秋分是一个收获和平衡的节点，但美股市场看上去一点也不平衡。值得庆幸的是，在10月到来之际，股市的“恐怖季”可能行将结束。 

上周，道琼斯工业平均价格指数累计下跌1.9%，标普500指数下跌2.9%，纳斯达克综合指数下跌3.6%。其中标普500和纳指创下3月以来表现最差的一周。 

股市的下跌可以归咎于美联储。美联储上周宣布维持利率不变，但“点阵图”显示预计明年只降息两次，而美联储之前的预测是四次，这被视为一个偏鹰的信号。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上淡化“点阵图”重要性的尝试也没有丝毫成效。 

“更长时间维持高利率”给美国国债带来压力，10年期美债收益率触及近4.5%的16年高点，上周五收于4.438%，与此同时，股市大幅下跌。更高的利率也将导致美联储更难实现“软着陆”，鲍威尔在新闻发布会上承认，“软着陆”不是他的基本预期。 

Truist Advisory Services联席首席投资官基斯·勒纳(Keith Lerner)指出，接下来股市可能因此出现一些波动，尤其是在标普500指数上周下跌之前上涨了17.5%、缺乏继续走高的催化剂的情况下。勒纳说："我们的研究显示，股市将继续调整，但目前，我们仍在波动区间的背景下看待这种调整。"他指出，上周标普500指数在4330点附近交投，并一度下探4200点。 

在9月最后一周到来之际，10月抛售又浮现在投资者的脑海中。1987年的“黑色星期一”，道指暴跌了22.6%；1929年的大萧条也始于10月。不过从历史上看，10月股市表现还是不错的，根据股票交易员年鉴(Stock Trader’s Almanac)的数据，自1950年以来，10月标普500指数平均上涨1%。

此外有迹象显示，投资者的悲观情绪已达到顶峰。美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)的数据显示，看涨的投资者的比例下降了3.1个百分点，至31.3%，触及16周以来的低点。近三分之一的投资者认为股票估值过高，不过有44.4%的投资者认为情况好坏参半，有些股票很贵，有些很便宜。 

Fairlead Strategies策略师凯蒂·斯托克顿(Katie Stockton)指出，目前约有80%的股票的价格低于各自的50日移动均线，她说：“从逆向角度来解读的话，这反映出看跌情绪加剧。” 

而作为投资者，逆向思维是必不可少的。 

文 | 卡尔顿·英格里希

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2023年9月22日报道“The Stock Market’s Drop Was the Worst Since March. Is It September or Something More Sinister?”。 

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