【除了关注股价上涨，别忘了股息收益】规模190亿美元的T. Rowe Price Equity Income (PRFDX)基金的首席投资组合经理约翰·莱恩汉(John Linehan)花了很多时间研究高股息股票。但由于过去一年标普500指数的回报率高达40%左右，他担心很多投资者没有给予这类股票足够的关注。 莱恩汉对《巴伦周刊》说：“当资本增值令股息收益相形见绌时，投资者很容易忽视后者。” 股票的总回报有两个组成部分：股价涨幅和股息。最近，由于投资者对美国的疫情形势更加乐观，股价的上涨速度轻松超过了股息。 但莱恩汉称，从长期来看，股息收益率很重要。他说：“在一个更正常的市场环境中，股市每年上涨6%到10%，股息收益率可能是其中相当大的一部分。” 莱恩汉称，如今股息收益率超过4%的股票的数量与一年前相比“明显减少”，但“投资者仍然可以有选择地买入基本面和估值有吸引力、股息收益率合理的优秀公司。” 莱恩汉寻找的是那些“受益于经济复苏、估值低于历史水平的股票”。

【散户崛起，股票交易已发生永久性变化】Meme股票（网红股）又回来了。 2021年1月，当GameStop (GME)、黑莓(BlackBerry, BB)甚至是Blockbuster的股票突然起死回生时，它们何时会再次崩溃的倒计时已经开始，是几小时、几天、还是几周？ 现在，2021年已经过半，一些典型Meme股票的交易水平依然高得离谱，让不少研究这类股票多年的人大跌眼镜。Clover Health Investments (CLOV)和新蛋(Newegg Commerce, NEGG)等新出现的Meme股票最近被热炒，股价大幅上涨。 长期以来被嘲笑为“笨蛋钱”(the dumb money)的数百万散户联合起来，成功推高了这些股票的价格，并迫使唱反调的人举手投降。 虽然被押注的公司几乎没有显示出业务转型的迹象，也没有扭亏为盈，但散户们依然不依不饶。黑莓在截至5月31日的第一财季耗费了大量现金，该公司还发出预警称，旗下关键的网络安全业务的收入可能会落在收入预期区间的低端。该消息传出后，黑莓股价下跌，但在过去一年里仍上涨了一倍多。 虽然大型券商提供的交易平台上的交易量已经比2月份的峰值略有下降，但仍是疫情暴发前的两到三倍，其中很大一部分交易量来自散户最喜欢的Meme股票。举例来说，2021年6月，AMC院线(AMC Entertainment Holdings, AMC)的日均交易额达到131亿美元，超过了苹果(Apple, AAPL)的95亿美元和亚马逊(Amazon.com, AMZN)的103亿美元。

【抗通胀最佳选择，建立一个生产力投资组合】无论通胀是暂时现象还是会在长时间内上升，投资者可以通过一种方式在这两种情境中都受益：押注生产力的提高。 投资咨询公司Yardeni Research的艾德·亚德尼(Ed Yardeni)称，在通胀上升期间，股票的表现往往优于债券，因为债券投资者只能从固定收益证券中获得利息，而股票投资者可以获得股息，随着时间的推移，价格上涨会推高上市公司的利润，因此股息往往会增加。 为了确定股票的相对优异表现，亚德尼对标普500指数从1935年12月到2021年5月的月度数据进行了分析。亚德尼说：“数据显示，从长期来看，股价上涨速度确实超过了通胀上升速度。” 亚德尼还分析了1935年以来的上市公司利润和股息，他对股市历史和通胀的分析表明，从长期来看，标普500指数平均每年的名义回报率约为7%，实际回报率（经通胀调整）约为3%；包括股息在内的名义总回报率为10%，实际总回报率为7%。 当然，股票这种长期优异表现的前提是：上市公司能够将更高的价格转嫁给客户、找到提高生产率以抵消更高投入价格的方法或者这两点都能做到。

【股价大跌，台积电盈利能力遭质疑】对科技股投资者来说，台积电(TSM)带来了好消息也带来了坏消息。 台积电公布的第二季度收入略高于预期，该公司还称，虽然全球芯片严重短缺的情况可能会持续到2022年，但该公司有望在未来几个月提高产量。不过，导致供应短缺的强劲需求是一把双刃剑，随着产量增加，利润率已开始下降。此外，在外国投资资金流入台湾金融市场之际，新台币汇率上涨，成为台积电第二季度营业利润低于预期的原因之一。7月15日收盘，台积电的美国存托凭证(ADR)大幅下挫5.5%，至117.53美元。对台积电盈利能力的担忧也导致其他与芯片相关的股票下跌。 恩智浦半导体(NXP Semiconductor, NXPI)、英伟达(Nvidia, NVDA)和微芯科技(Microchip Technology, MCHP)当日收盘都下跌4%以上。PHLX Semiconductor Index下跌2.2%，以科技股为主的纳指下跌0.7%。标普500指数下跌0.3%。 台积电的财报显示，第二季度净利润增长11%，至新台币1340亿元（约合48亿美元），合每股收益新台币5.18元；收入增长20%，至新台币3720亿元。当季每股收益略低于分析师预计的新台币5.23元，但收入略高于预期的新台币3717亿元。 台积电称，第二季度业绩获得高性能计算和汽车需求的推动，这两个领域的收入环比增长了12%。该公司所有终端市场的收入都实现两位数百分比增幅。

