【中芯国际CEO：芯片市场已由全面紧缺转为结构性紧缺】5月13日收盘，中芯国际在港股和A股的表现南辕北辙。 中芯国际（0981.HK）港股飘红，上涨1.4%，收盘价为15.90港元。而中芯国际（688981.SH）沪市则飘绿，下跌2.12%，收盘价为42.40元。 5月12日晚间，中芯国际发布了其2022年一季报。

【中国房地产业的下一个十年 | 公司观察】中国房地产的政策环境正在悄然回暖。 4月29日，中共中央政治局召开会议并分析研究了当前的经济形势和经济工作，会议指出，“支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。” 这一政策基调的变化从去年年底就已经开始了。2021年12月，国家统计局前局长宁吉喆公开表示，房地产是中国国民经济的支柱产业。之后不久，中央财经委员会办公室副主任韩文秀进一步指出，房地产业规模大、链条长、牵涉面广，对于经济金融稳定和风险防范具有重要的系统性影响。

【美国通胀或已见顶，但下行速度可能很慢】5月11日，美股周三大幅收跌，道指连续第五个交易日下滑，纳指重挫逾3%。 道指跌326.63点，跌幅为1.02%，报31834.11点；纳指跌373.44点，跌幅为3.18%，报11364.24点；标普500指数跌65.87点，跌幅为1.65%，报3935.18点。 美国劳工统计局5月11日周三报告称，美国4月未季调CPI年率录得8.3%，高于市场预期的8.1%，但低于3月份8.5%的涨幅。飙升的服务价格，例如机票价格环比上涨 18.6%，推动通胀走高。报告显示持续飙升的通胀率已将美国消费者推向崩溃边缘，并威胁到经济扩张。 CPI报告公布后，美债收益率大涨，10年期美债收益率突破3%。比特币跌破3万美元，触及去年6月份以来的最低水平。其他加密货币也普遍下跌。

【科技股从高点跌了29%，还没到上两次股灾的一半】以科技股为主的纳斯达克综合指数自3月初以来一直处于熊市区域，该指数在2021年11月19日达到了历史最高点，现在已较高点回落了29%。 周三纳指收盘下跌3.18%，其中苹果(AAPL)暴跌5.18%，一夜间市值蒸发1296亿美元降至2.37万亿美元，被沙特阿美以2.47万亿美元反超，从而失去了全球市值最大公司的宝座。 除了苹果，FAANG中的其他大型科技股的表现也很糟糕。Facebook母公司Meta Platforms (FB)今年迄今累计下跌44%，亚马逊(AMZN)累计下跌38%，奈飞(NFLX)累计下跌75%，谷歌母公司Alphabet (GOOGL)累计下跌22%。

【大摩：现在是中国股票熊市的最后一站】5月10日，摩根士丹利（简称“大摩”）发表了关于A股公司的报告，报告表示经过14月的下跌，MSCI中国指数可能正接近熊市的末期。 根据大摩的数据显示，自2021年2月17日至2022年5月6日，MSCI中国指数按绝对值下跌了51%，MSCI中国相对MSCI新兴市场指数下跌了32%。 但大摩认为，熊市最后阶段将充满坎坷：受疫情影响的限制性措施和宏观经济走弱会拖累企业收益；同时，美联储的收缩政策，以及国际地缘政治紧张关系等都会影响到MSCI中国近期的表现。 但是相对于离岸中国市场，大摩仍然看好A股，因为A股在短期内能够从潜在的宽松政策中获益，并且与(IT、工业、绿色经济等)长期增长机会保持一致，同时，中国最近正式推出的个人养老金计划也支持机构参与市场。 在这一认知之下，大摩提出了主题投资策略，并提出了其看好的三个主题：超卖高质量、回购和基础设施相关板块。

