在关注新冠病毒变异和通胀风险的同时，我们对2022年初的股市持积极看法。2022年上半年全球经济增长可望继续高于趋势水平，而且即便央行正在缩减紧急支持措施，货币政策仍将保持宽松。我们预计未来一年全球企业盈利增速将达到10%。我们尤其看好欧元区和日本股市，也看好全球能源和金融板块。
对于固定收益，由于收益率偏低且利差偏窄，我们认为机会有限。但我们确实认为美国优先级贷款、亚洲高收益债券和私募信用债有增厚收益的机会。
鉴于美联储比其他主要央行更快退出宽松货币政策，我们预计美元在2022年将进一步走强。我们也看好石油，因需求触及新高。我们不看好黄金，因利率上升且通胀料将下降。
2021年即将过去，许多人都在思索新年新计划。我选取了一些广受欢迎的建议，并阐述了在新的一年如何让这些建议与您的投资组合相契合：
1.关注未来——在短期恐慌中保持长远视角
奥密克戎新变异毒株（Omicron）的出现导致最近几周市场波动加剧。但早期迹象显示该毒株引发的症状相对温和，助推全球市场反弹并创历史新高。这再次证明了在短期恐慌中保持长远视角的重要性。
奥密克戎新毒株的传播引发人们对新一轮限制措施实施从而抑制经济活动的担忧，我们认为事态发展与我们的基准情景是一致的，即从市场角度来看，这一新毒株将广泛“融入”现有的德尔塔感染浪潮中，政府只会对经济活动实施部分和短期限制措施。在此环境下，我们预计市场将把注意力从奥密克戎毒株转移到经济的基本运行轨迹上。
2.更有条理——在“探索之年”伊始重新审视您的财务计划
新年伊始往往也是反思时机。在经历了过去两年的重大变化之后，投资者应该利用这段时间重新审视自己的目标，以及这些目标与自己的投资组合的契合度。我们认为，财务规划的一个良好起点是将财富配置于三种不同的策略：“流动性、长久性、传承”1, 可以帮助你正确调整现金持有量并关注增长。
3.“减重”——将多余的现金用于投资
在新的一年里，许多人会打算除旧布新，而考虑削减过多的现金头寸也可能带来助益。尽管持有现金在短期内令人安心，但这可能不利于投资组合的长期表现，尤其是当名义利率低于通胀率时（就像如今的情况），因此将多余的现金用于投资是明智之举。
4.拓宽视野——本土偏好不利于投资组合的表现
许多投资者对本地市场、行业或公司的敞口过高。我们认为，投资者可通过分散配置于欧元区和日本股市，来改善风险/回报状况。
5.保持健康——配置医疗保健行业
保持健康是最普遍的一项新年愿望。在投资组合方面，我们认为投资者也应考虑增加对医疗保健行业的配置。相较于长期平均水平，该行业的估值较低，同时也提供了结构性增长机会。
6.尝试新事物——获得另类投资敞口
债券和股票愈发呈现正相关性，降低了债券作为投资组合多元化工具的作用，未来一年货币政策可能仍是主要的市场驱动力，股债可能会继续同向变动。
我们认为，在货币政策转变、增长步伐不一以及高通胀的背景下，对冲基金管理人有望带来超额（阿尔法）收益。这也是获得市场敞口的一种防御方式。该资产类别与全球市场的贝塔系数（系统性风险）通常较低，并且注重风险管理和缓解下行风险。
7.打破常规——提高投资组合的收益
我们预计收益率和利率仍将维持历史低位，并认为传统固定收益市场的机会有限。因此，投资者需要寻求“非传统”收益来源以提高收入，包括美国优先级贷款、私募信贷、合成型信用债、主动型策略和派息股。
8.多存美元——相对于欧元、日元和瑞郎而看好美元
尽管美国债务水平高企，但由于投资者聚焦在央行政策分化，我们预计美元升值趋势可望在2022年延续。我们相对于欧元、日元和瑞郎等其他货币青睐美元。在我们的基准情景下，美元将恢复升势，原因是投资者关注央行政策分化。美联储加快缩减每月1,200亿美元资产购买计划的步伐，并且我们预计2022年美联储将继续逐步收紧政策，这应会支持美元进一步上行。
9.学习新的语言——“ABCs科技”
在FAANG股票被谈论多年之后，我们认为，2022年及此后投资者将需要熟悉另一种新语言：“ABCs科技”。我们预计，人工智能、大数据和网络安全（Artificial intelligence, Big data, and Cybersecurity，取其英文首字母合称为“ABCs科技”）的增长速度将超过更广泛的科技领域，投资者应关注中小型科技领域以及私募市场，以获得这些市场潜藏的机会。
10.点绿成金——让您的投资组合与净零排放目标一致
推动实现净零排放已经成为众多个人以及政府、企业和投资者的一个重要主题。我们认为未来十年，这将在清洁能源和减碳解决方案到数字化和电气化领域，带来一些最佳的增长机会。
祝愿
无论投资者对2022年寄予何种希望和决心，我希望我们提供了一些启发， 有助于投资者为未来构建更好的投资组合。感谢诸位与我们一起走过了2021年的投资之旅。恭祝大家在新的一年里事业兴旺、健康快乐！
¹时间框架可能会有所不同。策略取决于个别客户的目标、目的和适用性。此种策略并非对财富或任何财务结果能够或将会实现的承诺或保证。
