2021-09-26
20:45
【多元化不是投资的终极答案】近60年前,当经济学家哈里•马科维茨(Harry Markowitz)凭借其现代投资组合理论(Modern Portfolio Theory)获得诺贝尔奖时,全世界和股票市场处于一个完全不同的境地。他的开创性工作很快成为经典,他提出,投资者可以通过考虑每项投资的风险和回报状况如何影响整个投资组合,来建立一个高效率、多元化和风险适配的投资组合。 几十年后,风险已经大不相同,一篇新论文挑战了现代投资组合理论(MPT)的局限性。乔恩·卢科姆尼克(Jon Lukomnik )经营着辛克莱尔资本(Sinclair Capital),这是一家专注于公司治理的咨询公司。他曾担任纽约市养老基金的投资顾问,并多次被美国全国公司董事协会评为美国公司治理中最具影响力的100人之一。 卢科姆尼克和Factset 公司高级 ESG 顾问詹姆斯• P •霍利(James P. Hawley)最近发布了《超越现代投资组合理论》(Moving Beyond Modern Portfolio Theory)一书。该书认为,目光狭隘地专注于多元化,会使投资者面临系统性风险。我们采访了卢科姆尼克,讨论了与现代投资组合理论相关的问题。
20:45
【是时候意识到“足够”的价值了】近期的金融市场陷入了对于恒大集团财务困境的集体忧虑之中,投资者们一方面对于房地产企业还隐藏着多少债务黑洞感到恐惧,另一方面也对于这家体量巨大的企业何以会陷入今天的困境感到疑惑:为什么在追求规模的道路上,它们似乎从来没有考虑过暂停,哪怕是放慢一些脚步? 先锋领航集团创始人、“指数基金之父”约翰·博格提醒我们,我们生活在一个似乎对“足够”没有概念的时代,在欲望、贪婪、盲目的驱使下,人们通常忙于追逐成功的“假兔子”,而忘记了财富与成功的真正含义。
20:44
【固态电池是万能灵药,这只电池股的春天来了】电池技术初创公司QuantumScape的股价正在飙升,因为越来越多的汽车制造商对其革命性的锂离子电池技术感兴趣。 QuantumScape股票(QS)在9月21日早盘交易中上涨了10% 。标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数分别上涨了0.4%和0.9%。 新业务令投资者兴奋不已。该公司周二(9月21日)表示,已与另一家“全球收入前十”的汽车制造商签署了合作协议。大众汽车是Quantum已经合作的汽车制造商之一。大众还持有QuantumScape大量的股份,大约20%。另一家汽车制造商的名字没有透露,QuantumScape公司也没有立即对此发表评论。 这家新的汽车制造商将对Quantum的锂阳极固态电动汽车电池进行评估。固态指的是QuantumScape的技术没有在电池中传输电荷的液体电解质。固态电池为电动汽车行业提供了更好的安全性、更高的续航里程、更低的成本和更短的充电时间。它们是万能灵药,但还没有人制造出汽车级别的固态电池。
20:44
【撼动艺术界后,NFT下一步怎么走?】2021年3月,佳士得以6935万美元的价格拍出了艺术家迈克·温克尔曼(Mike Winkelmann,艺名Beeple)创作的NFT艺术品《每一天:前5000天》(Everydays: the First 5000 Days),这一事件成为艺术史上的一个分水岭。 温克尔曼花了5000多天、每天都创作及上载一幅独立作品,创作了这件由独立作品组合而成的巨型数码拼贴作品。这件艺术品以NFT(非同质化代币)的形式在区块链上登记、确权并交易,震惊了传统艺术界,人们开始一拥而上寻找下一位重量级Beeple。 这股热潮或许已经平息,但温克尔曼“100%”相信,《每一天:前5000天》“将被视为艺术史的一部分”,“是数字艺术被视为真正艺术的开端”。
20:44
【美企加速回流,制造业成本比中国高40%】跟踪企业回流趋势的非营利组织Reshoring Initiative发布的新报告显示,2021年美国企业回流的趋势有所加快。该组织的数据显示,今年美国有望通过回流或对外直接投资增加22万个就业岗位,高于2020年16万个的纪录水平。Reshoring Initiative旨在促进企业回流并帮助制造商在美国国内建厂。 为了加强汽车和科技设备所需的计算机芯片以及电动车所需的原材料等关键产品的供应链,拜登政府一直在推行增加美国制造业产能的计划,这些关键产品的短缺造成成本上升,导致美国制造商的生产放缓,给整体经济增长带来压力。 报告称,今年上半年新增的就业岗位中,通过回流新增的岗位占62%,其余部分是对外投资创造的新岗位。新增就业岗位最多的领域包括芯片、电动车电池、个人防护装备(PPE)、药品和稀土,这些行业的全球供应链在过去两年出现了中断。
