【2022年将是“投资界书呆子们的复仇之年”】美联储的政策是通货膨胀加剧的原因之一，为了让通胀降温，美联储准备从金融系统中抽走流动性，华尔街在疫情期间享受的派对看来行将结束。进入2022年后，股票、债券、加密货币等几乎所有资产类别都经历了一段艰难时期，而且情况在开始好转之前可能会变得更糟糕。 这是参加今年《巴伦周刊》投资圆桌会10位投资专家的共识。今年的投资圆桌会于1月10日在Zoom上举行。10位投资专家预计，2022年上半年通胀会飙升，股市将下跌，不过下半年股市可能会稳定下来，回报也将变为正值。他们对标普500指数今年走势的预测区间是出现两位数的跌幅到8%左右的涨幅（计入股息），大多数投资专家的预测都在这个区间的中段。 还有另一个预测：一位投资专家说，2022年将成为“投资界书呆子们(investment nerds)的复仇之年”，其他九位专家也同意这一观点，意思是说，动量投资(momentum investing)已经过时了，要想赚钱，投资者必须深入研究公司基本面，此外，投资者还要具备抓住逢低买入机会的能力。

【竞争加剧、订阅用户增长疲软，奈飞股价应声下跌】美东时间周四（1月20日）盘后，流媒体巨头奈飞（Netflix，NFLX）股价暴跌。当天奈飞盘中下跌了1.48%，盘后又下跌20%左右，截至《巴伦周刊》中文版发稿奈飞报401.80美元。原因是新增订阅用户增速可能会放缓。 2021年11月中旬奈飞一度触及700美元左右高位，照此计算，奈飞下跌40%左右。2022年迄今，奈飞下跌了15.63%。 1月20日奈飞公布了其2021年第四季度新增订阅用户数据，以及第一季度的新增订阅用户指引，这一指引大幅低于华尔街的预期，引发了市场对奈飞增长能力的新质疑。 第四季度，奈飞新增付费用户828万，略低于其预测的850万，但与华尔街普遍预测的830万新增基本一致。目前奈飞在全球拥有2.218亿用户。

【人生三大幻觉之“美股要跌、A股要涨”今年会成真？】在美国10年期国债收益率上升带来的压力下，本周美股市场连续三日下跌，周四（1月20日）以科技股为主的纳斯达克综合指数收跌1.3%，标普500指数跌1.1%，道琼斯工业平均指数跌0.9%。纳指目前已经跌入回调区间，从去年11月19日触及的历史高点下跌了12%。 但在美科技股的下跌势头中，同样以科技股为主的中概股却大多逆市走高，1月20日携程(TCOM)收涨7.4%，京东(JD)涨6.5%，哔哩哔哩(BILI)涨4.27%，滴滴(DIDI)涨近7%，拼多多(PDD)和阿里巴巴(BABA)分别涨2.75%和2.58%。 近日有机构指出，今年上半年美股市场风险显著加大，中国等新兴市场将成为投资者避险的更好去处。在中国最近接连出台宽松政策之际，中国公司股价已经做好了上涨的准备，但《巴伦周刊》提示，目前一些中国公司面临的监管风险还没有散去，投资者仍继续保持谨慎。

【三只松鼠：成也流量，败也流量】临近春节，大量的送礼需求，本应该是三只松鼠（300783）最光鲜的日子。但是，2022年三只松鼠极有可能风光不再。 创立于2012年的三只松鼠，搭乘中国第二代互联网快速发展的春风，依靠线上平台的快速扩张，短短几年时间迅速成为中国零食板块龙头。2019年登陆深圳交易所，得到投资者的高度认同，股价在短短不到一年的时间里上涨了超过4倍以上，最高触及90元。 但自此之后，三只松鼠股价一路下跌，截至1月21日收盘，报37.1元，自高点下跌近60%。三只松鼠的股价还能重回巅峰吗？ 《巴伦周刊》中文版认为很难。三只松鼠过去的快速发展依赖的是阿里巴巴和京东的快速发展。当时，阿里巴巴是电子零售绝对的龙头，可以说在国内没有竞争对手。但是最几年新的互联网业态不断出现，以拼多多、抖音、快手、美团等为代表第三代互联网公司快速崛起，不断分走阿里巴巴的流量，中国互联网行业走向“去中心化”。在这个过程中三只松鼠的发展遭遇了至少两方面的困境，第一，没有及时在新的互联网业态布局，而过往核心平台的流量在不断被分走；第二，流量的“去中心化”意味着行业门槛较低的消费品牌之间市占率会更均匀。 未来一年内，三只松鼠将仍然是中国零食市场的龙头，但是这个市场将会更加多元化，三只松鼠不再会一骑绝尘。与之相应的是，三只松鼠的股价也难以回到之前的高点。但是就当前的市盈率而言，三只松鼠在行业内并不高。