【大乌苏很好喝，重庆啤酒很贵】欧洲杯、美洲杯战罢，东京奥运会将在下周五开赛，体育迷还在继续他们的夏日狂欢，啤酒股亦然。 其中，势头最猛的莫过于重庆啤酒(600132)。自今年3月短暂回调之后，该股收复了失地，并刷新最高股价。截至7月15日，重庆啤酒已从3月15日每股91元的低位上涨123%，报收203.31元，今年以来上涨68.6%；同区间内，Wind啤酒指数（882477）涨幅为23.23%，青岛啤酒涨幅为2.14%。 这两年，重庆啤酒旗下单品乌苏啤酒因上劲迅速、醒酒快而走红，被冠以“夺命大乌苏”之名，给已经大同小异的啤酒市场带来了新鲜感。乌苏大单品的出圈，在产品高端化、差异化和营销个性化等方面反哺了公司整体业绩。 2020年年底，嘉士伯集团完成了重大资产重组项目，重庆啤酒成为嘉士伯在中国运营啤酒资产的唯一平台。利用重组后的品牌优势和销售渠道，重庆啤酒有机会进一步打开市场份额，满足不同消费场景下的增量需求。 重庆啤酒年报显示，2020年该公司营业收入109.42亿元，较上年同期增长7.14%；净利润8.40亿元，较上年同期增长6.05%。Wind数据显示，以7月15日收盘价计算，重庆啤酒总市值为983.96亿元，行业内仅次于青岛啤酒。

【看好中国小型科技股和硬件公司】《巴伦周刊》认为，虽然存在风险，但投资者仍有理由让中国公司留在自己的投资组合中。资产管理公司Rayliant Global Advisors董事长兼首席投资官、Research Affiliates联合创始人Jason Hsu说：“如果投资者看重的是增长，那么全世界有两个增长引擎：美国和中国，但投资美国成本更高，此外，在谈到风险时，多数人认为投资中国的风险更大，目前这种偏见还在加深，这意味着机遇在等着你。” 在大型科技公司面临监管压力之际，格林认为小型科技公司将从中受益，此外，开展机器人、5G基础设施、半导体和清洁能源汽车等业务的硬件公司将受益于一些全球性趋势和中国政府制定的相关发展目标。过去三个月，交易所交易基金iShares MSCI China (MCHI)下跌了4%，而以小盘股为主的iShares MSCI China Small-Cap ETF (ECNS)上涨了3%。 资产管理公司Artisan投资组合经理、拥有大量投资中国的经验的Tiffany Hsiao说：“监管将继续存在，投资者必须习惯这种情况。”她指出，投资者必须放眼互联网巨头以外的公司，寻找从监管审查中受益的股票。

【通用汽车是一只科技股，估值将迎来爆发】拥有百年历史的汽车制造商通用汽车(General Motors, GM)正在因其技术口碑获得认可，未来几个月该公司的估值有望因此上升。 Wedbush分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)近日给予通用汽车股票“买入”评级，目标价为85美元。通用汽车7月14日收于58美元。 艾夫斯不属于传统的汽车板块分析师，他关注的是包括苹果(Apple, AAPL)和微软(Microsoft, MSFT)等科技股，以及特斯拉(Tesla, TSLA)和 Nikola, NKLA)等新型交通技术类股票。 艾夫斯把通用汽车纳入自己研究分析公司的名单表明，一些科技板块分析师开始关注通用汽车在电动车、电池生产以及自动驾驶解决方案方面的投入。 “玛丽·巴拉(Mary Barra，通用汽车CEO)上任初期，通用汽车遇到了一些明显的困难和障碍，”艾夫斯写道。他指出，现在“市场对于电动车的高度关注让通用汽车把重点放在了新能源和发展策略上，华尔街显然已经开始注意到这一点。”他还称，华尔街正在调整对通用汽车的评级。 评级调整的意思是投资者将开始给予通用汽车更高的估值，因为该公司的业务稳定性和增长有望提高。通用汽车在疫情导致的经济衰退期间依然保持了盈利，这就是业务稳定的标志。此外，该公司还投入了数十亿美元研发电动车，试图赶上该市场的领头羊特斯拉。 2021年华尔街对通用汽车的这种看涨观点得到了印证：今年迄今该公司股价上涨了约35%，跑赢了标普500指数和道琼斯工业平均指数。

