美国科技“七巨头”和它们的八只股票(Alphabet的A类股和C类股)吸引了人们所有的注意力,这是近来美股市场很有意思的一面。
“七巨头”(Magnificent Seven)这个词来源于1960年由尤·伯连纳(Yul Brynner)和史蒂夫·麦奎因(Steve McQueen)主演的经典西部动作片《豪勇七蛟龙》,这部电影的粉丝、美银证券(BofA Securities)首席投资策略师迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett)在2023年5月的一份报告中在谈到科技公司时使用了这个词,然后“七巨头”开始流行起来。
2023年,“七巨头”的表现的确“豪勇”,“七巨头”中的每一只股票都是股市上的“主角”,然而今年迄今为止,除了英伟达(NVDA),其它六只股票的表现不是平平无奇就是糟糕至极,但人们仍在使用“七巨头”一词,Roundhill Investments甚至发行了一只“七巨头”相关的ETF——Roundhill Magnificent Seven (MAGS)。
从市场现实这个角度来看,“七巨头”这个词已经过时,应该被淘汰,下面我将通过数据来阐述这个观点。
去年,“七巨头”里表现最“豪勇”的是英伟达,总回报率为239%,其他六只股票——亚马逊(AMZN)、Alphabet (GOOGL)、苹果(AAPL)、微软(MSFT)、Meta Platforms (META)和特斯拉(TSLA)——的回报率在49%至194%之间。
由于标普500指数采用市值加权方法计算(和采用价格加权平均法的道琼斯工业平均指数不一样),从下表中可以看出,虽然英伟达的表现好于“七巨头”中的其他股票,但它对标普500指数的影响力排在微软和苹果之后。
标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)指出,去年的惊人表现意味着,在标普500指数26.3%的回报率中,“七巨头”占了62.2%。
西尔弗布拉特说,如果剔除“七巨头”,去年标普500指数中其他493只表现没那么“豪勇”的股票的回报率为9.94%。
来源:标普道琼斯指数
但到了今年,随着特斯拉股价的大幅下跌(截至5月31日该公司股价下跌了28.3%,相比之下,去年该公司股价上涨了101.7%),“七巨头”一词似乎已经变得毫无意义,至少我是这么认为的。
然而,和华尔街上很多虽然已经过了保质期但仍然存在的东西一样,“七巨头”仍在被人们挂在嘴边。
从表面上看,即使今年特斯拉大幅下跌,但从整体上看、而不是分析上面列出的2024年详细数字看的话,“七巨头”的表现依旧“豪勇”。
西尔弗布拉特指出,截至5月31日,标普500指数11.30%的总回报率中“七巨头”占53.2%,这仍然是一个超水平的表现。西尔弗布拉特说,剔除“七巨头”的标普500指数的回报率只有6.01%。
然而,仔细研究这些数字后会发现一个非常奇怪的现象。
截至5月31日,英伟达对标普500指数总回报率的贡献为32.26%,超过了其他六只股票21.01%的总贡献。即使忽略特斯拉给标普500指数造成的拖累,英伟达的贡献仍然超过了其他六只股票25.64%的总贡献。
英伟达的统治地位令人震惊,它对标普500指数总回报率的贡献是第二大贡献者微软的4.6倍。此外,除了英伟达和微软,其他五只股票的回报率都低于标普500指数中另外493只股票6.01%的总回报率。
6月目前为止苹果的表现非常出色,这种连涨势头能否持续?没人说得上。
鉴于“七巨头”一词频频出现在有关美股的讨论和报道中,我并不指望本文会改变人们的看法,但我认为投资者应该看看股市上到底在发生什么,而不是让美银证券的哈特尼特随口一说的一个词有了自己的生命。
有关英伟达股票表现及其前景的文章和分析层出不穷,这里我就不再重复了。此外,我想说的是,我知道自己不知道英伟达将走向何方——尽管我真的希望自己知道。
但我知道的是,在电影《豪勇七蛟龙》中,那个墨西哥村庄雇佣的七名枪手伤亡惨重,但他们拯救了村民,让村民得以不必交出反派要求获得的食品和物资。
“七巨头”会像电影《豪勇七蛟龙》里帮助村民的七位枪手那样帮助投资者吗?没人知道这个问题的答案,但我敢肯定观察这个过程会非常有意思,只是不要把这个名字太当回事就好。
本文作者系独立商业记者,曾七次获得商业新闻报道的最高荣誉勒布奖(Loeb Award)。
文 | 艾伦·斯隆(Allan Sloan)
编辑 | 郭力群
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2024年6月14日报道“There Is No Magnificent Seven. There’s Simply the Magnificent One.”。
(本文内容仅供参考,不构成任何形式的投资和金融建议;市场有风险,投资须谨慎。)