《有一样东西和其他东西不一样》是《芝麻街》(Sesame Street)里的一首经典歌曲，这首歌用来形容美国股市再合适不过：标普500指数和纳斯达克综合指数最近屡创新高，周一（6月17日）这两只指数再次齐创新高，但道琼斯工业平均指数没有出现这样的表现。

5月17日，道指收于40000点上方，但在那之后该指数下跌了大约3%。

6月迄今为止，道指30只成分股里有17只下跌，为什么道指在其他两个主要股指持续走高的同时却表现不佳？对于那些没有投资与道指挂钩的基金的人来说，这种脱节现象甚至有点好笑。

原因有两个。首先，道指是一只采用价格加权计算法的指数，标普500指数和纳指采用的则是市值加权计算法。另外，道指纳入了大量对利率敏感的金融股，这些股票随着长期债券收益率一起出现了下跌。

美国运通(AXP)是6月道指中跌幅第二大的股票，下跌了近5%，摩根大通(JPM)和Travelers (TRVN)的跌幅分别排在第六和第七，本月高盛(GS)也出现了下跌。

不过，除了金融股，其他更具价值导向、周期性板块的股票也受到了冲击。雪佛龙(CVX)是6月道指中跌幅最大的股票，迪士尼(DIS)、卡特彼勒(CAT)和威瑞森(VZ)也给道指带来拖累。

另一方面，道指中的大赢家主要是科技股，在涨幅最大的五只股票中，苹果(AAPL)、微软(MSFT)和亚马逊(AMZN)占了三个位置，但它们也是推高标普500指数和纳指的权重股，而且它们对道指每日走势的影响没那么大，该指数受个股股价影响较大。

虽然微软在道指中排名第三，但苹果和亚马逊分别排在第11位和第15位。

这意味着它们本月的大幅上涨不足以抵消近三分之二道指成分股下跌带来的影响，其中包括高盛、卡特彼勒、安进(AMGN)和麦当劳(MCD)等道指权重股。

Federated Hermes首席股票策略师菲尔·奥兰多(Phil Orlando)在接受《巴伦周刊》采访时说：“道指中上涨的股票较少，可能正在接近上涨股票应该会变得更多的那个点。”但奥兰多承认，许多大盘价值股“被抛在一边等死”。

道指跑输这一趋势可能会持续下去，因为大盘成长股似乎仍然是许多投资者的最爱。

BNY Wealth首席投资官西尼德·科尔顿-格兰特(Sinead Colton Grant)告诉《巴伦周刊》，她看好科技和通信服务等大盘成长股，这些公司在继续创新，债务水平低，并能创造大量现金流。

这些因素有望保护这些股票免受美联储可能在12月之前维持利率不变引发的担忧。科尔顿-格兰特还认为，合理的估值和强劲的盈利增长也有望带来进一步的上涨。

科尔顿-格兰特说，虽然标普500指数已经超过了她设定的5400点的年底目标价，但如果没有经济衰退以及大型科技公司的营收和利润继续强劲增长的话，那么今年年底该指数可能会高于这一水平。

Robeco多资产策略主管科林·格雷厄姆(Colin Graham)在接受《巴伦周刊》采访时说：“这完全取决于科技股的势头。”

格雷厄姆指出，除了道指前三大科技公司，英伟达(NVDA)、甲骨文(ORCL)、奥多比(ADBE)等公司宣布的人工智能项目和对强劲业绩的预期也令华尔街惊叹不已，他说：“科技公司正在盈利，只要它们继续盈利，对股市来说今年应该是一个好年头。”

这对投资者来说是个好消息，但考虑到道指的构成以及其对顶级科技股的敞口仍不像标普500指数和纳指那么大，投资者不应指望该指数很快会反映出这一点。