20:43
【这是一家几乎没有直接竞争对手的银行】SVB金融集团(SVB Financial Group) ,又名硅谷银行(Silicon Valley Bank) ,由于其在向创新型科技初创企业提供贷款方面发挥了不同寻常的作用,在单调乏味的银行业中脱颖而出。 Keefe,Bruyette & Woods分析师克里斯•麦克格拉蒂(Chris McGratty)表示: “在一个不算成长型的行业里,SVB算是一只成长股。”他最近将该股的评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”,并将目标价上调至700美元,比最近的590美元高出约20%。 今年以来,SVB(SIVB)的股价上涨了52% ,超过了SPDR标准普尔银行ETF(KBE)22%的涨幅、SPDR标准普尔区域银行ETF(KRE)24%的涨幅,以及标准普尔500指数20%的涨幅。
20:43
【白酒龙头还是A股信仰吗?】作为A股市值最高的公司,白酒龙头贵州茅台(600519.SH)过去多年间一直是A股市场不可复制的存在,甚至已经成为一种投资信仰,但是2021年这一信仰遭到挑战,挑战者是新能源龙头宁德时代(300750.SZ)。截至9月23日收盘,2021年以来,贵州茅台下跌了17.40%,而宁德时代上涨了40.47%,估值接近1.2万亿元,成为A股市场为数不多的万亿级公司。 未来,宁德时代是否会代替贵州茅台成为A股估值最高公司?“茅指数”和“宁组合”在资本市场大相径庭的表现,是代表新旧核心资产的长期更迭,还是短期的风格轮动?
2021-09-23
21:21
【怎样找到下一代白马消费股?】2021年,市场谈论消费股的语境改变了。譬如7月时,有机构分析师的资产配置报告在权益类的部分说,成长股的短期拥挤度接近年初消费股的水平。这话有两个意思:消费股在半年前还很炙热,如今交易资金都涌去了别处。 还记得去年吗,舆论是如何争议A股“酱油茅”值不值7000亿市值的;今年,海天味业股价几近腰斩,市值已萎缩至约3700亿元。港股方面,农夫山泉在2020年9月IPO后股价一路高涨,于2021年1月8日达到最高点68.4港元,但到了9月,已跌回到了40港元以下,低于其IPO首日的开盘价。 受白酒、食品、饮料等子行业的拖累,消费板块的整体表现低沉。以下是各类消费股行业龙头或代表公司的今年以来股价表现整理,其中许多公司的年内区间跌幅超过25%。
21:20
【公用事业股没有得到应有的重视】公用事业股常被收益型投资者作为避风港,但与其他类股相比,这类股一直没有得到多少重视和青睐。但公用事业股里仍然有大量的收益可寻。 截至9月7日,代表美国大盘公用事业股的基金Utilities Select Sector SPDR (XLU)今年包括股息的回报率为11%,低于标普500指数的21.5%。该基金的1年、2年、3年和5年期回报率也低于标普500指数。在标普500指数的11个板块中,公用事业板块过去一年的回报率为17.75%,是表现第二差的板块,仅次于消费品必需品板块。 公用事业股的回报率算不上太差,但也说明此类股对市场而言缺乏吸引力,相比之下,金融股过去一年的回报率约为50%,甚至是能源股的回报率也达到了37%。 不过,公用事业股的股息收益率仍然很有吸引力,疫情期间这类股一直在派息,很少有削减股息或暂停派息的情况。 专门从事公用事业和基础设施投资的Reaves Asset Management总裁约翰·巴特利特(John Bartlett)说:“在对风险因素进行调整后,公用事业股的境况相当好。”
2021-09-22
20:20
【通用汽车正变得越来越像特斯拉】美国汽车巨头通用汽车公司是传统汽车制造商中最积极地进入特斯拉市场领域的公司之一。 在其最新举措中,通用汽车(GM)推出了全新的电动汽车发动机,将为其电动汽车模型提供动力。包括一个180千瓦的前驱动电机,255千瓦的前后驱动电机,以及62千瓦的全轮驱动辅助电机。一台180千瓦的电动机能产生大约240马力。这款255千瓦电机的车型功率相当于340马力。 目前速度最快的电动汽车——包括特斯拉(TSLA) Model S Plaid——有三台电动机,总功率超过1000马力。每台Plaid电机的功率约为350马力,与通用汽车的255千瓦电机相当。
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