【道指4日累计下跌1900点，A股反弹沪指收复3100点关口】5月10日，美股周二收盘涨跌不一，道指4日累计下跌1900点。 道指跌84.96点，跌幅为0.26%，报32160.74点；纳指涨114.42点，涨幅为0.98%，报11737.67点；标普500指数涨9.81点，涨幅为0.25%，报4001.05点。 市场密切关注美国的通胀状况。美股市场的基本面是美联储将继续收紧政策直至通胀得到控制，但现在尚无迹象表明美联储能迅速实现这个目标。 北京时间5月11日晚上20点30分，美国劳工部将公布重要的通胀指标：2022年4月CPI（居民消费价格指数）数据。《巴伦周刊》报道称，4月CPI数据可能是股票投资者正在等待的通胀达到峰值的迹象。 接受《华尔街日报》调查的经济学家预计美国4月份CPI将较3月上涨0.2%，较上月的1.2%环比大幅放缓，因为能源价格略有回落。然而，经济学家预计4月份核心通胀（不包括波动的食品和能源价格）将上涨0.4%，而前一个月为0.3%。

【机会来了！盈利前景改善，股价却遭受重创的12只股】股市正在挣扎，所有股票都在下跌，即使是前景看好的股票也是如此。但股市下跌和前景改善通常意味着投资者的机会来了。 截至5月9日，纳斯达克综合指数、标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数在过去几个交易日分别下跌了约10%、7%和5%，这是残酷的。 然而，投资者可能会把洗澡水一起倒掉，即使某些公司的情况看起来并没有那么糟糕。巴伦周刊筛选出了标普500指数成份股中2022年全年收益预期会有所上升，但股价受到打击的一些股票。我们一起来看看。 过去四周，分析师上调了对这些股票的预期，而投资者却在同一时间内抛售了这些股票。

【标普可能会跌30%，牢记这10条市场法则】美股市场最近经历了2020年以来最惨重的三日连跌行情，周二（5月10日）股市表现依然低迷。道指收跌0.3%；虽然标普500指数收涨0.3%，但更能体现该指数成分股平均价格走势的Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP)下跌了0.3%；美债收益率下降后科技股反弹带动纳指收涨1%。 就市场整体而言，包括科技股在内的股票还远未走出困境。过去一年，标普500指数有几次在跌至略高于4100点的水平吸引来了投资者，但本周一该指数处于这一水平上下时，并没有多少投资者买入，这意味着目前投资者对经济和市场前景没什么信心，他们不愿意买入股票。 极讯(Instinet)首席市场技术分析师弗兰克·卡佩勒里(Frank Cappelleri)本周一在研报中写道，标普500指数可能很快会跌至3460点。按周二收盘点位4001.05点计算，这意味着该指数还将下跌14%。

【为更大的市场波动性做好准备！美股风险尚未出清】5月9日美股周一大幅收跌，道指重挫逾650点，标普500指数跌破4000点，纳指狂泻4.29%。 美股抛售继续，随着经济风险上升且债券收益率仍接近高位，《巴伦周刊》写道，目前投资者对股市的所有信心似乎都已消退。 道指跌653.67点，跌幅为1.99%，报32245.70点；纳指跌521.41点，跌幅为4.29%，报11623.25点；标普500指数跌132.10点，跌幅为3.20%，报3991.24点。 股市的动荡部分归咎于美国国债的抛售，这导致收益率飙升。在上周触及新冠大流行时期的高点后，10年期美国国债收益率周一早上升到了3.2%的高位。此后该收益率下跌至3.04%，略低于大流行时期的高点。

【暴跌过后，优先股投资机会浮现】在一些银行发行的优先股的收益率从4%上升到6%左右之际，美国优先股市场遭遇了数十年来最严重的抛售潮之一。不过随着收益率升至五年来最高水平，这一规模为3500亿美元的市场已变得更有吸引力。 今年一些优先股的价格已经下跌了近30%，对于一个被许多投资者视为风险相对较低的资产类别来说，这样的跌幅是巨大的，反映出长期利率的上升以及相对于美国国债收益率息差的扩大。大多数优先股是没有固定到期日的永久优先股，因此对利率变化非常敏感。许多优先股的价格跌幅超过了长期美国国债，其中包括今年已经跌了22%的iShares 20-Year Treasury Bond (TLT)。 瑞银(UBS)固定收益策略师弗兰克·西莱奥(Frank Sileo)近日在研报中写道，优先股市场的“前景变得更为乐观”，理由是“估值有所改善”，此外，美联储今年大幅加息后，利率变化带来的影响有望逐渐减弱。