【苹果股价创新高！市值近2.5万亿美元】苹果$苹果 AAPL$ 股价在7月14日升至新高149.15美元，将公司估值推高至近2.5万亿美元，原因是华尔街对于其将在两周后发布的6月季度财务业绩看好，同时对新款iPhone的销售额持乐观态度。 摩根大通分析师萨米克·查特吉（Samik Chatterjee）7月14日重申了他对苹果股票（AAPL）的增持评级，将其目标价从170美元上调至175美元，并将其添加到该公司的“分析师关注名单”中。查特吉表示，他看好iPhone 12和Mac销售的持续强劲，同时他认为华尔街对即将到来的iPhone 13的预期仍然过低了。 查特吉写道，“苹果公司将在更长的时间内超越投资者的预期，而不仅仅是即将发布的收益报告。” 彭博社报道称，苹果已要求供应商生产多达9000万部iPhone 13，高于此前的约7500万部，这表明该公司预计其第二代5G设备需求强劲。 与此同时，花旗集团分析师吉姆·苏瓦（Jim Suva）重申了他对苹果股票的买入评级和170美元的目标价，同时上调了他对本季度、下一季度以及2022财年和2023财年的利润预期。他也认为华尔街的普遍预期太低了。苏瓦写道，他的调查发现终端市场对Mac、iPhone和可穿戴设备的需求持续强劲，尤其是Apple Watch和新的AirTags。 “我们的独立研究表明，许多iPhone用户正在购买苹果新推出的AirTags，而且是以99美元的价格购买4包，而不是以29美元进行单件购买，”苏瓦写道。 “值得注意的是，许多人还选择了钥匙环和戒指。结果就是许多人在配件上的花费比实际的 AirTag要多，但由于对时尚和外观的重视胜过对于其功能本身，大多数人没有完全意识到这一点。” “我们注意到配件的利润率更高，而苹果的世界级营销不仅增加了额外配件的销售，而且还让用户自由地向其他用户做广告，从而创造了一个良性循环。所有这一切都归功于苹果平台优秀的集成用户体验和隐私保护。” 苏瓦认为，虽然今年迄今为止苹果的股价表现落后于市场，但在今年9月推出新iPhone之前，该股应该会跑赢大盘。苹果股价今年迄今已上涨 13%。 7月15日美股早盘，截至发稿苹果股价微涨约1%至约149.35美元。

【通用汽车是一只科技股，估值将迎来爆发】拥有百年历史的汽车制造商通用汽车(General Motors, GM)正在因其技术口碑获得认可，未来几个月该公司的估值有望因此上升。 Wedbush分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)近日给予通用汽车股票“买入”评级，目标价为85美元。通用汽车7月14日收于58美元。 艾夫斯不属于传统的汽车板块分析师，他关注的是包括苹果(Apple, AAPL)和微软(Microsoft, MSFT)等科技股，以及特斯拉(Tesla, TSLA)和 Nikola, NKLA)等新型交通技术类股票。 艾夫斯把通用汽车纳入自己研究分析公司的名单表明，一些科技板块分析师开始关注通用汽车在电动车、电池生产以及自动驾驶解决方案方面的投入。 “玛丽·巴拉(Mary Barra，通用汽车CEO)上任初期，通用汽车遇到了一些明显的困难和障碍，”艾夫斯写道。他指出，现在“市场对于电动车的高度关注让通用汽车把重点放在了新能源和发展策略上，华尔街显然已经开始注意到这一点。”他还称，华尔街正在调整对通用汽车的评级。

【中国科技股跌成价值股，好消息刺激投资者逢低买入】知名投资人、方舟投资管理公司(ARK Investment Management)CEO凯西·伍德(Cathie Wood)7月13日在月度投资研讨会上讨论了有关重新对中国科技板块进行估值的问题。她说：“中国科技股的估值已经经历了几轮下降，可能还会继续下降。” 7月13日，方舟创新ETF(ARK Innovation)卖出了价值2500万美元的腾讯(TCEHY)股票，令腾讯在这只ETF中的权重下降到0.1%。据彭博社报道，中国科技公司在方舟创新ETF中的权重已经从2月份的8%降到了1%以下，此外，中国科技公司在ARK Next Generation Internet ETF中的权重也降到了至少2014年以来的最低水平。 方舟投资素以投资那些几年甚至几十年后才会盈利的公司著称，但即便是专注于增长的投资者，看起来目前他们的耐心也正受到中国监管机构对科技公司采取的行动的考验。