【千股涨停还没来，央妈放“开水”都烫不醒A股？】周四（1月20日），A股市场延续了昨日的跌势，沪指收跌0.09%，深证成指跌0.06%，创业板指跌0.32%。下跌股票数量超过3800只，上涨只有745只，20只股票跌停板；行业板块多数收跌，保险、证券、银行、白酒板块走强。 去年12月中国人民银行降准后，有关货币政策进一步放松的猜测就一直没断过。本周央行接连释放宽松信号，A股市场却并没有迎来一些人期待中的大涨。市场分析人士认为，这其中既有宽松力度可能不及预期的原因，也有美债收益率上升、美联储加息预期不断升温带来的溢出影响。 不过，市场已经出现明显分化。20日，上证50上涨1.46%，沪深300上涨0.90%，反应最大的是港股，恒生指数上涨3.42%，恒生科技指数大涨4.5%。 有关央行继续放松货币政策的预期仍在升温，国际投资机构继续表示看好中国股市接下来的反弹前景。

【双碳之年 | 2021中国公司市值增长50强】1月20日，《巴伦周刊》中文版发布「2021中国公司市值增长50强」榜单。 一年一度，我们从在全球股票市场上市交易的中国公司之中，遴选出市值表现出色的50家企业。打破市场区域藩篱的“中国公司”视角，意图观测全球投资大格局下，中国企业的年度浮沉。 这份榜单来自公司年末总市值、年度总市值变动、年度股价涨跌幅等三项客观数据的加权综合排名（方法详情见文尾附录）。我们重视“市值”指标甚于“股价”与“股价涨幅”，盖因其更为综合、凝练地反映入选公司在所属行业内竞争地位的上升。从中，我们既回眸过去12个月间的市场潮流主线，也看见主线共识之余的例外闪光。 2021中国公司市值增长50强中，在沪深两市A股上市者占据高达47席（含同时在伦敦上市的公司1家），在香港上市的公司达到15家（含A + H上市公司8家），只有1家公司在纽交所上市，且已同时回港上市。美股中概股的颓靡，与香港市场重要性的相对提高，如此清晰可见。

【洪灏：港股显示深度配置价值，抓住市场拐点比选股重要】2021年全年香港市场表现欠佳，有分析将这一切归咎于中国互联网行业所面临的强监管态势，但是交银国际洪灝认为，强监管只是表象，防止投机资本流入国内市场才是深层原因，并且在这种强监管下，香港已经开始显示出深度配置价值。 在1月17日由《巴伦周刊》中文版和洪灝联合打造的《巴伦灝问》直播课中，洪灝也强调了港股市场在2022年的配置价值。在收紧的香港流动性和国内强监管态势的双重影响下，香港已跌入价值洼地。市场见底是一个险象环生的过程，投资者如何能在市场拐点抓住机遇，往往比选择哪一只股票来的更重要。

【中国监管风暴稍歇美国安全审查又来，阿里又跌了】1月18日（周二），阿里巴巴（BABA）股票迎来大幅下跌，因为投资者面临多方面的压力。 阿里巴巴股价周二下跌2.26%，此前在盘前下跌了5%左右。当天，纳斯达克综合指数下跌了2.6%，中国海外互联网ETF（KWEB）下跌2.31%。

【微软暴雪要合了，字节战投要撤了，元宇宙乱战更迷了】昨晚，游戏玩家们彻夜感叹，微软对动视暴雪的全现金收购“壕无人性”。有人庆幸心爱的游戏“有救了”，有人戏言“炉石传说将替代蜘蛛纸牌预装Windows”，也有人遐想，“魔兽世界里的顶级装备很快将被制成NFT”。 美东时间1月18日，微软（MSFT.O）宣布，将以每股95美元的价格全现金收购动视暴雪（ATVI.O），包括动视暴雪的净现金在内，交易价值687亿美元。《巴伦周刊》指出，此次收购是微软有史以来最大的一笔交易。动视暴雪旗下游戏IP包括《使命召唤》(Call of Duty)、《魔兽世界》(World of Warcraft)和《糖果传奇》(Candy Crush)等。 受此消息影响，截至1月18日收盘，动视暴雪股价大涨25.88％，总市值641.1亿美元。微软股价则表现平平，下跌2.43％，总市值2.27万亿美元。

【台积电比英伟达更有可能先进入“万亿市值俱乐部”】1月13日，台积电公布了2021年Q4季度财报：营收增长24.1%至757.4 亿美元，净利润增长16.4%，销售额相比2020年同期增长21.2%，全年收入创历史新高，达到568.2 亿美元，同比增长 24.1%，超出市场预期。 除了分量最重的智能手机业务继续保持7%的销售增长之外，Q4财报显示，台积电的所有业务营收都在增长，其中汽车芯片营收增幅最为强劲，涨达10%。放到全年来看，汽车终端带来的收入增长甚至达到51%，尽享去年“车芯荒”市场红利；而HPC（高性能计算机群）和IoT的增速以34%和21%的涨幅分列第二、第三，分别增长了34%和21%。 财报后公布后，台积电美股ADR（TSM）13日和14日分别上涨5.26%、1.06%。过往一个月涨幅约17%。