2021-10-12
19:34
【阿里巴巴还是不能买?那什么值得买】在截至10月11日的一周里,阿里巴巴飞涨的股价安抚了投资人的紧张情绪。阿里巴巴(BABA)股价从低谷强势反弹了17%。 中国政府对同为科技巨头的美团的罚款数额低于预期,引发针对科技巨头的监管已经放松的猜测。查理·芒格的《每日日报》在第三季度增大对阿里巴巴的持仓,也释放出价值投资者看好阿里巴巴的信号。 今年截至10月11日,处于中国监管风暴漩涡中心的阿里巴巴,股价折损了30%。但阿里巴巴仍然是多数重仓中国的海外基金的前三大持仓股,其中包括最大的海外中国基金KraneShares CSI China Internet ETF、管理61亿资产规模的ishares MSCI China ETF等。 但在阿里巴巴是否值得投资这个问题上,投资者的分歧仍然存在:观望者、忍痛离场者、趁低捡漏者各执一词。
19:34
【如果你无法打败汽车芯片荒,那就加入它】10月9日,理想汽车(LI.O)否认了“从黑市超正常价格800倍收购芯片”的消息。此前,第一财经报道称,其从知情人士处获悉,近期理想汽车从黑市收购了数千片电子驻车(EPB)芯片,EPB芯片的正常价格约为6元/片,理想汽车的收购价格达到了约5000元/片。 再早些时候,有未经证实的汽车媒体爆料称,某合资品牌的一车芯片在拉往工厂的路上因行程走漏,被某自主品牌直接半路截胡,后者的产能顿时提升了好几万。据业内传言,缺芯甚至导致了二手车行情大翻转,促使一些豪华品牌放下身段,以开票价回购二手车,再将拆解下来的旧芯片用在新车上。 汽车产业的“芯荒”效应仍在不断扩散,震荡比想象中更大,更漫长。全球咨询公司艾睿铂(AlixPartners)9月发布的最新推算,将今年汽车减产预期从390万辆大幅提升到770万辆,并预估,2021年全年全球汽车行业将由此减少2100亿美元的收入,较其5月时所预估的1100亿美元,几乎多出了一倍。由于芯片供应持续短缺,7月份,英国汽车产量降至1956年以来的新低。GlobalData7月份的一份报告,半导体行业“正处于疫情、地缘政治动荡以及由此导致的全球短缺所导致的十年重置的开端”。
10:14
【美元涨势刚开始,这些股票将受益】和一年前相比,美元的价值几乎没有变化。对于那些从美元走软中获益、却对美元走强没有准备的公司来说是个坏消息,但给大量其他公司带来了机会。 美元保持强势让人非常意外。2020年初新冠疫情暴发后,美元指数曾短暂大幅上涨,当年最后几个月该指数大幅下跌,高盛(Goldman Sachs)和荷兰国际集团(ING)等投资银行当时预计,2021年美元指数将进一步走软。然而实际情况是,该指数过去12个月反弹了近1%,而且可能还会进一步上涨。 这对一些美国公司来说可能是个坏消息,尤其是那些在海外有大量业务的公司。在第二季度财报电话会议上,宝洁(PG)和可口可乐(KO)等公司特别指出美元走软对公司业绩构成利好。在目前美元与去年同期水平基本持平之际,这种推动力已经消失。美元进一步上涨可能成为一个不利因素,不过这将给更多关注美国市场的公司带来提振。
10:13
