，目前全球疫苗研发过程中出现一定的冗余度和多样化趋势，是应对仍然高度不确定的病毒传播局面所必要的。一方面，不同地区的不同背景的人群受病毒影像的程度和类型有区别；另一方面我们对新型冠状病毒的源头、传染路径、传染过程中病毒在与人类，甚至动物，宿主共处过程中发生的演变甚至突变，并不完全掌握。因此，有效应对的方式是同时存在来自不同国家，不同公司和不同技术路线的多款疫苗和疗法来保护潜在被感染人群免受新冠病毒的伤害。这也是当前疫苗研发的速度大大加快，疫苗在大规模临床测试的时间大大缩短的情况下不可避免地选择，这样既可以保证总体产能跟上全球对新冠疫苗的大需求量，也能为不同的人群提供更有针对性的疫苗。

疫苗能成为第四季度全球经济的起搏器吗？

截至7月中旬，多个疫苗研发项目进入III期临床阶段，疫情经济早日进入疫苗期出现了一丝曙光。今年4月，世卫组织在其公布的疫苗指南中降低了疫苗研发的门槛，同意疫苗为暴露在新冠病毒高风险中的人群提供6个月内50%的保护效率即可，以推动疫苗的临床试验和上市批准。美国食品和药品监督局（FDA）近期也给出了同样的标准，即受试者组接种疫苗后，在降低感染和疾病风险方面，效果至少要好于安慰剂组50%。尽管少数医药公司相对更乐观些，例如辉瑞公司总裁表示四季度初期有可能拿到审批，但FDA表示不会降低标准，其目标是今年底或明年初将疫苗推向市场。中国和英国目前在开展的III期临床试验的疫苗也预期于第四季度结束，中国康希诺生物与军事科学院陈薇院士团队合作研发的重组新型冠状病毒疫苗已经成为全球第一个进入有限使用的疫苗。

早日实现第一个（批）疫苗研发成功并获得审批通过对于全球疫情经济的恢复有着极为重要的提振作用。罗汉堂学术委员，2012年诺贝尔奖得主Bengt Holmström在6月底全球确诊病例超过1000万的时候指出，新冠病毒可能永远不会消除，但是可以将公众和市场对病毒的恐惧降低到可以容忍的水平，而只有当恐惧情绪大大降低时，经济才真正做好了恢复正常的准备。而第一个成功的疫苗的出现，将在很大程度上平缓恐惧情绪。因此，尽管疫苗产能不足仍然是一个重要的限制性因子，但如果疫苗研发进度顺利，仍有可能在四季度成为全球或部分较发达经济体经济复苏的起搏器。

在最好的情景下，如果一个或多个疫苗的研发在四季度初期或之前完成，并成功获得审批，将为主要经济体所在的北半球有效应对下一个流感季节的新冠疫情反复提供至关重要的保障，基本能够确保相关国家实现疫情经济的U型复苏，从而全球2020年全年经济有可能以一个较好的姿势收官。而如果相应的研发和审批到四季度结束甚至2021年初才能完成，一些经济体可能会出现W型复苏的局面，甚至不排除因为长期经济低迷导致社会经济结构性的损伤而出现L型复苏的形态。