2024年，电动汽车股开局不佳，即使头部车企特斯拉（TSLA）股价也出现下滑。市场仍有一些乐观声音，但市场需求减弱和中国经济数据正在影响投资者情绪。

电动汽车股大幅下跌让投资者感到迷茫，而他们能做的或许只有等待。

基于今年股价走势，“耐心”的论调更加受到股市欢迎。截至1月17日收盘，特斯拉、比亚迪（BYDDY）、Rivian Automotive（RIVN）、Lucid（LCID）、Fisker（FSR）、蔚来（NIO）、小鹏汽车（XPeng）和理想汽车（Li）平均股价已下跌27%。同期，标普500指数下降约1%。对于电动汽车初创企业，目前已蒸发约1300亿美元市值。

传统汽车制造商的股票表现同样低迷。福特汽车（F）、通用汽车（GM）、Stellantis（STLA）和大众汽车（VOW3.Germany）股价平均下跌约5%，市值蒸发约130亿美元。

丰田汽车（TM）是少数逆势而上的汽车制造商之一。今年以来，公司股价上涨约10%，市值增加近300亿美元，部分受益于电动汽车销量减少。2023年，公司纯电动汽车销量约为10万辆，混合动力汽车销量约300万辆。

电动汽车股票疲软原因很容易解释。首先，特斯拉降低了中国和美国的电动汽车价格。在这背后，要么是需求疲软，要么是竞争加剧，或者两者兼有。较低的价格也意味着公司较低利润率和盈利预期。

同时，中国经济增长和零售总额增长弱于预期。这种情况也传导至股市——年初至今，上证综合指数已下跌近5%。

作为经济强国，中国数据对多数股票非常重要，汽车行业更是如此：中国是全球最大的新车（包括电动汽车）市场。2023年，在中国、美国和欧洲销售的870万辆纯电动汽车（BEV）中，约70%来自中国。

上述三大地区870万辆销量，同比增长约33%，增速正在放缓。

中国市场就是例子：2023年，纯电动汽车销量同比增长约20%，而2022年增长率达到84%。花旗（Citi）分析师杰夫·钟（Jeff Chung）预计，2024年增速为16%。

增长放缓的部分原因在于现有汽车渗透率较高，限制技术发展速度。钟预计，2024年，中国销售所有新车中，约有27%是纯电动汽车，16%是插电式混合动力汽车——共有43%新车为电动汽车。在美国，混合动力和纯电动汽车约占总销量的15%，（预计2024年）销售约100万辆混合动力汽车和120万辆纯电动汽车。

在1月17日发布的报告中，股票市场研究公司Gavekal的CEO路易斯·文森特·加夫（Louis-Vincent Gave）写道：“（中国）电动汽车市场已经快速饱和，激烈的价格战即将来临。这对参与者或股东来说不是个好消息。”

特斯拉降价、电动汽车增速放缓以及中国经济增长减弱，正在导致电动汽车市场的剧烈竞争。这些因素掩盖了整个汽车行业的积极因素——例如今年晚些时候降息预期可以缓解汽车付款压力，新车价格下降有助刺激需求。

不利因素可能造成车企2024年业绩指引疲软（将于2023年四季报中显示）。

瑞银（UBS）汽车分析师约瑟夫·斯帕克（Joseph Spak）在1月16日报告中表示，我们认为汽车公司没有理由给出激进的2024年指引，对2023年四季度收益持谨慎态度。

斯帕克建议，投资者应等待车企财报数据出炉并给出2024年业绩预期。如果指引良好，投资者可以考虑重新入场——保持耐心以免遭受损失。

当时机成熟时，斯帕克看好通用汽车股票，将其评级为“买入”。同行也同意这一点，约70%分析师对通用股票给予“买入”评级。而标普500指数股平均买入评级约55%。此外，约40%的分析师将特斯拉和福特股票评级为“买入”。

在电动汽车初创企业中，华尔街看涨理想汽车和Rivian——两家企业分别获得约90%和65%的“买入”评级。对于成熟的纯电动汽车公司，华尔街更倾向比亚迪而不是特斯拉——约94%分析师将比亚迪股票评为“买入”。

投资者不应忘记丰田。这家混合动力技术领导者的股票，获得67%分析师“买入”评级。

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