【这次真不一样,逢低买入不管用了】过去三周,标普500指数至少有两个交易日的波动幅度超过1%,纳斯达克100指数至少有一次跌幅达到2%。标普500指数9月2日触及历史高点时,其10日历史波动率为8.09,一个多月后的10月5日,在连续四个交易日出现1%的涨跌幅后,该指数的10日历史波动率几乎翻了一番,达到15.76。 在标普500指数期权的隐含波动率全线上升的同时,价外期权的相对估值近期出现了显著变化。上周早些时候,价格比市场价格低5%左右的价外期权的隐含波动率上升幅度最大,而价格比市场价格高10%的价外期权的隐含波动率几乎没有变化,这说明交易员正专注于对冲市场下跌风险(下跌意味着会出现一场正常回调),而不那么热衷于押注市场会在短期内大幅反弹。 整个市场——尤其是期权市场——都在告诉我们,投资者应该关注未来几周事态的发展。风险承受能力强且资金充足的逆向交易者可能会利用上述定价差异,通过卖出看跌期权来为买入看涨期权融资。笔者也建议投资者考虑一下自己的风险敞口是否合适,在面对不断变化的货币政策和财政政策不确定性时,通过期权来管理风险。
10:13
【为中国下一场牛市做好准备】中国经济放缓和一系列监管举措让投资者感到不安,并引发了中国股市的下跌。不过,掌管着510亿美元的景顺发展中市场基金(Invesco Developing Markets fund,ODMAX)经理贾斯汀·莱弗伦茨(Justin Leverenz)仍然看好中国和亚洲市场。尽管在中国政府的最新监管规定威胁到中国最大的互联网公司之前,出于竞争方面的担忧,他已经开始减持阿里巴巴集团(BABA)的股份,但他认为,在现金充裕的国内投资者的推动下,中国股市将迎来牛市。他还预计,大宗商品价格将出现复苏,这可能扭转新兴市场长达十年的暴跌局面。 莱弗伦茨的基金去年的回报率为14% ,落后于同行。但他的业绩记录令人印象深刻:根据晨星公司的数据,在过去15年中,该基金的业绩年平均回报率为7.6%,超过了94% 的同行。 他最近与《巴伦周刊》讨论了他为什么喜欢中国股票、哪些科技明星正在中国以外的地区崭露头角,以及投资者对于大宗商品公司错过了什么。
2021-10-11
09:38
【为什么个人投资者最好别做空】投资和交易是两种完全不同的活动。如果你不熟悉或尚未深入研究过做空机制,那么了解此类高风险交易对股票价格的影响会很重要,即便你无意尝试。 做空是对投资者来说风险最大的操作之一。例如,网红股(meme-stock)热潮(本质上是另一种做空交易),由于股价波动剧烈,其风险水平和通过做空获得收益的可能性几乎相同。 首先明确几个定义。在本文中,投资指的是购买并持有某物,希望它升值、带来收益或两者兼有。交易则是频繁地买卖并希望从中获益。 如果你单纯地买入股票,那么只用承担买股资金的风险。股价如果跌到零,你损失100%的买股资金。 如果你做空股票,就是押注了股价会下跌,如果股价意外上涨,你可能会遭受的损失是没有上限的。但这并不是说潜在损失是无底洞——为确保你能够弥补损失,你的经纪人将要求你提供更多的抵押品,以确保你能弥补这些损失。
09:37
【投资就意味着要“赌”一把吗?】过度自信和自我怀疑都是投资中最大的心魔之一,太自信很可能会导致决策错误,不自信我们可能连决策的勇气都没有。投资者应该如何在过度自信和自我怀疑之间找到一条到基于现实的自我评估的道路? 美国加州大学伯克利分校哈斯商学院副院长唐·摩尔(Don Moore)在《自信是所有问题的答案》中提供了关于上述问题的一系列翔实方法论,虽然书名听上去像是一本励志书,但其实它提供的并不是一个简单的答案。 生活中无论大事小事都充满了不确定性,因此我们每个人都很看中决策的力量。如果你从来都没有遇到过不同意见,你很容易就会太相信自己的判断。当你遇到一个聪明人与你意见相左,而正确答案只有一个,这时候就要问,让两个人产生分歧的核心是什么呢?你们不同的信念各自建立在何种假设之上?是否有充足的证据消除分歧?谁的证据更充足? 因为意见的不统一,我们也时常会有这样的迟疑:我这样选择是对的吗?亦或者别人的选择是不是基本不用考虑?
