关注公司的“护城河”：贝林西莫认为只有那些拥有真正强大的竞争优势以及较高行业门槛的公司，价值投资者才能对其高溢价给出合理的解释。这些优势也就是所谓的“护城河”，这是保证公司不被他人轻易取代的关键。 

在这个全球化和竞争不断加剧的时代，了解有哪些因素会蚕食“护城河”是至关重要的。但是，经典的价值投资教材对此却并没有提供太多指导，这也正是学生们选择自己去更深入地通过模型进行产业组织分析的原因，例如，一些评估公司架构有效性的模型就是一种对传统教材内容的补充，另一些补充来自一些教学大纲中涉及的博弈论内容，博弈论可以用来评估企业与定价策略之间的战略互动关系。  

保持灵活性：尽管有一些人几乎执着地坚信着格雷厄姆的理论，然而格雷厄姆本人却会时不时地对他的公式和假设进行修正。曾经放之四海而皆准的估值方法也可能会逐渐走下神坛，因此桑托斯开始教授学生使用一种可被解释的规则作为估值的新标准。这个规则规定如果公司拥有“护城河”，那么对于“护城河”的分析应该作为公司估值的核心，在分析中使用投资资本回报率，可能比使用贴现现金流模型更为合理。然而，如果一个行业并没用很高的准入门槛，那么桑托斯建议学生们还是回归使用传统的格雷厄姆模型对资产及收益进行评估。  

最后一点：无论是在公开市场、私募市场，还是通过主动干预，对于长期投资者而言，在搜寻投资信号方面时刻保持灵活性都是非常有价值的。长期投资者应该积极地去鉴别公司运营上的缺陷，并通过投资参与到改善其业务的行动中来，从而在根本上为自己的投资创造价值。