2021-10-09
20:20
【凯西 · 伍德.VS.罗伯 · 阿诺特:价值和成长谁会赢?】随着美国股市创下历史新高,人们一直在争论,一些估值很高的股票(如电动汽车巨头特斯拉)能否维持甚至继续提高当前的股价。 9月22日,在芝加哥举行的2021年晨星投资会议(2021 Morningstar Investment Conference)上,Research Affiliates 创始人兼董事长罗伯·阿诺特(Rob Arnott)和方舟投资管理公司(ARK Investment Management)首席执行官凯西·伍德(Cathie Wood)在一个小时的讨论中,对股票估值提出了不同观点。
20:20
【鏖战造车梦:汽车股的投资逻辑会怎样变?】喧嚣了好几年,造车股还不够“疯”吗?产业界的回答是:可能还不够。 马斯克在2021年9月17日再次公开夸奖“蔚小理”具有全球竞争力。至4月7日,蔚来用 1046 天完成了高端智能电动汽车十万辆的销量;“十万辆”曾被广泛视为行业年度交付量的业绩红线。中国汽车工业协会9月10日最新公布的数据显示,中国8月份新能源汽车销量32.1万辆,同比增181.9%,环比增18.6%;1—8月新能源汽车累计销量179.9万辆,同比增194%。这意味着新能源汽车市场已由政策推动转变为更加良性的市场推动,2021年也由此被视为中国新能源汽车销量的爆发元年。 资本市场也由此继续笃信,造车就是星辰大海。随着华为、小米、阿里、百度、滴滴等公司纷纷以不同切入点大举布局,曾被广泛调侃为“PPT造车大战”的新能源和智能汽车市场格局正变得更加令人眼花缭乱。 然而,在销量爆发和资本加码的同时,二级市场却经历持续调整:受近期监管加强、中概股整体走势疲软、各地最新限电政策和汽车芯片短缺造成的出货量波动等因素影响,国产新造车三强蔚来、小鹏汽车、理想汽车2021年以来各自在美股迎来了约30%、17%、6%的跌幅,并开始面对新一轮融资压力。 为了缓解资金压力,理想汽车-W(02015)和小鹏汽车-W(09868)选择赴港IPO,但资本市场反应消极,在港股上市首日,两家公司均遭遇破发。2021年8月12日,理想汽车的上市首日开盘价为118港元,至10月5日,其收盘价为99.55港元。2021年7月7日,小鹏汽车的上市首日开盘价为168港元,至10月5日,其收盘价为134.5港元。9月8日,蔚来(NIO.US)宣布将按市价增发不超过20亿美元的美国存托股份(ADS),在此之后,至10月5日,该公司股价下跌了超过15%。 难免有投资者感到不解:在国产新势力汽车的销量增速创下历史新高之际,是谁在夺走汽车业的资本眼球和股价信心?
2021-10-08
19:57
【通胀来袭,6只高收益能源基金值得关注】政府里的那些统计专家说通货膨胀正在见顶。但是所有去过杂货店、加油站或支付过水电费的人都可能有不同看法。要知道,经济学家口中的核心通胀数据不包括食物和能源,对于需要吃饭、开车和在家中使用空调的人们而言,这并不能令他们满意。 尤其是能源价格看起来会走高。今年原油价格几乎翻了一番,每桶现价高于70美元,一些分析师预测2022年原油将达到每桶100美元。虽然天然气主要用于发电和供暖,受到的关注较少,但美国天然气价格在最近触及多年高位,达到每千立方英尺5美元,欧洲的价格更是美国的三倍。 我们可以像抱怨天气那样抱怨价格上涨。但是我们要怎样应对呢?一个希望是收入增长能跟上通货膨胀的步伐。但是,截至8月,平均每小时收入同比增长4.3%,低于同期消费者价格指数5.3%的涨幅。
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